智通財経アプリによると、国連証券はリサーチレポートを発表し、2024年1-10月の全国房地産基本状況レポートによれば、販売面積、販売金額、竣工面積の比較減少率がいずれも縮小傾向です。投資面では、不動産企業の地方調達は歴史的低水準にあり、開発投資と着工面積は持続的に底堅い状況が続き、政府の債務引き受けと給貨の推進に伴い、竣工面積は徐々に安定化する見通しです。9月末以降、不動産にとって有利な政策が相次ぎ、市場の信頼が一定程度回復し、売上がやや復調しています。将来を展望すると、11月13日、財務省などが住宅税金の調整政策を発表し、住民の住宅購入コストを直接引き下げることで、市場の熱は維持される可能性があり、年末に向けて不動産企業の業績が上昇し、売上面は持続的に改善する見込みです。

国際証券の主要観点は以下の通りです：

業種イベント

国家統計局は2024年1-10月の全国不動産市場の基本状況レポートを発表しました。1-10月の不動産商品房の販売面積、販売金額、投資額、新規着工面積、竣工面積はそれぞれ77930万平方メートル/76855億元/86309億元/61227万平方メートル/41995万平方メートルで、前年同期比はそれぞれ-15.8%/-20.9%/-10.3%/-22.6%/-23.9%となっています。全体的に、販売面積、販売金額、竣工面積の比較減少率は縮小傾向にあります。

投資面: 開発投資は安定して揺れ動き、竣工面積の減少率が小さくなってきています。

2024年1-10月における全国不動産の開発投資額は86309億元で、前年比-10.3%となり、9月までの同比減少幅から0.2ポイント縮小しています。建設開始面積は61227万平方メートルで、前年比-22.6%で、9月までの減少幅から0.4ポイント拡大しています。竣工面積は41995万平方メートルで、前年比-23.9%で、前年同期の減少幅は0.5ポイント狭まっています。土地市場に関しては、中国指数研究院のデータによると、10月の全国300都市の住宅地取引面積は3581万平方メートルで、前年比-25.5%となっています。不動産企業は地方調達が歴史的低水準にあり、開発投資と着工面積は持続的に底堅い状況が続き、政府の債務引き受けと給貨の推進に伴い、竣工面積は徐々に安定化する見通しです。

ベンチマーク端：政策の効果が明らかになり、セールスが若干回復しています。

2024年1-10月、全国の商品/a-reit販売面積は77930万平方メートルで、前年同期比-15.8%、前年同期比1-9月から1.3ポイント縮小。1-10月の国内商品不動産販売額は76855億元で、前年同期比-20.9%、前年同期比1-9月から1.8ポイント狭まった。10月の単月商品不動産販売面積は7646万平方メートルで、前年同期比-1.6%、前月比9.4ポイント減少；商品不動産販売額は7975億元で、前年同期比-1.0%、前月比15.3ポイント減少。9月26日の政治局会議で初めて「下げ止まり」が提唱されて以来、不動産利好政策が相次ぎ、その効果が10月のデータに表れています。

資金端：資金の改善が持続し、販売の回収率がわずかに回復しています。

2024年1-10月の不動産.不動産開発企業の資金調達額は87235億元で、前年同期比-19.2%、前年同期比1-9月から0.8ポイント縮小、縮小は7か月連続です。2024年10月の不動産.不動産開発企業の資金調達額は8337億元で、前年同期比-10.8%、9月の同月と比較して7.7ポイント狭まりました。資金の分野では、1-10月の頭金と予納金、個人住宅ローンの前年同期比はそれぞれ-27.7%、-32.8%変化し、1-9月からそれぞれ2.1ポイント、2.1ポイント縮小しました。土地リゾートや在庫房のリゾートが着実に進展するにつれて、房地产資金状況が改善される可能性があります。

シンボル方面：重点的に一線および中核の二線都市に重点を置き、改善型製品を主力とし、土地の維持能力を持つ不動産開発企業、緑城中国(03900)、西南環保(01908)、hangzhou binjiang real estate group(002244.SZ)などに注目することをお勧めします。政策利好が続々と落ちる、一次および二次市場の活気が高まる、核心競争能力を有する物件の仲介プラットフォーム、5i5j holding group(000560.SZ)などに注目してください。

リスク提示：政策の効果が期待に達しない可能性；不動産企業の流動性リスクが増加する可能性；市場の信頼感が期待に満たない可能性。