減産、検修、そして現物価格の引き上げにより、ブロックトレードの売り圧力が市場の期待を抑えることができず、2営業日で1週間の上昇分を取り消した後に再び大幅に上昇した。11月19日、リチウム電池セクターが大幅に上昇し、江西ガン鋒リ業とtianqi lithium corporationのA株はともにストップ高となり、香港株も10％を超える上昇を見せ、資金が狂ったように流入した。

智通财经APPによると、炭酸リチウムの価格は10月20日に7.1万元/トンの底に達した後、安定して反発し、11月初めにはオーストラリアのリチウム鉱商ピルバラ鉱業の減産および検修の影響を受けて加速的に反発し、8.6万元/トンを突破したが、大資金は過剰問題が依然として解消されないことを懸念して、14日と15日に連続して売りを出して下落した。しかし、16日から17日にかけて再び大幅に上昇した。炭酸リチウムの価格の変動の影響を受けて、香港のa株リチウム電池セクターは取引の週内で大きな揺れを見せ、価格が上昇する駆動力により、江西ガン鋒リ業（01772）がリード役となった。

実際、リチウム電池インダストリーグループは囚人のジレンマに直面しており、意見の相違が過剰生産能力の効果的な消化を妨げ、価格が持続的に底を探ることを引き起こしている。これが市場の懸念の核心的な理由でもある。しかし、11月15日、財務省と税務総局は輸出戻し税政策の調整に関する発表を行い、その中で一部の成品油、光伏、バッテリー、および一部の非金属鉱物製品の輸出戻し税率を13％から9％に引き下げ、2024年12月1日から施行される。輸出戻し税率の引き下げにより、輸出コストが上昇し、リチウム電池が価格を上げることを余儀なくされ、これは炭酸リチウムの価格の回復を助ける。

江西ガン鋒リ業は上流のリチウム電池製品のリーダーとして、常に業界および市場の風向きの指標であり、最近炭酸リチウムの価格上昇によって株価が劇的に揺れたものの、月次チャートではすでに5ヶ月間底を打って反発し、上昇率は50％を超えた。しかし、2021年9月の高値と比較すると、依然として80％以上も縮小している。リチウム電池インダストリーグループの最も暗い周期はすでに過ぎ去り、コストが支持する中で、業界が困難から反転できるか、江西ガン鋒リ業がトレンドから抜け出すことができるかは、まだ更なる検証が必要である。

供給が加速して整理され、エネルギー貯蔵が需要の主力となっている。

実際、リチウム電池業界はそんなに悪くなく、逆に状況はますます順調になっている。在庫量が徐々に減少し、価格もそれに伴い底を脱して上昇している。現象から見ると、8月に米国の雅宝がオーストラリアのクマトン工場でのリチウム加工生産ラインの建設を停止したと発表し、9月にはcontemporary amperex technologyの江西リチウム鉱が操業を休止し、11月にはピルバラ鉱業が減産及び検修を行った。この一連の動きは、囚人のジレンマの仮説が徐々に打破されていることを証明し、価格回復の期待もますます強まっている。

しかし、過去数年にわたり、業界は加速的に拡張し、過剰な生産能力を引き起こしたため、需要が急増しても過剰な生産能力の消費には結びつかず、業界の稼働率は一般に50％未満にまで低下した。しかし、月間生産能力は依然として前年同期比で高い成長を維持している。業界の在庫は依然として高水準にあり、下流の電気自動車関連の成長が鈍化し、電気化学エネルギー貯蔵はまだ初期開発段階にあるため、在庫の減少速度が遅くなっている。

停鉱、停産、及び検修などの動きは、主に稼働率を下げ、月間生産量の市場供給を減少させるためのものであり、需要の消費を通じて在庫量を減少させ、市場の均衡と価格の回帰を実現することを目的としています。現在、業界の炭酸リチウムのコスト価格は7-8万億/トンで、現価格はコストラインで変動しています。下流の材料工場は現在の価格ポイントに慎重な態度を持っており、全体的に炭酸リチウムの現物取引価格の中心を上昇させています。第四四半期には、業界のリーダーが現価格を維持する意図があり、依然として大幅に去庫する勢いを維持することで、基本的な面から価格を支える力になります。

需要サイドには課題があるものの、全体的には依然として強気です。電気自動車は下流の最も主流な需要業種であり、国内の電気自動車はグローバルで60％以上のシェアを占めており、主要な需要市場です。今年の10月、国内の電気自動車の販売台数は前年同期比で中高の二桁成長を維持し、浸透率は46.8％に上昇し、前十ヶ月は39.6％に達しました。ただし、海外にはまだ変数があり、例えばトランプが政権を握った後、7500ドルの電動車税控除のキャンセルを計画しており、海外の電気自動車の浸透率に障害をもたらす可能性があります。

また、エネルギー貯蔵はリチウム電池の需要における第二の大業界であり、『中華人民共和国エネルギー法』は水力蓄電所の合理的な配置と開発を推進し、新型エネルギー貯蔵の高品質な発展を促進することを明確に提案しています。中電連のデータによれば、2024年の前三四半期に中国で新たに投入される電気化学エネルギー蓄電所は6.81GW/15.50GWhであり、新エネルギー貯蔵の発展スペースは非常に大きく、政策の支援と電気化学エネルギーの迅速な拡張に伴い、リチウム電池を消化する主力となるでしょう。

業界の収益は全面的に改善されており、赣锋は資金の支持を受けるかもしれません。

赣锋リチウム業は世界のリチウム塩のリーダーであり、「リチウム資源+リチウム塩+バッテリーの生産と回収」の産業チェーンの閉じたサイクルを構築しています。業績は他の同業者に比べて弾力性があり、2024年の前三四半期に収入は139.25億元で前年比-45.78％で減少し、株主は6.4億元の純損失を計上しましたが、天齐の損失額よりもはるかに少ないです。さらに重要なのは、同社はQ3で1.19億元の利益を達成し、直近4四半期で初めて黒字転換したことです。

天齐リチウム業のQ3の損失額も大幅に減少し、7億元となりました。Q1及びQ2の純損失38.9億元及び13.2億元と比較して著しく改善されています。その他の中小規模の参加者の動向を見ても、Q3も改善傾向が見られます。したがって、価格端の安定の影響がリーダーに最初に反映され、コスト及び規模の支えの下で、赣锋リチウム業は業界の収益を最初に実現するでしょう。需要が保証されている中で、価格の回復は依然として収入の減少傾向を逆転させる可能性があります。

赣锋リチウム業はリチウム鉱資源の面で、リチウムスピネル、ブライン、リチウムミカ、及びリチウム粘土を購入することで、合計で7959万トンのLCEを制御し、国内で首位に立っています。海外でも積極的に展開しており、アルゼンチンのCauchari-Olarozプロジェクトは昨年稼働を開始し、2023年には約6000トンの炭酸リチウムを生産する見込みです。2024年には約20,000トン-25,000トンの炭酸リチウムが予想され、マリプロジェクトは基本的に完了しており、現在生産前の準備作業を行っています。同社は2030年またはそれ以前に年間60万トン以上のLCEのリチウム製品供給能力を形成する計画です。

さらに、下流のバッテリービジネスも迅速に進展しており、同社が開発した高比エネルギー電池はエネルギー密度が420Wh/kgに達し、循環寿命は700回を超え、技術は業界の先端を行っています。生産能力については、新余にて13GWhのリチウム電池プロジェクトを保有しており、東莞、重慶両江新区、内モンゴルの敕勒川乳業開発区、湖北省襄陽の東津新区それぞれに45GWhの生産能力を計画しています。加えて、同社は全固体電池の研究開発を積極的に進めており、全固体電池の鍵となる材料研究において超薄型酸化物電解質セラミック膜を試作することに成功しました。

現在の業種トレンドに従えば、炭酸リチウムの価格回復は高い確率で起こるイベントであり、下流の需要は着実に増加し、特にエネルギー貯蔵分野の解放がリチウムの発展を支えることになります。そして、江西ガン鋒リ業は業界のリチウム鉱石及びリチウム製品の生産能力のリーダーであり、規模とコストの優位性を持っています。また、下流のリチウムバッテリーの配置によってインダストリーグループの優位性を構築しており、供給の出清及び需要の解放の期待の下で、この会社が最大の受益シンボルになるでしょう。

投資銀行の観点から見ると、意見に違いはありますが、より多くの投資銀行は依然として強気であり、炭酸リチウムが高騰して反落するとの見解が一般的で、基本的な面が価格を一定程度支える可能性があると考えています。例えば、everbrightはリサーチレポートを発表し、今回の鉱山の操業停止/減産戦略がより積極的であり、今回のリチウム価格の底は理論的に計算されたコスト支援線を下回る可能性があり、6-7万/トンの範囲に達する可能性があると述べています。ただし、炭酸リチウムの価格は既に底に近づいており、過去の出清周期を振り返ると、セクターは徐々に保有を増やすことができるかもしれません。

注目すべきは、11月15日に証券監視委員会が『上場会社監視指針第10号——市価管理』を発表し、特に主要なインデックス成分株と長期破損会社に評価向上計画を策定するよう求めたことです。現在、江西ガン鋒リ業のPBは1倍で推移しており、この会社は政策指針に従って、継続的な自社株買いや株主の保有増加および配当などの方法で市価管理の水準を引き上げ、底の評価の回帰を促進する可能性があります。

全体的に見ると、炭酸リチウムの価格の底は明確であり、業界の損失の中でリーダーが団結し、鉱山の停止、減産、及び修理などの方法で供給出清を加速させています。ニーズの面では、電気自動車関連及びエネルギー貯蔵業界が依然として着実に成長に貢献しており、市場信頼も徐々に回復しています。江西ガン鋒リ業は第3四半期に初めての利益を達成し、業界全体も改善が進んでおり、基本的な面は転機を迎え、第四四半期にはより多くのシンボルが利益を実現すると予想されます。

業界の基本面改善の期待の中で、リチウム電池のリーダーである江西ガン鋒リ業は最初に利益を実現し、評価が低く安定した配当を提供しており、さらに市価管理政策の指針の下で、資金からの注目を持続的に受けることが期待されます。