金吾財訊 | 申万宏源がリサーチレポートを発表し、中通快递(02057)は第三四半期に売上高106.75億元を達成し、前年比で17.6%増加した；調整後の当期純利益は23.9億元で、前年比2.0%増加した。第三四半期は淡季の価格競争が比較的厳しく、かつ会社の戦略調整が重なったため、業績は若干予想を下回った。
同社は、会社の公告に基づいて、第三四半期の一票当たりの分配コストは0.25元/票で、前年比0.02元減少した；一票当たりの運送コストは0.39元/票で、前年比0.04元減少し、核心コストの減少幅は0.06元に達した。会社の運営効率は持続的に発揮されており、転送施設のアップグレードと標準化改革がコストのさらなる最適化を促進している。また、会社の公告と業績会では、次の段階の作業が市場シェア優先の戦略に戻ることが示されており、ネットワーク政策の整理、拠点に対する確実性と自信の付与、規模の優位性の拡大の加速などを含み、利益水準の合理的で堅実な維持を保証し、今後の穀物生産地域の価格状況と会社の市場占有率の変化に注意を払うと述べている。
同社はさらに、会社の2024年の件量指引および来年の戦略展望を考慮し、2024年の件量成長率および一票当たりの収入仮定を引き下げるとともに、会社がKA顧客の大規模な開発を進めているため、収入とコストは前年比で増加することを指摘した。したがって、同社はKA顧客コストの仮定を引き上げた。これらの仮定に基づいて、同社は2024-2026年の利益予測を引き下げ、2024-2026年の調整後の当期純利益予測はそれぞれ101.04/110.67/126.86億元(元の2024-2026E予測は108.73/130.90/156.69億元)になり、前年比でそれぞれ12%/10%/15%の成長を見込む。また、PEはそれぞれ11x/10x/9xとなる。申通快递、圆通速递、順丰控股の主な業務はすべて快递業種であり、中通快递と比較可能で、比較可能会社の2024年平均評価は15x(11月22日)である。中通快递は比較可能会社の平均評価と比べてまだ大きな余地があるため、「買い」評価を維持している。
