Q3の新エネルギーセクターの建設プロジェクトは前四半期に急減し、一方でリチウム電池や太陽光発電セクターの収益は底堅く、需要側は安定し、供給側は収縮しており、いくつかの部分で需要と供給の不均衡の現実が依然として存在しています。太陽光発電、リチウム電池、風力発電の粗利率は歴史的な低水準に位置していますが、明け方の兆しはすでに現れています。
情報提供機関APPは、中国証券（中信建投証券）がリサーチレポートを発表し、Q3の新エネルギーセクターの建設プロジェクトが前四半期に急減し、一方でリチウム電池や太陽光発電セクターの収益は底堅く、需要側は安定し、供給側は収縮しており、いくつかの部分で需要と供給の不均衡の現実が依然として存在しています。太陽光発電、リチウム電池、風力発電の粗利率は歴史的な低水準に位置していますが、明け方の兆しはすでに現れています。
今後を展望すると、電気自動車の需要は高景気を維持し、業界は自然に整理され、25年の第2四半期には需要と供給が再びバランスに入る見通しです。風力発電は2025年に需要と供給が両方とも盛んになり、海洋風政策に積極的な変化が現れるかもしれません。太陽光発電業界は底を打ったことがほぼ確認され、供給側の政策が需要と供給の状況を逆転させる可能性があります。電力設備の国内需要の増加は確実であり、海外市場の需要は継続的に盛んです。エネルギー蓄積は中東、北米、ラテンアメリカ、豪州などで需要が高く、量を利益に変える可能性があります。
The main points of CICC are as follows:
供給側の観察：新エネルギー産業の新規供給は急激に減少し、全業界で生産拡大意欲がすでに低下しており、業界は新しいサイクルに入ろうとしています。同時に、特高圧電力設備、海外発電設備、宁德時代、グローバル家庭蓄電、風力発電などの固定資産増加スピードは全体的に低水準を維持しており、太陽光発電、リチウム電池などの業界の固定資産は2025年以降明らかに減少するでしょう。
需要側の観察：各セクターの契約負債同比成長率を見ると、電力設備、大規模エネルギー蓄積、グローバル家庭蓄電、風力発電セクターの契約負債同比が大幅な増加を実現し、業界の高景気傾向下で注文受注率が高いことを示しています。太陽光発電、リチウム電池（宁德除く）、ヨーロッパ家庭蓄電セクターの契約負債同比が減少しており、主な要因は産業連鎖価格の低下により、単位製品の価値が縮小しています。
電気新セクターのQ3の現金フローは、前四半期と比較して一定の改善が見られ、前年同期比では、太陽光発電、リチウム電池（宁德除く）、陸風、電力設備-特高圧セクターを除くと、24Q3セクターの運営キャッシュフローは比較的異なる程度の増加を示しています。太陽光発電、リチウム電池（宁德除く）、陸風セクターの運営キャッシュフローはそれぞれ前年同期比で32％、30％、26％減少しています。大規模エネルギー蓄積セクターのQ3の運営キャッシュフローは前年同期比で負から正に転換しました。
投資アドバイス：供給が拡大している状況で、新エネルギーセクターの粗利率は過去最低で、暁光が射す中、各段階のコスト優位のリーダー企業に焦点を当てています。
