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Are Investors Undervaluing Shanghai Awinic Technology Co.,Ltd. (SHSE:688798) By 21%?

Are Investors Undervaluing Shanghai Awinic Technology Co.,Ltd. (SHSE:688798) By 21%?

投資者是不是低估了上海艾爲科技股份有限公司(SHSE:688798)21%?
Simply Wall St ·  2024/11/21 08:47

關鍵見解

  • 根據2階段自由現金流量折現,上海愛維科技有限公司的預計公允價值爲CN¥88.49
  • 根據當前股價CN¥69.57,估計上海愛維科技有限公司的價值被低估21%
  • 分析師對688798的目標價爲CN¥85.17,低於我們公允價值估算的3.8%

在本文中,我們將通過考慮預期未來現金流,將其折算到現值,來估算上海愛維科技有限公司(SHSE:688798)的內在價值。這次我們將使用貼現現金流(DCF)模型。這類模型看起來可能超出普通人的理解,但實際上比較容易理解。

不過請記住,估算公司價值的方法有很多,而折現現金流(DCF)只是其中一種。任何對內在價值感興趣的人都應該閱讀一下Simply Wall ST的分析模型。

方法

我們將使用兩階段現金流折現模型,顧名思義,該模型考慮了兩階段的增長。第一階段通常是一個較高的增長期,隨後趨於穩定,集中在第二個「穩定增長」期的終值。首先,我們需要估算未來十年的現金流。在可行的情況下,我們使用分析師的估算,但當這些不可用時,我們將從上一次估算或報告值中推導出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流減少的公司將減緩其縮水速度,而自由現金流增長的公司在這一期間將會看到其增長速度減緩。我們這樣做是爲了反映出,增長在早期年份通常會比後期年份更快減緩。

DCF的核心思想是未來的一美元比今天的一美元價值更低,因此我們將這些未來現金流的價值折現到今天的估計值:

10年自由現金流(FCF)估計

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流(人民幣萬元) 人民幣147.0百萬 人民幣396.0百萬 CN¥6.334億 CN¥9.044億 CN¥11.8億 人民幣14.5億元 人民幣16.9億 人民幣19億 CN¥2.08億 人民幣22.3億
增長率估計來源 分析師 x2 分析師 x1 估計 @ 59.94% 估計 @ 42.80% 估計 @ 30.80% 估計 @ 22.40% 估計 @ 16.52% 預計 @ 12.40% 預計 @ 9.52% 估計 @ 7.51%
現值(CN¥萬)按9.5%折現 CN¥134 CN¥330 CN¥482 CN¥629 人民幣751元 人民幣840元 人民幣893元 人民幣917元 CN¥917 CN¥900

("EST" = 自由現金流增長率由Simply Wall ST估算)
10年現金流的現值 (PVCF) = CN¥6.8億

在計算了初始10年期間未來現金流的現值後,我們需要計算終值,終值考慮所有超出第一階段的未來現金流。使用戈登增長公式來計算終值,未來年增長率等於10年期政府債券收益率的5年平均值2.8%。我們以9.5%的股本成本將終端現金流折現至今天的價值。

終值 (TV) = 自由現金流2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = CN¥2.2億 × (1 + 2.8%) ÷ (9.5% – 2.8%) = CN¥34億

終值現值 (PVTV) = TV / (1 + r)10 = CN¥34億 ÷ (1 + 9.5%)10 = CN¥14億

總價值或股權價值即爲未來現金流現值的總和,在這種情況下爲CN¥210億。要獲取每股內在價值,我們將其除以已發行的總股數。相對於當前的股價CN¥69.6,公司的估值略顯低估,折扣率爲21%。不過要記住,這只是一個大致的估值,像任何複雜的公式一樣——垃圾進,垃圾出。

大
SHSE:688798 折現現金流 2024年11月21日

重要假設

我們要指出,折現現金流最重要的輸入是折現率以及實際現金流。如果你不同意這些結果,自己動手計算一下,試試不同的假設。DCF同樣沒有考慮到行業的週期性,或公司未來的資本需求,因此無法全面展示公司的潛在表現。鑑於我們正在考慮上海安維科技有限公司作爲潛在股東,使用股本成本作爲折現率,而不是資本成本(或加權平均資本成本,WACC),後者考慮了債務。在這項計算中,我們使用了9.5%,這是基於1.347的槓桿貝塔係數。貝塔是衡量股票相對於整體市場波動性的指標。我們從全球可比公司的行業平均貝塔中獲得我們的貝塔,設定在0.8至2.0之間,這是一個合理的穩定業務區間。

上海艾維尼克科技有限公司的SWOT分析

優勢
  • 債務並不被視爲風險。
  • 688798的資產負債表摘要
劣勢
  • 與半導體市場中前25%的分紅支付者相比,分紅較低。
機會
  • 預計年度收益增長將快於中國市場。
  • 當前交易價格低於我們對公允價值的估計超過20%。
威脅
  • 預計營業收入的年增長率將低於20%。
  • 分析師對688798還有什麼預測?

展望未來:

儘管公司的估值很重要,但這不應是你在研究公司時唯一關注的指標。通過DCF模型無法獲得萬無一失的估值。它應被視爲「對於這隻股票被低估/高估,哪些假設需要成立?」的指南。如果公司的增長率不同,或者其股權成本或無風險利率發生劇烈變化,輸出結果可能會有很大不同。導致股價低於內在價值的原因是什麼?對於上海艾爲科技有限公司,有三項重要因素需要關注:

  1. 風險:我們認爲,在對這家公司進行投資之前,你應評估我們之前提到的上海艾爲科技有限公司的兩個警告信號。
  2. 未來收益:688798的增長率與其同行及更廣泛市場相比如何?通過與我們的自由分析師增長預期圖表互動,深入了解即將到來的年份的分析師共識數字。
  3. 其他穩健的業務:低負債、高股本回報率和良好的過往表現是強大業務的基礎。爲什麼不探索我們互動的股票列表,看看是否還有其他你可能未考慮的公司!

市銷率。Simply Wall ST應用程序每天對SHSE上的每隻股票進行折現現金流估值。如果你想查找其他股票的計算,直接在這裏搜索。

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本文由Simply Wall ST撰寫,屬於一般性質。我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論,僅使用無偏見的方法,我們的文章並不意圖提供財務建議。它不構成對買入或賣出任何股票的推薦,也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在提供基於基本數據的長期聚焦分析。請注意,我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall ST在提到的任何股票中沒有持倉。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
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