①現物黄金価格は「六連続下落」となり、三年来の最大単週下落幅を記録した後、今週は上昇傾向を取り戻した。②国内の多くのブランドの金店で足金の小物が再び800元/グラムに迫っており、高金価格が消費者の購金意欲を削いでいる。③周大生は戦略的に低客単価で強いデザイン感のある製品を増やす。周大福は伝福、故宮などのシリーズの差別化製品を展開し、販売を促進している。
財聯社11月21日報道（記者 陸婷婷）10月以来、国際金価格は大きな変動を見せている。市場データによると、現物黄金は近2800ドル/オンスの歴史的高値から大幅に調整し、「六連下落」となり、三年来の最大単週下落幅を記録した後、今週は上昇傾向を取り戻し、今日の取引で2660ドル/オンスに達し、4日連続の上昇を記録している。また、国内の多くのブランド金店で足金小物の価格が再び800元/グラムに迫っている。アナリストは、春節前に金価格が高位を維持する可能性が高いと見ている。
黄金ブランド零售商はどのような対策を講じているのか？周大生（002867.SZ）の証券部の担当者は、「製品に関しては、常に消費者の消費トレンドと変化に応じて調整を行っている」と述べ、相応に低客単価で強いデザイン感のある製品を増やすことを明かしている。一方、周大福（01929.HK）は、製品の差別化によって消費者を惹きつけ、周大福宝飾グループのスポークスパーソンは財聯社の記者に対し、年末年始の祝祭消費シーズンに向けて全チャネルの宣伝と促進を行い、消費者とのインタラクションを強化すると述べている。
金価格は震蕩している。
過去を遡れば、ロンドン金現物とCOMEX黄金先物価格は10月31日、取引中に歴史的記録を更新し、それぞれ2790.07ドル/オンス、2801.8ドル/オンスに達した。その後、11月8日から11月15日までの6営業日間、国際金価格は「六連下落」となった。Windのデータによると、先週のロンドン金現物は累計で4%以上下落し、11月15日には2562.715ドル/オンスで引け、近三年来の最大単週下落幅を記録した。
「月初、トランプの勝利に伴い、米国の選挙が一段落し、マーケットにおけるリスクの予測はある程度低下し、避難所への感情が小さくなり、金価格は深く調整されることとなった」と北京阿卅铭国際経済相談有限会社の米欧金融アナリスト宋云明は財聯社の記者に述べている。
今週に入って、国際金価格は顕著に反発した。11月18日から11月20日まで、ロンドン金現物は「三連続上昇」を達成し、今日（11月21日）の取引で2660ドル/オンスに達し、4日連続の上昇を記録し、近二週間の新高値を記録している。
「短期的な動向については、依然として広範な調整が主になると予想される」と宋云明は述べる。トランプが地政学的緊張の緩和を意図しているとはいえ、現在彼はまだ就任していない。また、地政学的な状況はこれまでに深く関わっているため、各方面の利益を調整するのは困難であり、時間の面でも楽観的な見通しは持っていない。最近、ロシアとウクライナの状況は再度エスカレートし、避難所への感情がさらに金の強気トレンドを支えている。
金価格の今後の見通しについて、高盛は最新の報告書で、中央銀行の購入と米連邦準備制度が来年も利下げを続けるとの期待の影響を受けて、来年の金価格は記録的な水準に上昇すると述べています。高盛は金を2025年の主要な大宗商品取引の一つに挙げ、金価格はトランプ大統領の任期中に上昇の勢いを維持する可能性があるとし、2025年12月の目標株価は1オンスあたり3000ドルであると強調しています。
金ブランド小売業者の対応
注目すべきは、今年の金価格が28％以上上昇していることです。宋云明氏は、金価格の変動幅が大きく、特に今回の大幅な調整は一般の個人投資家に重大な影響を及ぼし、短期的には金小物の消費信頼に打撃を与える可能性があると見ています。
中国黄金協会のデータによると、2024年前三四半期における全国の金消費量は741.732トンで、2023年同期比で11.18％減少しており、その中で金製品の消費は27.53％減少しています。
ある業界関係者が財連社の記者に対し、「金価格が高水準を維持しているため、今年はある程度の重さを持つ商品が確かに販売と回転に影響を受けている。消費者は消費の選択肢で客単価が低い珠串などのカテゴリーに切り替えるかもしれない。」と述べました。
このような背景の中で、金ブランド小売業者はどのように対応するのでしょうか。
前述の周大生の関係者は、投資者の立場で電話をかけた財連社の記者に対し、「当社は今年、実際に構造を調整しており、粗利率が高く、客単価が全体的に低く、デザイン性や装飾性が強く、情緒的価値を持つ製品を多く展開している。」と述べました。
その関係者は、「当社には専用のeコマース子会社があり、今年はeコマース全体の客単価が低いため、金価格の急騰による消費不振の影響はあまり受けていない。」と述べ、双十一期間中には、オンラインの全チャネルのGMVはおおよそ二桁の成長だと明らかにしました。
財聯社の記者が周大福の関係者から得た情報によると、周大福ジュエリーは今年4月にブランドの転換を起動し、定価の金製品「周大福伝福」シリーズを発表しました。発売から約半年間で、売上高は10億香港ドルを超えています。今年8月には北京故宮博物院とのコラボレーションによる「周大福故宮」シリーズも好評です。
周大福ジュエリーグループのスポークスマンは財聯社の記者に対して、「この二つの文化的背景を持ち、伝統的な金の技術を用いたシリーズは、いずれも定価の金製品シリーズです。このような製品は、現代の若い消費者の国潮ジュエリーへのニーズを満たすだけでなく、金価格の変動による消費者の様子見を減少させ、私たちの販売を支える役割を果たしています。」と述べました。
