“要么美股需要回调，要么美联储就将不得不放慢降息步伐，采取略微鹰派的态度，”Amarnath表示。“如果美股本月回调幅度更大，那么很多事情都会变得容易得多。”トランプの当選によって引き起こされた米国株の上昇トレンドは、連邦準備制度が好むインフレ指標に上昇圧力をもたらし、それにより金利が高水準に維持される可能性があります。
米国株の急騰は、投資ポートフォリオマネジメントおよび投資コンサルティングサービスのコスト上昇につながる可能性があり、米国個人消費支出（PCE）物価指数のこのサブ部門は、市場の動きに大筋で従います。このサブ部門は、連邦準備制度の政策決定に直接的な影響を与える一般的なサービス業インフレ指標に組み入れられています。
サービス業のインフレは、総合PCE指数の中で比較的頑固なサブ部門であり、10月のデータが水曜日に公表され、前月比で0.2%上昇し、前年比で2.3%上昇すると予想されています。Employ AmericaのエグゼクティブディレクターであるSkanda Amarnath氏は、前のトレンドと比較した超過的なコアサービスインフレにおいて、米国株の影響が約3分の1以上を占めると推定しています。
Amarnath氏は、「米国株が調整するか、連邦準備制度が利下げペースを緩め、ややタカ派的な態度を取らざるを得なくなるでしょう。もしも今月、米国株が大きく調整すれば、多くのことがはるかに容易になります」と述べています。
特朗普が勝利することに市場が賭けているため、s&p 500指数は11月5日の大統領選挙の前に上昇しました。特朗普が大統領選挙に勝利した後、投資家はいわゆるトランプ取引に参入しました。これは、彼が1月に再びホワイトハウスに戻った後、プロビジョニズム的な政策を実施し、s&p 500指数を歴史的な高水準に押し上げることを賭けるものです。
経済学者たちは、水曜日のPCEデータにおいて、投資ポートフォリオマネジメントカテゴリーのパフォーマンスがどのようになるかをよく理解しています。これは、PCEデータが使用するデータソースが政府の生産者価格月報に使用されるデータソースと類似しているためです。後者によると、投資ポートフォリオマネジメント料は10月に3.6%上昇し、これは過去6か月間で最大の上昇率です。
このサブ部門は、2000年代初頭に政府の価格分析に組み込まれ、共同基金や資産管理会社からの投資アドバイス提供による収入の変化に基づいています。この指標は、しばしば米国株のトレンドをかなり確実に追跡します。約1か月遅れていますが、米国株のパフォーマンスが向上すると、資産管理会社の手数料も増加するということを意味します。
この指標は総体のバスケットの約1.5%を占め、幅が小さいですが、市場が大きく揺れ動く際には、状況を左右する十分な影響力があります。
経済学者エリザ・ウィンガーとエステル・オウは、先週の報告書で、トランプ政権の下では商業環境がより緩和されると予想されるため、米国株の勢いが「持続的なインフレの源泉となる可能性がある」と述べています。
しかし、シティグループのエコノミスト、ヴェロニカ・クラークは、米国株の上昇がインフレを持続的に後押しするリスクを考えると、意思決定者は短期的な変動を無視する可能性があります。
「これは無視すべき要因であるとは限らない」とクラークは述べています。「ただし、この部分が強いとしても、米連邦準備制度理事会（FRB）の役員を懸念させるほどではない可能性があります —— その部分原因は大きな揺れ動きがあるため、ある時点で逆転するでしょう。」
