Zhitong Finance Appによると、Schroders Investment Strategy Research Departmentの責任者であるDuncan Lamont氏は、2024年には多くのグローバル企業が「ビッグ・テック7社」の大部分を凌駕していることを指摘しています。これは、中国の最近の回復の影響だけでなく、米国の状況も非常に類似しています。2023年にテクノロジー株が利回りを主導したにもかかわらず、現在、投資市場は大幅に拡大し、投資家は他の見過ごされた機会を見逃す可能性があります。

Duncan Lamont氏は、「ビッグ・テック7社」の多くの企業のパフォーマンスについて低調だとは考えていません。実際、いくつかの企業は多年にわたり安定した高い収益を投資家にもたらしており、規模が拡大しているにもかかわらず、疑念を持つ者達に繰り返し打ち負かされています。彼が強調したいのは、これらが悪い投資だということではなく、それらを唯一の高品質な投資と見る視点が短絡的すぎるということです。

2023年には、「ビッグ・テック7社」以外のリターンは一般的に見て一般的でしたが、2024年には豊富でしばしば見落された投資機会があります。この傾向は株価変動にとどまらず、将来12か月では、欧州と日本の上場企業の約半数が、米国の高評価上場企業と同等以上の単元当たり収益増を達成すると予想されています。イギリスも遅れません。新興市場のデータはさらに高い（60%以上の企業が2桁の成長を予想）、ただし、これは名目の数字であり、多くの新興市場のインフレ率が高いためです。

株式投資家にとって、市場のパフォーマンスが拡大しているにもかかわらず、彼らのポートフォリオは拡大していません。米国の6大企業（テスラを除く「ビッグ・テック7社」の6社）の時価総額は、世界市場の第2位から第7位の国々（日本、イギリス、カナダ、フランス、中国、瑞士）の合計を上回っています。6つの株、6つの国。それらの18.1％のウェイトは、世界市場の中で最小の2000社の合計に相当します。

このような高度な集中は、ほとんどのリスクが数社の株に集中し、投資家がより広範な市場機会に参加することがほとんど不可能であることを意味します。そして、これらの見逃された企業は、米国でも世界市場でも、より魅力的な価値を示しています。時価総額に影響されない等ウェイト指数は、この価値の優位性をさらに強調しています。歴史的水準と比較して、小型株は依然として割安な状態にあります。

市場のパフォーマンスが「ビッグ・テック7社」の外に拡大することは驚くことではありません。数年にわたって上位10位または上位100位に連続してランクインできる企業はごく少数です。株価が過大評価されている場合、企業成長の期待が過度に楽観的に反映されることがよくあります。一方で、他の企業は市場から見捨てられ、株価が低迷し、将来の見通しが過度に悲観的になりがちです。このような状況は、しばらく続く可能性があり、より多くの投資家が投機サイクルに引き込まれるまで続く可能性があり、最終的に市場は理性的に戻ってきます。過去の勝者よりも見捨てられた企業の方が優位に立ち、パフォーマンスランキングで徐々に後退する可能性があります。

歴史的に、指数の集中度が高い時期（少数企業が市場を主導する）は、その後これらの大企業の平均水準よりも低いパフォーマンスを予示することがよくある。等重量バージョンの株式市場は時価総額加重バージョンを上回るパフォーマンスを見せる。機会が存在するにもかかわらず、これらの大企業への投資ポートフォリオは縮小している。

Duncan Lamont氏は、投資家が一つの地域の評価基準を他の地域と単純に比較することを慎重に考えるべきだと述べています。会計基準の違いや各地の株式市場の構成の違いは、一部の市場の評価水準が他の市場よりも高いことを示しています。

例えば、テクノロジー株は一般に成長ポテンシャルが比較的高いため、その評価は通常高めです。そのため、米国のように多くのテクノロジー株を保有している市場は、ヨーロッパなどの地域よりも評価が高くなることがよくあります。

クロスマーケットの価値を評価する際には、この違いから生じる影響に対処するために適切な基準を設定する必要があります。その中の一つの方法は、各市場の歴史的な評価水準に対する比較です。

最後に、投資家は常に、過去の市場パフォーマンスが歴史的な市場トレンドを未来に確実に予測できないことを念頭に置くべきです。あなたの資金は常にリスクにさらされており、これはどんな投資でもその本質です。