HC Wainwright initiated coverage on Vanda Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ:VNDA), a commercial-stage biopharmaceutical firm primarily focusing on neurological and neuropsychiatry disorders.
HC Wainwright sees Vanda as having a well-established commercial portfolio, with multiple line extensions and life cycle management opportunities across its three key franchises: Fanapt, Hetlioz, and Ponvory.
The analyst notes a pipeline of promising programs with numerous opportunities for significant clinical and regulatory milestones expected over the next 6 to 18 months.
Vanda trades at a nearly 30% discount to its cash reserves, giving it a negative enterprise value—a surprising valuation given its strong sales and projected profitability runway through late 2026, even if only some of its clinical and commercial projects succeed.
HC Wainwright initiates with a Buy rating with a price target of $18.
Vanda's value proposition, however, has been obscured by the ongoing generic competition within its sleep disorder portfolio centered around Hetlioz (tasimelteon) and a recent FDA Complete Response Letter (CRL) for tradipitant in gastroparesis, the analyst notes.
Hetlioz, while forecast to bring in about $75 million in 2024 sales, is assumed to decline post-2028; however, ongoing litigation could slow generic entry, and Vanda may expand tasimelteon's indications.
In October, Cycle Pharmaceuticals reaffirmed its proposal to acquire Vanda Pharmaceuticals for an all-cash consideration of $8.00 per share.
However, Vanda declined to accept the offer.
Earlier this year, Future Pak withdrew its proposal to purchase the company.
The analyst says past M&A offers indicate that Vanda is intrinsically undervalued and may become an attractive M&A target for one or more mid-size pharmaceutical firms if its near—and medium-term pipeline and product portfolio initiatives are successful.
"Given the negative enterprise value at which Vanda trades despite the continued traction of its marketed products and the risk-mitigated nature of its pipeline and LCM initiatives, we find it difficult to visualize substantial downside risk from current levels," HC Wainwright says.
Price Action: VNDA stock is up 0.87% at $4.69 at the last check on Friday.
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HCウェインライトは、主に神経および神経精神疾患に焦点を当てている商業段階のバイオ医薬品会社であるバンダファーマシューティカルズ(NASDAQ: VNDA)にカバーを開始しました。
HCウェインライトは、Vandaを、複数の製品ラインの拡張と3つの主要フランチャイズであるFanapt、Hetlioz、およびPonvoryを横断するライフサイクル管理の機会を持つ商業ポートフォリオを有すると見ています。
アナリストは、次の6〜18ヶ月で重要な臨床および規制上のマイルストーンが期待される数々の有望なプログラムのパイプラインに注目しています。
バンダは、現金準備金に対してほぼ30%のディスカウントで取引されており、その売上高の強さと、臨床および商業プロジェクトの成功が一部のみでも2026年末までの利益を見込んでいるにもかかわらず、ネガティブなエンタープライズ価値を持っています。
HCウェインライトは、$18の価格目標で買いのレーティングを付与しました。
バンダの付加価値提案は、睡眠障害のポートフォリオをめぐるジェネリック医薬品と最近のガストロペアレシス用tradipitantへのFDA完全回答書(CRL)から生じる持続的な競争によって不明確にされているとアナリストは指摘しています。
2024年の売上高は約7500万ドルと予測されているHetliozは、2028年以降は減少すると見られていますが、継続している訴訟がジェネリック参入を遅らせる可能性があり、Vandaはtasimelteonの適応を拡大する可能性があります。
10月、Cycle Pharmaceuticalsは、株式1株につき8.00ドルの全現金を検討額としてバンダファーマシューティカルズを買収する提案を再確認しました。
しかし、バンダファーマシューティカルズはオファーを受け入れることを拒否しました。
今年初め、Future Pakは会社を購入する提案を取り下げました。
アナリストは、過去のM&Aオファーが示すように、バンダファーマシューティカルズは本質的に未評価であり、近中期のパイプラインと製品ポートフォリオの取り組みが成功すれば、1つ以上の中堅製薬会社にとって魅力的なM&Aのターゲットになる可能性があると述べています。
「バンダファーマシューティカルズの市場展開製品の継続的なトラクションと、パイプラインとLCmイニシアチブのリスク軽減性の考え方にもかかわらず、現在のレベルからの大幅な下落リスクを想像するのは難しいとHCウェインライトは述べています。」
株価動向: VNDA株は金曜日の最終確認時に0.87%上昇し、4.69ドルになっています。
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