■ドリーム・アーツ＜4811＞の業績動向
2.事業セグメント別動向
(1) クラウド事業
a) ホリゾンタルSaaS
ホリゾンタルSaaSで提供している「SmartDB」「InsuiteX」導入企業数は155社（前年同期比36社増）と順調に増加した。加えて、既存顧客へのアップセルが好調に推移し、売上高は1,374百万円（同33.8%増）となり、クラウド事業の成長をけん引した。マーケテイング活動の強化により「SmartDB」の認知度が上がり、新規案件も顧客企業の部署単位での採用からERPフロントシステムなど全社で利用するシステムへの採用が増えるなど大型化した。KPIである平均月額利用料（ARPA※）は2024年6月時点で1,579千円と2020年12月期以降高い水準を維持し、NRRは同117.9%となった。なお、「SmartDB」はホリゾンタルSaaS売上高の82.2%（2024年12月期第2四半期会計期間）を占め、ホリゾンタルSaaSの成長をけん引している。導入実績としては、日本経済新聞社がERPシステムを刷新したことに伴い、ERPフロントシステムとして財務会計の周辺業務に係る経理業務のデジタル化に活用している事例、2022年11月より「SmartDB」を導入しているダスキン＜4665＞が、基幹となる会計業務のフロントシステムとして本格利用を開始した事例、インターネット企業であるグリー＜3632＞が20社近くあるグループ会社を横断する契約管理業務に2024年4月より本格導入し、今後は契約管理業務以外の範囲で業務デジタル化の検証を予定している事例などが挙げられる。システム開発要員を多く抱えるグリーに評価された実績は特筆されよう。
※ ARPA：Average Revenue Per Accountの略。四半期末月の月額利用料の合計を同時点での利用企業数で除して算出。
b) バーティカルSaaS
バーティカルSaaSで提供している「Shopらん」の導入企業数は163社（前年同期比11社減）と小規模チェーンの解約があったものの、大規模チェーンストアでの導入が進み、売上高は389百万円（同8.1%増）と堅調に推移した。2024年8月には「Shopらん」「店舗matic」の導入実績が60,000店舗を突破した。ARPAについては新型コロナウイルス感染症拡大の影響を受け鈍化していたが、2021年12月期第3四半期の301千円で底打ちし、店舗数の多いチェーンへのシフトにより2024年12月期第2四半期には395千円まで増加した。導入事例としては、首都圏を中心に約140店舗の保険薬局を展開する薬樹(株)での利用が挙げられる。薬樹は全社DXを推進すべく2022年12月より全店舗で「Shopらん」を利用しているが、回答率や作業実施率が改善されるなどの効果があったことから、2023年9月より「フレッシュマニュアル機能」（マニュアル上に店舗独自のやり方やアイデアを店舗メモとして付箋付けできる機能）を活用することにした。同様な事例では、全国に約300店舗のスーパーセンターを展開するトライアルカンパニー(株)が2023年11月より全店舗で「Shopらん」を利用していたが、2024年3月より「フレッシュマニュアル機能」の利用を開始した。こうした機能面での継続的なアップデートは、多店舗展開するチェーンストアから高く評価されているようだ。
c) DCR
「DCR」の売上高は89百万円（前年同期比1.4%増）となった。特定顧客の個別要件に基づいて開発したシステムをクラウド基盤上で運用しており、契約企業数は3社（同変動なし）であった。既に提供を開始しているサービスの利活用の促進により、ユーザー数、バインダー数の増加と運用の安定化を確保している。
(2) オンプレミス事業
オンプレミス事業の売上高は296百万円（前年同期比9.0%減）、セグメント利益は126百万円（同20.0%減）となった。パッケージ・ソフトウェアライセンスは、新規顧客への提供を停止しており、既存顧客の社員増加に伴う追加ライセンス受注があるのみで、売上高は19百万円（同55.7%減）となった。ソフトウェアメンテナンスは、SaaSへの移行などに伴い解約が進行し、売上高は276百万円（同1.7%減）となった。ただし、解約は同社の想定した水準を下回っており、期初計画に対する売上高の進捗率は60.0%と50.0%を上回っている。
(3) プロフェッショナルサービス事業
プロフェッショナルサービス事業の売上高は265百万円（前年同期比33.8%減）、セグメント損失10百万円（前年同期は99百万円の利益）となった。前年同期にERPフロントシステムの大型プロジェクトを受注したことの反動に加え、顧客にクラウド移行など最新プラットフォームへの移行提案を積極的に推進したため、提案・相談だけの無償稼働が増加し、減収減益となった。
3. 財務状況
2024年12月期第2四半期は、税金等調整前中間純利益357百万円に加えて、クラウド事業の成長に伴い契約負債が879百万円増加し、営業活動によるキャッシュ・フローは1,160百万円の収入となった。クラウド事業においては、一定期間の利用料を前受で受領し、契約未履行分を契約負債として計上しており、事業の成長がフリーキャッシュ・フローの増加に直結している。無形固定資産の取得などで投資活動によるキャッシュ・フローは98百万円の支出、配当金の支払などで財務活動によるキャッシュ・フローは77百万円の支出となり、その結果、2024年12月期第2四半期末の現金及び現金同等物は前期末比1,001百万円増加し、3,817百万円となった。社債は300百万円発行しているが、返済財源は十分にあり、借入金に依存せずに成長投資に振り向けることのできる流動性資金を潤沢に確保する財務構造を作り上げている。親会社株主に帰属する中間純利益250百万円から配当金77百万円を差し引いた172百万円が利益剰余金として増加するなど、純資産合計は前期末比187百万円増加した。一方、契約負債が大きく増加したため自己資本比率は40.8%と前期末比5.4ポイント低下したが、財務の安全性は問題なく担保されている。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 松本章弘）
■Dream Arts公司＜4811＞的業績走勢
2.業務細分行業趨勢
(1) 雲計算業務
a) 水平saas
在水平saas領域，提供的「SmartDB」和「InsuiteX」的用戶數爲155家（比去年同期增加36家），持續增長。此外，現有客戶的升級銷售進展順利，營業收入爲13.74億日元（同比增長33.8%），推動了雲計算業務的增長。通過加強營銷活動，提高了「SmartDB」的知名度，新的合同也開始從客戶公司單個部門的採用轉向ERP前端系統等公司全面使用的系統，規模更大。根據關鍵績效指標，平均每月利用費用（ARPA）在2024年6月達到了1,579千日元，並保持在2020年12月期後的高水平，淨保留率達到了117.9%。需要特別提到的是，「SmartDB」佔據了水平saas營業收入的82.2%（截至2024年12月第2季度財務期間），推動了水平saas的增長。在落地案例方面，日本經濟新聞社因更新ERP系統而將其用於財務會計周邊業務的帳務數字化處理，從2022年11月起安裝了「SmartDB」；達芬尼＜4665＞從2022年12月開始使用「SmartDB」作爲核心會計業務的前端系統；互聯網公司Gree＜3632＞從2024年4月開始在集團公司之間橫跨20多個公司的合同管理業務中全面使用了「SmartDB」，未來還計劃在除合同管理業務之外的範圍進行業務數字化驗證等。得到Gree等擁有大量系統開發人員的公司的認可是值得一提的。
※ ARPA：平均帳戶收入。將季末月的月度使用費總額除以同時點的使用企業數量計算。
b) 垂直saas
在垂直saas領域，提供的「Shopらん」的用戶數爲163家（比去年同期減少11家），雖然有小型連鎖店的解約，但大型連鎖商店的採用逐漸增加，營業收入爲3.89億日元（同比增長8.1%），發展保持穩健。到2024年8月，「Shopらん」和「店舗matic」的安裝實例達到了6 萬家店鋪。關於ARPA，受新型冠狀病毒感染率擴大的影響，2021年12月第3季度觸底爲301千日元，但隨着向店鋪數較多的連鎖店的轉變，到2024年12月第2季度增加至395千日元。作爲引入實例，約有140家藥局在首都圈展開業務的Yakuki Corporation使用「Shopらん」。爲了推動全面數字化，Yakuki從2022年12月開始在所有門店使用「Shopらん」，得到了回答率和工作實施率改善等效果，因此自2023年9月開始使用「新鮮手冊功能」（可在手冊上作爲店鋪備忘錄的便籤添加店鋪獨特的方法和想法的功能）。類似案例，全國約有300家超級連鎖店擴展業務的Trial Company從2023年11月開始在所有門店使用「Shopらん」，但從2024年3月開始使用「新鮮手冊功能」。這種功能持續更新方面的努力收到了連鎖店的高度評價。
c) DCR
「DCR」 的營業收入爲89百萬日元（相比去年同期增長1.4%）。基於特定客戶個性化需求開發的系統，正在雲平台上運作，合約企業數量爲3家（同比持平）。通過促進早已提供服務的利用，確保用戶數量和綁定器數量的增加以及運作的穩定性。
(2) 本地業務
本地業務的營業收入爲296百萬日元（相比去年同期減少9.0%），分部利潤爲126百萬日元（同比減少20.0%）。包裝軟件許可證已經停止提供給新客戶，僅有與現有客戶的員工增加有關的額外許可證訂單，營業收入爲19百萬日元（同比減少55.7%）。軟件維護由於轉向SaaS等服務的推動，解約正在進行，營業收入爲276百萬日元（同比減少1.7%）。然而，解約率低於公司預期水平，營收進度超過期初計劃的60.0%和50.0%。
(3) 專業服務業務
專業服務業務的營業收入爲265百萬日元（相比去年同期減少33.8%），分部損失10百萬日元（去年同期爲利潤99百萬日元）。由於去年同期接受大型ERP前端系統項目的影響，以及積極推動客戶轉向雲端等最新平台的提議，導致提議和諮詢的免費運營增加，導致收入減少和虧損。
3. 財務狀況
2024年12月期第2季度，稅前中間淨利潤爲357百萬日元，隨着雲業務的增長，合約負債增加了879百萬日元，營業活動產生的現金流爲1,160百萬日元。雲業務中，預先收取一定期限的使用費用，將未履行合約部分計爲合約負債，業務增長直接影響自由現金流的增加。投資活動產生的現金流爲98百萬日元支出，財務活動產生的現金流爲77百萬日元支出，因此，2024年12月期第2季末現金及現金等價物比上期增加1,001百萬日元，達到3,817百萬日元。雖然發行了300百萬日元的公司債，但償還資金充足，可以將流動資金用於增長投資，確保充足的流動性資金。向母公司股東歸屬的中間淨利潤250百萬日元扣除77百萬日元的股息，剩餘的172百萬日元作爲利潤留存金增加，總的淨資產較上期末增加了187百萬日元。然而，由於合約負債大幅增加，自有資本比率爲40.8%，比上期末下降了5.4個百分點，但財務安全性沒有問題，得到了充分擔保。
(編寫：Fisco客戶體驗分析師Matsumoto Akira)
