財聯社11月25日報道（編集 潇湘）感謝祭が近づくにつれ、今週の米国金融マーケットは短い取引週を迎えることになる：美股、美債は木曜日に終日休市となり、金曜日は早期閉鎖となる。

しかし、ニュースの観点から見ると、この短い取引週は依然として静かではない可能性がある：米連邦準備制度の11月の会議議事録と米連邦準備制度が好むインフレーション指標のPCE物価指数が、今週の火曜日と水曜日にそれぞれ発表される予定で、11月の終わりにマーケットにさらなる波乱を引き起こす可能性がある。

現在、業界の専門家は、今週発表される最新のインフレーションデータが米国の物価圧力が依然として根強いことを示す可能性が高いと広く予想しており、これが米連邦準備制度の今後の利下げに対する慎重な姿勢を強化することになるだろうと考えている。

経済学者による調査予測の中央値は、米国の10月のPCE物価指数が前年同月比で2.3%上昇すると示しており、9月の2.1%を上回る高水準である。食品とエネルギーを除いた10月のコアPCE物価指数はさらに前年同月比で2.8%の上昇が予想されており、これは4月以来の最大の前年同月比上昇率となる。

この報告書は、第四四半期初めの米国の家庭支出が堅調で、所得が着実に増加していることを明らかにするだろうと予想される。価格変動を調整しない個人支出は前月比で0.4%増加すると予測されており、先月は0.5%の増加であった。個人所得は前月比で0.3%の増加が期待されており、前回値と同じである。

米連邦準備制度の政策決定者は、12月17日から18日の次の金利決定会議の前に、別のインフレーションデータのセット——11月のCPIを受け取ることになる。しかし、彼らがより好むPCEデータについては、今週のデータが会議前の最後の月の指標となる。現在、トランプが勝利後に減税、関税の引き上げなどの政策を推進することを引き続き約束しているため、ウォール街では今後1年間の米国のインフレーション圧力が再び高まることを懸念している。

これにより、業界の専門家は米連邦準備制度の利下げ予測が継続的に縮小している。シカゴ・マーカンタイル取引所の米連邦準備制度観測ツールによると、現在の金利市場の取引者は、来月米連邦準備制度が25ベーシスポイント利下げする確率を50.9%、利下げしない確率を49.1%と予測しており、二者はほぼ均衡を保っている。

米国の中央銀行は現地時間の今週火曜日（北京時間の水曜日午前3時）に11月の会合の議事録を発表する予定です。今月早々に利下げが25ベーシスポイント行われたことは予想外ではありませんでしたが、最新の議事録にはインフレデータ、経済の見通し、今後の利下げペースに関する記述があり、依然として注目されるでしょう。

HSBCのエコノミストは報告書の中で、米国の選挙結果が経済に与える影響についての議論が11月の会合の議事録に示される可能性があると指摘しています。

最近の米国債市場の動向から見ると、連続した2ヶ月の売却を経て、米国債の価格は先週ついにいくつかの安定の兆候を示しました。これは主に、米国債のアメリカンファイナンシャルグループ利回りが現在の高水準で投資家を引き付け始めているためです。

「グローバル資産定価のアンカー」として知られる10年物米国債の利回りに関して、11月15日に4.5%を突破した後、大規模な購入ラッシュにより、この期間の利回りは一時的に上昇を止めました——その後、この水準を再び突破することはありませんでした。10年物米国債の利回りは先週金曜日に4.4%で取引を終え、前の週の終値から3ベーシスポイント下落しました。

太平洋投資管理会社（PIMCO）のファンドマネージャーは、米国債の利回りが4%を超えると、魅力が増すと指摘しています。また、国債は現在株価の動きと逆相関しているため、米国債は株式市場の下落に対する伝統的なヘッジ機能を果たし始めています。

PIMCOのマネージングディレクター兼マルチアセットポートフォリオマネージャーであるエリン・ブラウン氏は、米国債は「非常に低いボラティリティで、高い回報率を持つ資産」であり、10年物米国債の利回りが5%に回復した場合、「積極的に購入することに本当に興味がある」と述べました。

資産管理会社TwentyFour Asset Managementのポートフォリオマネージャーであるフェリペ・ビジャロエルは、10年物米国債の公正価値を4.25%から4.5%と考えていますが、「最近のインフレ状況がそれほど悪化していない」ことや、投資家がトランプの政策が物価を押し上げるかどうかを確認できないことを考慮し、「ボラティリティは引き続き存在する」と補足しました。