智通财经APPの報告によると、決算説明会でエヌビディア(NVDA.US)のCEOである黄仁勳は、投資家に新製品ラインであるBlackwellアーキテクチャAI GPUシリーズが、人工知能の熱潮によって引き起こされる業績の大幅な拡大トレンドを引き続きリードすると保証し、ウォール街のBlackwellの生産能力と需要に関する懸念を全面的に払拭した。これにより、エヌビディアの株価は木曜日の取引で152.89ドルという歴史的な新高値を記録し、ほとんどの半導体株が上昇した。黄仁勳は、Blackwellシリーズ製品の設計欠陥問題は完全に解決され、現在「全面的に生産開始」され、今四半期に出荷され、今後1年間で供給ペースを加速すると強調し、この非常に期待される高性能AI GPUシリーズ製品の需要は「非常に強力」であり、需要は幾つかの四半期にわたって供給を大きく上回ると述べた。

BlackwellアーキテクチャAI GPUシリーズ製品は、エヌビディアが何ヶ月にもわたる比類のない業績成長を維持し、さらには加速するための核心的な触媒であるため、ウォール街の注目を集めている。強力な四半期決算発表後の決算説明会で、CEOの黄仁勳は、期待されるBlackwellシリーズ製品が今四半期に出荷され、需要は「非常に強力」であると述べた。しかし、黄仁勳を含むエヌビディアの経営陣は、これらの最先端チップの量産や予期しないエンジニアリングコストがエヌビディアの粗利率に圧力をかけると述べた。

さらに、エヌビディアの今四半期の公式収益予測は、ウォール街の一部の非常に厳しい予測とは異なり、いくつかのウォール街のアナリストは、目まぐるしい成長に制限があることを懸念している。これにより、エヌビディアは決算発表後の米国株のアフターマーケットおよび市場前取引の中で大幅に下落し、木曜日の取引中には一時3％を超える下落を見せた。しかし最終的には、Blackwellの供給と需要に対するポジティブな期待が厳しい収益見通しによるネガティブな影響を上回った。

黄仁勲のBlackwellの生産能力と需要予測に関する楽観的なコメント、エヌビディアの依然として比類のない四半期業績、さらに英語で発表されたエヌビディアの業績発表後に多くのアナリストが「経営陣による収益見通しは保守的すぎる」と信じていることが最終的に投資家の穏やかな反応を引き起こし、エヌビディアは木曜日に米国株で0.53％の上昇を実現し、146.670ドルで取引を終え、取引中に歴史的な新高値を記録した。ただし、エヌビディアは一時的に3％以上の下落を見せたが、その後急速に下落幅を回復し、「押し目買い」の力が非常に強いことを示している。

2024年、世界中で広がる「AI信仰」に支えられて、AIの信奉者たちはエヌビディアの株価をほぼ200％暴騰させ、グローバルな時価総額最高の企業となり、2023年にはエヌビディアの株価が240％を超えて暴騰した。息をのむような上昇を経て、業績が継続的に急成長する中で、予想を下回る業績は必然的に失望感をもたらす。

エヌビディアは、2024年1月までの第四四半期（2025会計年度第三四半期の10月27日まで）における総収益が約375億ドルに達することを予測している。機関投資家によるデータによれば、ウォール街のアナリストの平均予測は371億ドルであるが、一部のアナリストは最高予測を410億ドルとしている。最新の決算データによると、2025会計年度第三四半期におけるエヌビディアの総収益は前年比94％急増し、351億ドルという歴史的な最高収益規模に達した。GAAP基準に基づき、エヌビディアのQ3当期純利益は前年比109％増加し193億ドルに達した。

データセンター事業部門は、現在英偉達の最も核心的な事業部門であり、この部門が提供するH100/H200およびBlackwellアーキテクチャAI GPUが、世界中のデータセンターに比類のない強力なAI計算基盤インフラを提供している。財務報告によると、世界的にAIを展開する波が盛り上がる中で、この事業部門の収益は前年比112%増加し、驚異的な308億ドルに達した。このデータはウォール街の予想を大幅に上回り、インテルおよびAMDとの合計収益を上回った。

英ディアの業績は近年、華爾街の予想を全面的に上回っている。過去5年間で、英ディアは一度だけ四半期の業績が華爾街のアナリストの平均予想を下回ったことがある。しかし、最近の数四半期では、実際の総収益の規模が華爾街の予想を少なくとも20%以上上回ることもあり、このためアナリストたちはここ数四半期の業績に対して非常に高い予想基準を設けている。しかし、英ディアは常に予想を大きく上回り、ChatGPTやSoraなどの注目の生成AIアプリケーションの登場に伴い、人類社会がAI時代に入るにつれて、グローバル企業や主要政府部門の人工知能(AI)に対する最も重要な基盤インフラである英ディアの高性能AI GPUへの需要が急増していることを浮き彫りにしている。

黄仁勋はBlackwellの需要が「信じられない」と叫び、現在は全面投産に入っています。

黄仁勋は、Blackwellシリーズ製品が現在「全面生産」段階にあり、市場における以前のHopperアーキテクチャ製品（H100/H200）の需要が依然として強いと述べました。

黄仁勋は業績声明で、BlackwellおよびHopperに対する市場の需要が「信じられない」と叫びました。「人工知能時代は全面的に進行中で、米国におけるNVIDIAの計算能力への転換を促進しています。」基盤モデル製造業者がAIの事前学習、訓練後、およびクラウドAI推論の計算能力の展開規模を拡大するにつれて、Hopperの需要と全面投産されるBlackwellに対する需要の予想が「信じられない」と述べました。インテルのCFOは、第三四半期に顧客に13000個の最初のオープンAIのBlackwellエンジニアリングサンプルを納品したことを明かし、目的は顧客が「今四半期からの大量出荷」に備えるために、彼らのAIサーバーシステムとソフトウェアをテストできるようにすることです。

「人工知能はすべての業種、すべての企業、すべての国を変えています。」物理的な人工知能の全面的な突破とともに、産業AIロボット分野への投資が急増しており、各国は自国の主権レベルの人工知能大モデルおよびインフラの重要性を認識しています。」黄仁勋は業績声明で述べました。「人工知能時代はすでに到来しており、それは巨大で多様です。」

「英伟达の最新の収益展望は増加の鈍化を示しているようですが、これは英伟达が採用した保守的な予測戦略によるものでしょう。」Forrester Researchのアナリスト、アルビン・グエンが述べました。「短期間に関しては、人工知能の需要を心配する必要はありません。英伟达は彼らがすべきことをすべて行っています。」

MLPerf Training ベンチマークテストにおいて、Blackwell は GPT-3 の事前トレーニングタスクで、各 GPU の性能が Hopper に比べて 2 倍向上しました。これは、同じ数の GPU を使用した場合、Blackwell を使うことでモデルのトレーニングをより早く完了できることを意味します。Llama 2 70B モデルの LoRA 微調整タスクでは、Blackwell が Hopper に対して各 GPU 性能が 2.2 倍向上しており、特定の高負荷 AI タスクを処理する際の効率が高いことを示しています。MLPerf Training v4.1 では、グラフィックニューラルネットワークおよび Text-to-Image ベンチマークテストにおいて、Blackwell の各 GPU 性能が Hopper に比べてそれぞれ 2 倍および 1.7 倍向上しています。

ubsグループ、シティグループなどの投資機関は、Blackwell の将来の売上規模に非常に期待しており、米国の「六大テクノロジー巨頭」や、グローバルに存在するさまざまな企業が、Blackwell を使用して AI トレーニング/クラウド AI 推論の計算力インフラを大規模に展開または強化するために巨額の投資を続けると述べています。

ウォールストリートは、AI インフラストラクチャ領域の最新製品である Blackwell のリリースに密接に注目しています。その速度と総合性能は業界最強とされ、他の半導体との接続能力も大幅に向上しています。しかし、製造能力に関する課題がその発売速度を当初の期待に比べて遅らせています。エヌビディアは決算説明会で、供給面については改善が見られるものの依然として制約があり、受け取ったすべての注文を満たすことはできないと再度警告しました。黄仁勲は、今後数四半期にわたって Blackwell 製品の需要が供給を大幅に上回ると予想しています。

「Blackwell の生産量の増加と顧客の集中度についての重要な問題は、依然として主要な関心事です」と Emarketer のアナリストである Jacob Bourne は報告書で述べました。「2025年にはほぼ実行ミスの余地がありません。」

しかし、Blackwell へのシフトは、このチップ巨頭の収益性に影響を与え、エヌビディアは今四半期の会社の粗利率が前四半期の 75% から 73% に低下すると予想しています。エヌビディアは、新製品がより大規模に生産され、経済的利益がさらに好ましい場合、この数字が反発すると予想しています。

エヌビディアの急成長する業績の発表後、ウォールストリートの投資機関たちは、エヌビディアの 12 か月内の目標株価を大幅に引き上げ、Blackwell の需要が供給を超え続けることを強調し、投資家は「市場のノイズを気にする必要はない」と述べています。バーンスタインのアナリストである Stacy Rasgon は、業績発表後にエヌビディアの目標株価を 155 ドルから 175 ドルに引き上げました。彼は「Blackwell 製品の需要は非常に高く、この需要は今後しばらく供給を超える可能性が高い。データセンター事業の強力な成長に伴い、今後1年間のデータセンター市場の見通しは非常に楽観的であり、エヌビディアにとっては大きな強気要因です」と述べ、エヌビディアへの評価は「市場を上回る」としています。