財聯社11月5日発（記者高萍）中国民生銀行は、最近100億元の永続社債発行を完了したことを発表し、招商銀行は11月5日に新たな永続社債の発行を完了する予定です。Windによると、これは9月27日の華夏銀行の永続社債発行以降、1か月ぶりの銀行の発行事例となります。次に、平安銀行と蘇州銀行もそれぞれ11月7日と8日に新たな永続社債の発行作業を完了する予定です。

業界関係者は財聯社の記者に語ったところによると、銀行の資本補充の源泉には、自己の利益蓄積に依存する内源的資金と、二次資本債、永続社債、転換社債などの外部ルートを通じて行う外部資金などの2つがあります。銀行が永続社債を発行する理由は、一部の銀行の資本補充圧力が高いためだけでなく、資本をさらに強化するためです。銀行の資本補充が十分であると、銀行のリスク耐性を向上し、監督要件を満たすだけでなく、銀行が信用投与をさらに増やし、実体経済を支援する能力も向上します。

密集した「補充」上場銀行がお互いに永続社債を発行します

中国民生銀行は11月5日、100億元の無定期資本社債の発行に成功しました。紹介によると、この債券は2024年10月30日に帳簿創設され、2024年11月1日に発行が完了しました。発行規模は100億元で、段階的に調整された票面利率が採用されており、5年ごとに1つの票面利率調整期間があり、初めの5年は票面利率が2.73％となり、以降の各払込日に発行者償還権が付与されます。

財聯社の記者が発見したように、中国民生銀行も1か月後に永続社債を発行した銀行の再一例です。過去を振り返ると、前回の銀行の二次資本債の発行は、9月27日に華夏銀行が200億元の永続社債を発行した際の出来事です。

3四半期報告書の時差披露の後、11月に上場している銀行は、密集して永続社債を発行しています。Windによると、招商銀行は11月1日に300億元の永続社債を発行し、11月5日に発行を完了しました。平安銀行も11月5日に新たな永続社債を発行し、発行期限は11月7日です。蘇州銀行の新たな永続社債は11月6日に発行され、発行期限は11月8日です。

「永続社債は債および株の特性を兼ね備えており、具体的な償還期限がなく、発行者は償還の延長を決定できる（延長は違約とみなされない）、発行者には強制償還義務がないため、債務株式化の役割を果たしています。他の第1位の資本補充ツールと比較して、永続社債には、発行主体に上場制限がなく、承認時間が短く、減価条項を設定できるなどの利点があります。」銀行関係者は財聯社の記者に述べ、したがって、永続社債は商業銀行の資本補充の重要なツールです。

「本期債券募集資金は適用法律および監督部門の承認に基づき、当行他の第一次元資本を補充するために使用される予定です。」中国民生銀行も同様に述べています。民生銀行の四半期報告によると、報告期末までに、グループのコアティア1比率、ティア1比率、資本比率はそれぞれ9.30%、10.76%、12.66%であり、前年末と比較してそれぞれ0.02ポイント上昇、0.19ポイント低下、0.48ポイント低下しました。

発行ペースはさまざまな要因の影響を受け、今年の永続社債の発行規模は昨年を上回っています

永続社債以外にも、銀行は二次元資本債など、他の異なる方式で「血を補充」しています。統計によれば、10月以降、4つの銀行が合計4135億元の二次元資本債を発行しました。長期的な視点から見ると、過去1か月間に永続社債を発行していない銀行もありますが、今年1月と2月にも永続社債を発行していないケースが存在しました。さらに、今年3月にも二次元資本債が発行されていなかった時期がありました。

永続社債と二次元資本債は「二永債」として知られ、その発行ペースはどのような要因に影響を受けるのでしょうか？国泰君安のアナリスト、劉玉氏は、歴史データから見ると、二永債の発行ペースは、量的には主に自身の資本比率の変化と残高管理制度の影響を受けており、この影響にはある程度の先行性があります。同時に市場金利も考慮して発行ペースを調整しますが、この影響はしばしばある程度の遅れが生じる可能性があります。

「永続社債は商業銀行にとって重要な資本補完手段であり、発行の目的は監督当局からの商業銀行の資本充足率要件を満たすことです。」金融業界関係者は、発行主体のタイプから見て、銀行の永続社債は中小銀行が比較的多く発行し、国有大手行や株式銀行の発行規模が比較的大きい傾向があります。データによると、今年に入り、銀行の永続社債の発行規模は5812億元となり、昨年の2722億元を大幅に上回っています。

中国光大銀行金融市場部のマクロリサーチアナリスト、周茂華氏は、財経社の取材に応じて、銀行が積極的に永続社債を発行している理由は、近年、マクロ経済環境が複雑化し、銀行が実体経済に引き続き利益を提供し、外部融資需要が増加しているため、永続社債は中核資本を直接補足し、補充効率が比較的高いです。また、国内の成長政策が引き続き力を入れており、市場流動性が適切に確保され、融資金利も比較的魅力的です。

「永続社債は通常5年ごとに調整され、2019年に銀行が発行した永続社債は今年初めて償還期を迎える。」ある銀行業の証券アナリストも述べていますが、永続社債の発行は銀行の他の主要資本を効果的に補完し、資本充足率を向上させ、監督規制要件を満たすだけでなく、リスク耐性を高めることができます。さらに、投資家の永続社債への理解と受け入れが高まり続け、市場の需要が徐々に拡大しており、銀行が永続社債を発行する上で有利な市場環境が整備されています。