海通国际证券集团有限公司Yang Zhou,Xiaofei Zhang近期对蓝特光学进行研究并发布了研究报告《公司季报点评：Q3业绩符合预期，关注微棱镜下沉+玻非透镜消费级进展》，本报告对蓝特光学给出增持评级，认为其目标价位为27.90元，当前股价为27.12元，预期上涨幅度为2.88%。
蓝特光学(688127)
投资要点：
事件。公司发布24年三季报，24年前三季度公司实现营收7.86亿元（同比+60.41%），归母净利润1.62亿元（同比+75.99%），归母扣非净利润1.56亿元（同比+107%），单Q3实现营收4.08亿元（同比+41.10%，环比+93.42%），归母净利润1.12亿元（同比+61.32%，环比+465.87%），归母扣非净利润1.09亿元（同比+70.87%，环比+429.91%）。
预计微棱镜下沉机型带动Q3业绩高增。公司Q3业绩基本处于此前业绩预告中枢水平，符合预期。我们预计公司Q3业绩高增主因客户应用微棱镜的潜望式镜头对应机型增加拉动，公司于今年二季度末启动微棱镜新一轮量产爬坡，微棱镜产业基地扩产项目已在24年7月整体达到预定可使用状态并投入使用，截至9月中旬微棱镜两条产线均处于满负荷量产出货。
玻璃非球面透镜车载、光通讯、智能手机市场成长空间广阔。公司玻璃非球面透镜主要应用于车载领域、光通讯领域及其他成像领域，受益智能驾驶带动车载高清摄像头和激光雷达需求增长，及AI算力驱动光模块需求增长，成长空间广阔。同时，玻璃模压非球面透镜有望应用于智能手机玻塑混合镜头，公司积极推动消费电子领域非球面透镜前期预研和送样，有望开拓消费级市场。
玻璃晶圆静待AR终端爆发。AR光波导元件采用的玻璃基底需要用高质量的玻璃晶圆制作，公司为全球少数几家具备折射率2.0、12英寸的玻璃晶圆量产能力的企业，通过高精度中大尺寸超薄晶圆加工技术生产的玻璃晶圆片应用于AR/VR光波导，已进入康宁集团、DigiLens、Magic Leap等公司的供应链体系。
投资建议。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为11.10亿元/15.30亿元/18.26亿元，2024-2026年归母净利润分别为2.58/3.73/4.53亿元，对应EPS分别为0.64/0.93/1.13元/每股，考虑到可比公司估值水平，给予25年PE估值30x，对应目标价27.90元，维持“优于大市”评级。
风险提示。下游需求波动的风险，技术迭代不及预期的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安舒迪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.74%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.98亿，根据现价换算的预测PE为36.65。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为26.36。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
