グローバル投資家は、インド株式市場に対する熱が冷めている。

今日、ムンバイのSensex指数は一時1.86%急落し、最終的に1.18%下落し、3日連続で上昇。

インドのNifty指数は下落率が途中で2%に拡大し、10月3日以来の最大の下落率となった。

インド・ルピーは米ドルに対して歴史的な安値近くまで下落し、最新のレベルは0.1188。

外国投資家の持株量が12年ぶりの最低水準まで低下

10月、インド株式市場からの外国投資家の流出額が100億ドルを超え、新型コロナウイルス感染拡大以降最大の月次流出となりました。インド経済の減速やマーケットのブルランが終了の兆しとなり、人々の懸念が高まっています。

証券取引所のデータによると、10月の流出に続き、今年外国投資家によるインド株式市場への純投資額はわずか20億ドルに落ち込みました。

今年初めは資金流入が続いていましたが、インド株式市場への外国資本の保有額は12年ぶりの最低水準に低下しました。

外国資本の売却に対して、インド国内の資本は引き続き買い増しを続けています。

jpモルガンチェースのリサーチレポートによると、10月、インド国内の機関投資家（DII）は14か月連続の純買いを維持し、10月の流入額は128億ドルに達し、単月での過去最高額を記録し、9月の38億ドルをはるかに上回りました。

さらに、共同基金10月には純買いが104億ドルとなり、9月は39億ドルでした；保険ファンドは24億ドル相当の株式を購入し、9月は1億ドルの売却となりました。

10月、インドの小売投資家は28億ドル相当の株式を購入し、9月の10億ドルの純売りから大幅に増持されました。

緊急に対策を講じる必要があります

現在、投資家はますます懸念しており、2020年3月以来2倍以上に上昇したインド株式市場が、企業の収益が低迷し、景気減速の兆候、中央銀行が小売融資の過度な拡大を抑制しようとしている状況に陥っている可能性があります。

8月のデータによると、インドのGDP成長率は第2四半期に6.7％増加し、5四半期ぶりの最低水準となりました。これは警告信号です。

野村のエコノミストは先月、インドの「成長見通しは半分に減少した」と述べました。

マネジャーのSaurabh Mukherjea氏は、「これはインドにとってかなり典型的な景気後退です。問題は、これが数四半期続く状況なのか、より長期の状況なのか、ですか？」と述べています。

Mukherjea氏は、現在の「不確実な時期」において、情報技術や製薬などの業種の防御株を積極的に購入しているとし、これらの株が優れた成績を示すと考えています。

除了インド本土の業績が弱いことに加え、投資家はインド株を売却し、米国大統領選挙前後の市況の変動に備え、政策による急騰が予想される中国株に資金を移しています。

売却の影響で、今年に入り一連の歴史的な最高値を記録したインドのNifty 50指数は10月に6.2%下落し、Sensex指数も5.8%下落し、2020年3月以来の最悪の月となりました。

すでに一定の下落が見られますが、現在のインド株式市場の評価は依然として高いです。MSCIインド指数の予想perは24倍であり、s&p 500 indexの約23倍よりもわずかに高いです。

ゴールドマンサックスグループによれば、各業種での印度の業績が弱く、これが株価の下落につながっています。ゴールドマンサックスグループのアナリストは、印度株を「保有」から「中立」に格下げしました。

ubsグループの主任新興市場ストラテジストSunil Tirumalaiは、「利益の下方修正の程度を追跡しており、インドではかなりの深刻さが見られ、（一部）必需消費品の利益データも予想を下回っています」と述べています。

現在の困難に直面して、MarcellusのMukherjeaは、今後は主にインド当局が潜在的な数年にわたる経済の停滞を防ぐためにどのような行動をとるかに大きく依存すると考えています。

インド準備銀行は政策金利を6.5%引き下げる意向を示していますが、総裁であるShaktikanta Dasは、現時点で利下げリスクが大きすぎると述べています。

Mukherjea氏は、インドのインフレ率が6%に近いため、インド準備銀行は「困難な決定に直面していますが、利下げを早めに開始する必要があると考えています」。

さらに、「適切な金融政策と財政措置を講じれば、2025年のクリスマスまでに困難から脱することができるはずです。」と補足しました。