24Q3收入达1672亿元，YoY/QoQ+8%/+4%，vs．机构一致预期为1679亿元。24Q3NonGAAP归母净利润为598亿元，YoY/QoQ+33%/+4%，vs．一致预期为544亿元。広発証券はテンセント（00700）の「買い」のレーティングを維持し、24〜25年の収入が6579億元から7130億元に達すると予測し、それぞれ8.0％／8.4％増加し、調整後の当期純利益はそれぞれ2218億元と2444億元に達し、それぞれ45.0％、10.2％増加する見込みです。24年の収入と業績に基づいてSOTPで計算された適正価値は1株あたり485.21香港ドルです。企業の広告パフォーマンスは安定しており、WeChatの商業スペースは非常に大きく、将来的にはWeChat電子商取引の展開を強化する可能性があり、広告業績を持続的に強化する助けとなるかもしれません。海外ゲームの成長トレンドは良好で、国内ゲームは引き続き常緑製品を強化しています。
広発証券の主な観点は次のとおりです。
会社は24Q3の業績を発表しました：
24Q3の収入は1672億元に達し、YoY/QoQ+8%/+4%増となり、機関予想と一致しました。24Q3のNonGAAPの当期純利益は598億元で、YoY/QoQ+33%/+4%増となり、予想と一致しました。
24Q3のゲームと広告のパフォーマンスは安定しており、金融事業は消費の低迷に苦しんでいます。小プログラムは引き続き取引シーンを拡大しています。
（1）24Q3のゲーム収入は518億元に達し、YoY/QoQ+13%/+7%増となりました。国内ゲームは14%増加し、『無畏契約』、『王者栄耀』、『和平精英』、『地下城と勇者：起源』が成長を牽引しています。海外のゲーム収入も9%増加し、『PUBG Mobile』や『荒野乱闘』が好調でした。
（2）24Q3のソーシャルネットワーク収入は309億元で、YoY/QoQ+4%/+2%増となりました。
（2）24Q3のソーシャルネットワーク収入は309億元で、YoY/QoQ+4%/+2%増となりました。
（3）24Q3のネット広告収入は3000億元で、前年同期比/QoQ +17%/+0%です。広告主はビデオ号、ミニプログラム、およびサーチの広告需要が高まり、五輪に関連するブランドがわずかに貢献し、ゲームとeコマース業界の広告支出が前年同期比で増加し、不動産業界と食品・飲料業界の弱さを相殺しました。
（4）金融と企業向けサービスの収入は5310億元で、前年同期比+2％、QoQ+5％です。金融サービスの収入は前年同期比で横ばい、企業向けサービスの収入は、商業技術サービス料の推進により成長しました。ミニプログラム24Q3GMVは2兆元を超え、10ポイント以上成長し、多様な消費シーンのカバレッジの恩恵を受けています。
風険注意：規制が厳しくなる、ゲームライセンス審査が厳しくなる、ショートビデオへの影響を受けるリスクがあります。
