智通财经APP获悉，近期，在众多利好政策加持下，A股开启了“报复式”反弹，众多上市公司都开启了估值修复与重估的阶段。据统计，在最近的10个交易日里，以收盘价计算，上证指数上涨了20.68%。

在市场集体回暖的提振下，我国功能性硅烷行业龙头企业之一宏柏新材(605366.SH)也终于等来了反弹行情。截至10月10日收盘，宏柏新材股价报收5.77元/股，在最近的10个交易日里，宏柏新材的股价已经反弹了14.94%。

值得注意的是，10月10日晚间，宏柏新材同步披露了关于在泰国设立合资公司的公告与以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书，引起了市场的广泛关注。

宏柏新材拥有已经形成了硫基、氨基、环氧基、酰氧基、苯基等系列功能性硅烷产品矩阵，是我国含硫硅烷制造细分行业中具备循环经济体系及世界领先产业规模的企业之一。尽管其业绩近年受到了宏观环境及竞争加剧的影响，但其股价已经充分释放了风险，且目前超跌明显。

拥抱回暖周期

据了解，在行业内卷之下，今年上半年，宏柏新材主要产品销量同比实现较大增长，但销售价格较上年同期仍有所下降。其实现营收7.32亿元，同比增长10.81%;实现归母净利润1,084.18万元，同比下降62.98%。拉长周期来看，行业最困难的时候已经过去。

宏柏新材作为全球最大的含硫硅烷生产商之一，客户涵盖全球前十大轮胎生产企业。2023年，中国汽车市场总销量为3009.4万辆，其中新能源汽车销量为949.5万辆，与2022年相比显著增长。同时，10月10日，中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会(乘联会)发布初步统计数据，2024年9月中国乘用车市场零售量达到206.3万辆，同比增长2%，环比增长8%。其中，新能源车9月零售量为112万辆，同比增长51%，环比增长9%。今年1-9月，乘用车累计零售量为1552.9万辆，同比增长2%。

下游汽车行业销量回暖，带动了轮胎需求的快速增长，对包括硅烷在内的上下游产业，无疑有着积极的带动作用。

当然基本面的改善，最终还要回到业绩的考量上来，而产品则就成了最终的竞争力。当前环保趋严，国内低端轮胎产线不断淘汰。含硫硅烷作为子午线轮胎生产的重要原料，随着我国绿色轮胎法规的逐步实施，新能源汽车市场的逐步成熟及新兴产业的发展，硅烷行业未来的发展空间将更加广阔。而宏柏新材含硫硅烷偶联剂产品已经连续六年在全球和国内的市场均排名第一，其已成为全球规模最大的含硫硅烷生产企业。

除了含硫硅烷以外，宏柏新材还拥有从基础原料工业硅到三氯氢硅、γ1、γ2 等中间体，再到各类功能性硅烷的完整产业链布局，积淀较厚，竞争优势也更加明显;还通过技术改造成为业内率先完成硅烷生产链闭锁循环的公司，减少了生产过程中的“三废”排放，实现了更好的经济和环境效益。

虽受制于行业近些年的影响，宏柏新材的业绩出现了一定程度的下滑，但好在行业经过充分的竞争，目前已经过了最艰难时期，业绩大概率也即将迎来反转。在新的经济复苏周期中，顺周期的优质成长股会迎来第二轮更为猛烈的修复，行情来自于基本面和估值共振。这种行情常常会更持续，也更利于优秀的投资者做出超额收益。

加码国际市场

回顾国际轮胎企业的发展历史，大多数都是伴随所在国家汽车产业发展起来的。日本品牌普利司通伴随日本车企成长，其配套先发优势显著;韩泰轮胎在20世纪60、70年代在本土市场的崛起中也可以体现。

今年以来，随着全球新能源市场的持续升温，新能源渗透率超过50%与中国品牌市占比超过50%，成为中国车市的鲜明特征，这意味着，国产新能源汽车成为市场主流。

而中国自主品牌新能源商用车也频频出海，加速布局国际市场。中汽协数据显示，2022年、2023年、2024年1-8月我国新能源汽车出口量分别为67.9万辆、120.3万辆、81.8万辆。

从出口目的地看，中国新能源汽车不但在比利时、英国等高端市场备受青睐，也在中南美洲、东南亚等新兴市场受到追捧。2023年，中国新能源汽车出口量最多的国家分别为比利时和泰国，也是中国新能源汽车出口渗透率最高的两个国家。

独木难支合抱成林，汽车产业的出海过程中，更需要构建全球化的供应链体系，在全球范围内打造出一套有韧性的供应链，实现国内国际双循环，保证中国企业在全球具备持续的竞争力。

当下我国众多车企选择在东南亚建厂，也带动了众多产业链上游的制造企业跟随出海。例如，赛轮轮胎2013年在越南建立了首个海外轮胎制造基地，而后其带来了显著的业绩增长，也为行业树立了国际化发展的典范，后续玲珑轮胎、森麒麟2014年在泰国建厂扩产，通用股份去年末也在柬埔寨铺设了新的产线。

此外，几个世界最大的知名轮胎品牌米其林、普利司通、固特异、德国马牌等都在泰国建有生产基地，在泰国建造基地就可促进与世界及中国各大轮胎制造企业的紧密合作，有助于市场拓展与贸易便利，更有助于形成产业链上下游的协同效应。

再结合此前8月，宏柏新材与Momentive Performance Materials Inc.(迈图公司)签署《合作意向书》，以提高其硅烷产品的生产技术水平、质量性能、服务国内外市场能力和品牌知名度，增强产品竞争优势，进一步提升核心竞争力，实现可持续高质量发展。

以此来看，宏柏新材在泰国设立合资公司的战略动作就非常清晰了。公告显示，宏柏新材作为出资主体拟在泰国设立合资公司，出资294,000.00美元，控股比例49%，旨在进一步拓展东南亚市场，完善海外功能性硅烷产业供应体系，深化国际市场布局，进而提升公司产品的市场竞争力及可持续发展能力。

对于宏柏新材，多元化产品矩阵初显锋芒，国际化业务加速布局，在核心竞争力增强的同时，展现出了强大的经营实力和稳健的业绩表现，随着战略规划的逐步落地，全球化生产销售布局的渐进完善，其整体的估值体系也将得到重构，为其后续长期高质量发展增添了更多的想象空间。

当下，随着资本市场的回暖，硅烷行业的竞争格局有望进一步改善，且随着降息周期的开启，市场对于硅烷企业的考量将更加合理，融资渠道也将更加通畅。智通财经认为，经过一轮较大幅度的下跌，上市公司最难的时候已经过去，而如宏柏新材等行业龙头企业，也已经是否极“泰”来。