四季折り返し、まばたきする間に新年まで残り二か月、招商积余は慎重に二桁の成長率目標に向かって進んでいます。

10月30日、招商积余は2024年第三四半期報告を公表し、第三四半期の売上高は432.1億元で、前年比11.42%増加しました。上場企業株主に帰属する当期純利益は18.5億元で、前年比5.14%増加。特別損益を除いた当期純利益は17.8億元で、前年比16.62%増加しました。

前三四半期に招商积余の売上高は1,216億元で、前年比12.01%増加しました。親会社当期純利益は約62億元で、前年比4.19%増加。特別損益を除いた当期純利益は59.2億元で、前年比10.2%増加しました。

前二つの四半期の売上データと比較して、招商积余は第三四半期にそれぞれ前期比16%と5.03%増加しましたが、当期純利益は減少し、それぞれ約500万元、6,000万元減少しました。

2023年の年次業績会議で、招商积余のニエリミン会長は「二桁の売上成長率を達成するために努力する」と述べた。第三季度の売上成長率は前二つの四半期と比較してやや鈍化していますが、全体的な増加率は前年よりも低下しており、第四四半期の成長率が10%以上維持できれば、目標達成が可能です。

ただし、売上成長率よりも、招商积余が注目すべきは今年3四半期連続で単位数の親会社当期純利益増加率を維持していることです。

2023年通期には、招商积余の親会社当期純利益が73.6億元に達し、前年比23.96%増加しました。特別損益を除いた当期純利益は66億元で、前年比32.12%増加しました。

主要財務指標の中で、特に注目すべきデータがあります。招商积余の年初から報告期末までの営業活動によるキャッシュフローはマイナス109.9億元で、前年比で421.98%減少しました。このデータは一四半期と中間報告書ではそれぞれマイナス118.5億元とマイナス144.1億元でした。

データから見ると、招商积余は第2四半期と第3四半期において営業活動の現金純額をある程度コントロールしていますが、大きな差額と比較して効果は明確ではありません。

2024年中間報告において、招商积余は営業活動の現金純額が大幅に減少したことについて説明しており、主に第三者清算効率が経済環境の影響で緩慢化し、また上半期に中小企業への支払い計画を実行したことが原因です。

中間報告によると、招商积余の徴収売掛金規模は4176億元であり、2024年中間報告終了時点で4355億元に増加し、年初から89.96%増加しました。

事業面では、招商积余は市場拡大を引き続き推進し、2024年9月末時点で管理している物件プロジェクトは2252件、総面積は4.01億平方メートルであり、前三四半期の新規年契約金額は290.9億元です。

第三四半期には、招商积余は41件の新規プロジェクトを追加し、主に高等学校、産業园区、航空、病院、オフィスなどの非住宅系に集中しました。

9月の金秋に、招商积余は13件のプロジェクトを中标し、そのうち住宅関連では淮鉱・平盛世小区の物件管理サービスプロジェクト、楚韻江南プロジェクト営業所やモデルハウスの物件管理販売案場、LY202310地区の前期物件管理プロジェクトなど、3件がありました。

非住宅分野では、招商积余は南京郵電大学仙林キャンパス、東南大学無錫キャンパス、無錫堰橋インテリジェント製造産業パーク、中国南方航空股份有限公司吉林支社、大連汽車埠頭有限公司、大連海嘉汽車埠頭有限公司、広州医科大学付属第一病院、農業銀行楚雄支店の8つのプロジェクトに中标しました。

不動産部門では、住宅市場は存続的な競争段階に入っており、各不動産企業はすべての非住宅系で力を入れています。しかし、特に注目されている公共サービス分野は低い粗利益を特徴としており、これは市場競争がますます激しくなっていることを意味し、不動産企業が収益増加を得ることが難しいことを示しています。

摆在不動産企業面前的は、市場シェアと粗利率収益の間の矛盾です。

今年の中間報告に基づく基本的な不動産管理ビジネスの粗利率が回復しており、付加価値サービスのフィードバック能力が継続的に向上している状況を踏まえ、china merchants property operation & serviceは現在"豊かな土地"の成長は安定しており、「クラウド」「森」には引き続き努力が必要です。

A株市場で最も規模の大きい上場不動産企業であるchina merchants property operation & serviceの今年最も注目すべき行動は、拡大ではなく、自社株買いです。

10月14日、china merchants property operation & serviceは発表しました、会長の呂斌が最近中国深圳証券取引所による競争入札取引方式で同社が発行している一部の人民元一般株式（A株）株式を買い戻す提案、買い戻し価格は一株あたり14.90元を上回らず、買い戻し資金総額は1.56億元（含む）を超えず、0.78億元（含む）を下回らず、買い戻し対象の株式は全て注销される予定であり、会社の登録資本が減少します。

様々な関係者が様子を見ている中、china merchants property operation & serviceは率先して参入し、これは再編上市以来初めて自社株買いを実施しました。

注目すべきは、china merchants property operation & serviceの子会社である上場企業8社が全て会長による自社株取得の公告を同日に公表したことであり、そしてchina merchants property operation & serviceはその中で最も高い保有率を誇っています。

物聊社が把握した情報によると、china merchants property operation & serviceの保有/買い戻し率は5.83%、中国外運が5.67%、招商公路が4.57%、招商南油が4.13%、招商蛇口が4.05%であり、招商港口、招商船舶、遼港株の上昇率は4%未満です。

最初の一批の蟹を食べると、china merchants property operation & serviceは10月24日に資金支援を受け、中国招商銀行股份有限公司深圳支店との間で「協力協定」に署名し、深圳支店から「貸款承諾書」を受け取りました。

公告によると、招商銀行深セン支店は招商物業運営＆サービスに対して1.092億人民元を超えない融資枠を提供し、融資期限は12ヶ月であり、この融資は当社の自己株式取得プロジェクトに特化しています。融資金利は原則として市場金利を超えず、上限は2.25％であり、信用融資であり、追加担保は不要です。

年初以降、招商物業運営＆サービスの株価は大きく変動しています。10月30日現在、招商物業運営＆サービスの終値は11.21元/株であり、年初の株価とほぼ同じ水準で、最高値（5月17日の終値）とは16.22％の差があり、最低値（9月13日の終値）からは36.04％上昇しています。

評価面では、10月30日時点で招商物業運営＆サービスの時価総額は118.9億元であり、予想株価収益率（TTM）は13.65倍であり、全体的に回復段階にあります。