简单来说，①バンクオブアメリカの戦略家は、ナスダック100指数/s&p 500 indexの比率が2000年の高値を下回ると、投資家が「アメリカ例外論」取引から退出することを促すだろうと述べました。②報告書は、アメリカの金融状況が厳しくなる可能性を予測しており、取引者は第一四半期にアジアとヨーロッパの国際市場への配分を増やし、中国株式が2025年に優れたパフォーマンスを示すことを期待しています。
財連社の11月25日の報告（ 編集 黄君芝 ）によると、2024年の年末が近づき、トランプが来年1月に正式にホワイトハウスに入居することを受けて、米国株市場は全体的に歓喜の声を上げています。s&p 500 indexは一時6000ポイントの重要な関門を突破し、複数のウォール街大手がその指数の来年の目標ポイントを引き上げました。
しかし、バンクオブアメリカは警告を発し、「重要な閾値」を言及しました。同行の最新報告では、ナスダック100指数（nasdaq 100）と標準プア500指数（s&p 500）間の「重要な比率」がさらに悪化すると、米国株、特にテクノロジー株の上昇傾向に脅威をもたらす可能性があると述べています。
簡単に言えば、同行はナスダック指数の現在のs&p 500 indexに対するパフォーマンスは、2000年のインターネットバブル期よりも強いと説明しています。しかし、それらの相対パフォーマンスが2000年の高点を下回ると、問題が発生します。
マイケル・ハートネットを筆頭とするバンクオブアメリカの戦略家は、「ナスダック100指数/s&p 500 index（NDX/SPX）に注目してください。2000年の高値を下回った場合、投資家が‘アメリカ例外論’（US exceptionalism）取引から退出することを促します」と述べました。
背景として、2024年全体にわたり、投資家はテクノロジー株に集中したナスダックに大量の資金を注入し、新興人工知能（AI）技術に関連する株式を狙ってきました。しかし、米国株式のパフォーマンスが世界の他の地域に対して75年ぶりの高水準にある今、バンクオブアメリカは「アメリカ例外論」テーマがトップに近づいている可能性があると予測しています。
この報告では、アメリカの金融状況が厳しくなる可能性があるため、取引者は第一四半期にアジアとヨーロッパの国際市場への配分を増やすと述べています。
その中で、バンクオブアメリカは、中国株式が2025年に優れたパフォーマンスを示すと予測しています。中国のテクノロジー株は以前は「あまり人気がなかった」が、今年これまでの26%の上昇率は、米国のテクノロジー株の34%の上昇率に匹敵します。
注意が必要なのは、バンクオブアメリカは現在、これがs&p 500 indexの下落を引き起こすかどうか確信が持てないということです。アナリストは、2025年にこの基準指数が二桁の上昇または下落を示すと予測しています。
「すべては米国債市場にかかっています——継続的に下落する債券の満期利回りは、株式市場のさらなる上昇を促進する‘秘密の調味料’に相当します。」とバンクオブアメリカのアナリストたちは書いています。
逆に言えば、米国債のより高い満期利回りは「大逆転」を意味します。バンクオブアメリカの戦略家たちは、債券市場が間もなくやってくる「インフレ繁栄」と低金利に適応するにつれて、満期利回りはさらに上昇し、2025年初頭にはリスク資産の上昇を制限するだろうと予測しています。
