国泰君安研报表示，近期国内财政政策导向积极，伴随海外重大事件结果落地，申万白酒指数の現在の評価は、過去の20%前後のパーセンタイルに位置しています。
白酒セクターはQ2から業績が低下しており、オフシーズンにおける酒企業の重心が業界の価格体系を維持することに移り、在庫管理を強化して価格を維持し、チャネルの健全な流れを維持しています。Q3、Q4では、財務レポート上のリスクの緩和トレンドが続く見込みであり、基本的な状況は底打ち段階にあり、ブランド間の差別化が激化しています。
価格帯別に見ると、24Q3では高級白酒の運営が安定しており、次の高級および地域の酒では差別化が進んでいます。
国泰君安のリサーチレポートによると、最近の国内の財政政策は積極的であり、海外の重要な出来事の結果が出る中、国内の消費需要の回復と地産業界の安定への期待が高まっており、消費需要の改善論理が明確になり、白酒は高級消費と典型的な景気循環セクターとして、明確な需要回復弾力を備えています。
2024年第3四半期において白酒業界は在庫サイクルの影響を受けつつ業績調整段階にありますが、セクターの保有銘柄は微視的取引構造のさらなる最適化を経て、現在の申万白酒指数の評価は、過去の20%前後のパーセンタイルに位置しており、今後の強力な回復期待がセクターの評価を支える見込みであり、株価の転換点は基本的な転換点よりも先行する可能性があります。
china securities co.,ltd.は、今年初め以来、業界の景気が弱く、業績成長率の減速もあり、白酒の評価が続落しています。9月の反発にもかかわらず、全体的な評価水準は依然として低いです。経済刺激政策の段階的な強化に伴い、10月のPMIは再び拡大局面に戻り、経済の見通しは改善し、ビジネスや宴会需要は前期の調整を経て回復する見込みであり、現在、たばこおよび酒の最終在庫は低水準であり、需要の回復がすぐに酒企業に伝播し、トップの白酒の価値が再評価されるでしょう。
白酒関連企業：
珍酒李渡の研究によれば、2023年には、珍酒李渡は業界調整の背景にある中で、売上高703億元、前年比20.1％増の調整後純利益162.3億元、前年比35.5％増の調整後純利率および粗利率の両方が増加し、キャッシュフローは大幅に改善されると予想されている。同時に、珍酒李渡の4つのブランドは先年同期比で双位数の成長を達成し、ハイエンド化に関する良好な効果が示され、関連製品の収益は前年同期比で33.2％増となっており、高い業績成長の質が示されている。
