金吾財信 | tianfeng証券は、マクロ経済が着実に回復し、廃棄物の補助金政策を上書きすることで、Q3 jd.com(京東商城)(09618)の収入は前年同期比4.7%増の2,595億元に上昇する見込みで、収入の増加は着実に向上し、主に以下のような理由があるというリサーチレポートを発表した：1）全体として、政策の実施により消費気分が刺激され、端末消費が全体的に安定し回復する見込み；2）カテゴリごとに見ると、廃棄物の補助金政策によってjd.comの3C家電などの主要カテゴリが牽引され、日百カテゴリは3Pエコシステムの繁栄により安定した成長軌道に入る見込みです。この証券会社は、企業の強力なサプライチェーン能力と内部効率の最適化を活かして、将来的にマクロ経済が良好に向かい、住民の消費需要が徐々に解放されることで、企業業績が向上すると推測しています。
この証券会社は、24Q3に企業のnon-GAAP親会社当期純利益が817億元に達すると予測しており、non-GAAP親会社当期純利益率が前年同期比若干下降する見込みで、主な要因はプラットフォームへの投資と補助金の影響です。
この証券会社は、短期的に企業のPOP商家のエコシステム構築が着実に進んでおり、主要カテゴリの住民消費需要が政策の牽引を受けて徐々に解放される見込みです。全体的な需要の低迷を考慮し、政策の遅れを考慮して、この証券会社は、jd.comの2024年から2026年の収入見込みを、それぞれ11,321/12,333/13,183億元と予測しており（前回の予測はそれぞれ11,510/12,549/13,183億元）、前年同期比で4.4%/8.9%/6.9%増加する見込みです。2024年から2026年の親会社株主に帰属する当期純利益（Non-GAAP）を調整すると、それぞれ410/477/492億元と予測しており（前回の予測はそれぞれ475/506/519億元）、長期的には、1Pと3Pの全体的なバランス調整と会社が推進する低価株の戦略が連携し、この証券会社は企業のサプライチェーンおよび物流の中核能力の発展潜力に期待しており、ダウンストリーム戦略が継続して顧客を獲得し、AIの大規模モデルの適用がコスト削減と効果的な収益増加につながる見込みです。引き続き買いの評価を維持しています。
