“C50风向指数调查”是由财联社发起，由市场中的各类研究机构参与完成，结果能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。共有近20家机构参与本期调查。①10月新增人民幣貸款預測中值爲0.58萬億元，同比少增0.16萬億元；②10月新增社融規模預測中值爲1.47萬億元，同比少增0.38萬億元；③10月CPI同比讀數或持平，PPI同比降幅或收窄；④財政政策將加大逆週期調節力度，央行擴表仍有較大空間。
財聯社11月6日訊（記者 夏淑媛） 新一期財聯社「C50風向指數」結果顯示，10月新增信貸或偏弱，社融增速小幅下行。其中，市場機構對10月新增人民幣貸款的預測中值爲0.58萬億元，同比少增0.16萬億元；另對10月新增社融的預測中值爲1.47萬億元，同比少增0.38萬億元，其中8成機構預測社融累計同比增速低於8%。
物價方面，市場料CPI環比回落，同比讀數持平；PPI環比降幅收斂，同比讀數改善。具體來看，市場機構預測10月CPI中值爲0.4%，PPI同比降幅或收窄至-2.5%。從資金面來看，市場機構認爲在支持性的貨幣政策取向下，預計央行擴表仍有較大空間，在常規質押式逆回購操作的基礎上，綜合運用降準、國債買賣，以及買斷式逆回購操作等多項工具平衡銀行體系資金供需，保持短、中、長各期限流動性合理充裕。
「C50風向指數調查」是由財聯社發起，由市場中的各類研究機構參與完成，結果能夠較爲全面地反映市場機構對於宏觀經濟走勢、貨幣政策感受以及金融數據的預期。共有近20家機構參與本期調查。
10月信貸投放或偏緊，市場機構預測中值爲0.58萬億元
9月新增人民幣貸款1.59萬億元，同比少增7200億元，略低於市場預期。
從本期來看，10月信貸投放或偏緊，市場機構對新增人民幣貸款的預測中值爲0.58萬億元，較去年同期0.74萬億元水平少增0.16萬億元。其中，市場機構預測最低值爲0.3萬億元，最高值爲0.75萬億元。
對於10月新增信貸或偏弱，華源證券固定收益首席分析師廖志明表示，10月底，1M及3M轉貼現利率接近零，反映當月信貸投放情況偏弱。
「我們預計10月新增貸款，增量中票據融資及非銀同業貸款佔比較高。儘管10月有回購或增持貸款落地，但規模仍較小，還不足以明顯影響信貸數據。」廖志明表示。在他看來，2024年以來M2增速走低，主要由於實體經濟融資需求偏弱，貸款增速下行帶來銀行體系派生存款規模增長放緩。
值得注意的是，對於4萬億地產「白名單」及地產銷售復甦對信貸的拉動，中信證券宏觀與政策首席分析師楊帆表示：「雖然10月地產銷售反彈，但是傳導至居民貸款可能存在一定時滯。」
據悉，截至10月16日，商業銀行已審批通過的房地產「白名單」項目貸款金額達到2.23萬億元。業內預計2024年底，「白名單」項目貸款審批通過金額將翻倍，超過4萬億元，即11-12月增量可能在2萬億元左右。
此外，住建部數據顯示，10月全國新建商品房網籤成交量同比增長0.9%，比9月同比擴大12.5個百分點，自去年6月連續15個月下降後首次實現增長；全國二手房網籤成交量同比增長8.9%，連續7個月同比增長；新建商品房和二手房成交總量同比增長3.9%，自今年2月連續8個月下降後首次實現增長。
10月社融增速或小幅下行，8成機構預測新增社融規模低於1.8萬億元
9月社融增量爲3.76萬億元，而2023年同期的新增社融規模爲4.12萬億元。
本期調查顯示，市場機構對10月新增社融規模預測中值爲1.47萬億元，較去年同期1.85萬億元少增0.38萬億元，參與機構預測區間爲1.1萬億元至1.88萬億元。值得注意的是，其中8成機構預測10月新增社融規模低於1.8萬億元，社融累計同比增速低於8%。
對於10月新增社融規模同比少增，業內人士認爲主要受當月政府債券融資拖累。
財通證券宏觀首席分析師陳興表示：「10月政府債發行放緩，去年同期特殊再融資債集中發行抬高基數，本月政府債淨融資規模整體較去年同期少增，而10月企業債淨融資規模有所抬升，不過整體來看社融同比或維持少增。」
據悉，10月Wind口徑政府債淨融資額爲9300億元，企業債淨融資額爲0.16萬億元。
10月CPI或同比持平，PPI 同比降幅或收窄至-2.5%
9月CPI同比上漲0.4%，增速低於8月0.2個百分點，不包括食品和能源的核心CPI同比增速回落0.2個百分點至0.1%，創2021年3月以來新低。
從同比讀數來看，市場機構預測10月CPI中值爲0.4%，預測區間爲0.2%至0.6%。值得注意的是，6成機構預測值落在0.4%-0.5%。
在華泰證券研究所首席宏觀經濟學家易峘看來，10月生豬供應明顯增加，食品價格整體下跌，豬肉、蔬菜月均環比分別回落7%、6.6%，棉花價格月均環比提升3.3%。同時，財政支出擴張有助於政府消費回暖，其預計CPI總體平穩。
PPI方面，9月，受國際大宗商品價格波動和國內市場有效需求不足等因素影響，PPI同比降幅擴大至2.8%。
調查顯示，10月PPI環比降幅或有所收斂，同比讀數改善，參與機構對10月PPI同比預測中值爲-2.5%，預測最低值-2.8%、最高值-2.1%。
對於PPI環比降幅收窄，同比讀數改善，陳興表示：「10月以來，銅、鋁、鋼鐵和原油價格均有所回升。在一攬子增量政策的刺激下，經濟逐步修復。」
據悉，受政策預期驅動，10月黑色系商品價格大幅反彈，螺紋、鐵礦、焦炭全月環比7%、10%、8.2%；有色金屬價格持續反彈，銅、鋁環比3.2%、5.9%。其中，中東地緣問題再度發酵提振原油價格，原油價格10月環比3.2%。興業銀行首席經濟學家魯政委表示：「綜合來看，考慮到基數效應的影響，10月PPI同比預計錄得-2.5%。」
