フィナンシャルニュースアプリ「浙商証券」によると、集中購入品種が継続的に拡大する中、上場企業の主要品種、特に大規模で独占的でない品種が新しい一括購入カタログに含まれる可能性があります。これにより、湖北省主導の漢方薬品の集中購入とは異なり、今回の集中購入では価格競争の評価には日々の費用が導入されていますが、影響は限定されています。将来の集中購入では、日々の費用の評価がさらに向上し、質の低い商品を排除することが予想されます。ターゲットについては、強力なブランド力、価格管理能力、品質向上効果を持続的に提供する中医薬企業に期待しています。

浙商証券の主な見解は以下のとおりです：

イベント：2024年10月25日、全国中成薬共同購入事務所が「全国中成薬購入連合総合購入文書」（意見募集稿）および「全国中成薬購入連合総合購入文書（第一批拡充継続）」（意見募集稿）の意見を公開募集し、締切日は2024年11月1日です。

購入品種に関しては、適応症に基づいて購入グループが分割され、過去とは異なり一般名による購入グループの分割が行われています。例えば、リポクアンとリポベタイはいずれも高脂血症の治療に使用される独占的な品種であり、同様の適応症を持つリポベトのような品種と同一の購入グループに分類されます。浙商証券は、今後は集中購入がこのようなグループ分けで行われ、通例の一般名による購入グループ分けを避け、競売のために独占的な品種が再び適応症に基づいて再グループ分けされる可能性がありますが、「同じ適応症」が前提です。独占的な品種は、二次開発などを通じて競争力を向上させ、集中購入で主導権を握ることができるでしょう。

これまで広東省を含む6つの省連合に含まれていた購入品種にはリポベト、シイエンピン、ヤタンフシ、ナオシンチン、チンカイリン、バオフォーコンが含まれます。前回の全国中成薬集中購入の入札結果によると、他の連合の落札済み品種が引き続き値下げされており、値下げ率は20％以上です。

上場企業の主要品種は漢方薬グループの神威薬業（02877）の清開靈と新里程（002219.SZ）の片仔癀を除き、他の上場企業に関連する大きな品種は比較的少なく、上場企業の業績に与える影響は限定されており、価格による収益効果が実現される可能性さえあります。浙商証券によると、集中購入品種が継続的に拡大する中、上場企業の大規模品種、特に大規模で独占的でない品種は新しい一括購入リストに含まれる可能性があります。

采購規則の面では、過去の湖北を主導する中成薬の集約とは異なります。価格競争スコアには日平均費用の重みが導入されていますが、影響は限定的であり、日平均費用が集約グループの日平均費用の平均値の1.5倍以下である場合、重みは1となり、1.5倍以下であることが選定の条件となります。実質的には、選定条件が1.8倍の価格差から1.5倍に減少し、日平均費用の重みが強調されています。

浙商証券によると、日平均費用の意義は、高価な薬品が大幅に値下げされることで落札されることを避けることができ、かつ落札価格は競合製品の申報価格よりも高い可能性があります。価格の絶対的な減額だけでなく、価格の相対的な差異も考慮することは、質と価格の両立を実現するのに役立ち、はっきりした効果を持つ低価格薬品が価格で量を交換することを支援します。今後の集約では、日平均費用の重みがさらに上昇し、悪貨が善貨を排除するのを避けるための措置となるでしょう。技術評価スコアでは、申請企業の「特に重大ではない」状況下の信用等級の影響が削弱されています。

注目すべきは、今回が初めて本当の意味で全国規模の中成薬の集約であり、同時に湖北が主導する3回目の中成薬連合購入で、前回の全国中成薬の集約に参加していなかった福建省と湖南省も今回は連合メンバーとなったことです。最初の拡大ラウンドの品目は、湖北など19の省の連合による集約の品目であり、今回の全国参加は、これまで他の州で動的連動されていなかった品目が全国のオンライン価格を統一することを意味しています。

投資提案：医療保険の統一支払範囲が徐々に拡大するにつれて、比較条件を備えた高粗利率/高売上高の医療保険品種は価格低下リスクに直面し、漢方薬企業は、品質を高め、効率を向上させ、系統的にすることで、業績と株価の持続的な上昇を実現できます。強力なブランド力、強力な価格管理能力、持続可能な品質向上効果を持つ漢方薬企業を評価しており、お薦めのシンボル：北京同仁堂、漢方薬の漢方薬（クズハジム）(600436.SH)。

リスク警告：政策の想定以上の施行、予想を超える集約、市場競争の激化、原材料価格の上昇。