斑馬消費 杨伟

「牛散」として知られる冯彪は海南島から敗走し、傷つき果てた海南椰島を残した。

被害を被ったのは、海南椰島の投資家だけでなく、冯彪の「大口宣言」を信じ、50億元の白酒投資に夢中になっていたサプライヤーたちもいた。

今年は、ワインボトルやフタ、パッケージ、広告など、あらゆる部門が海南椰島に未払い請求をしている。

海口ソブリン・ウェルスが再び注目を浴びる中で、原点に戻り、酒業に注力すると表明した。しかし、現在の市場環境では、縮小している海南椰島は、白酒でも健康酒でも、短期間で主流に戻るのは非常に困難だ。

サプライヤーたちは次々と支払いを請求している。

昨日、海南椰島（600238.SH）は、過去12カ月間に追加で開示されていなかった訴訟案件の総額が2880.67万元に達し、会社の監査された最新の純資産絶対値の11.78%を占めていることを開示した。同時に、すでに開示されている訴訟の進行状況も公表された。

上記の27件の訴訟開示のうち、多くが傘下の酒類事業と関連があり、特に過去数年間に追加された発酵酒のビジネスに関するもので、被告は上場企業、子会社のyedao酒業、合弁会社のyedao糊涂などが含まれている。

肥料冯彪が海南ヤドの指揮を執っている時期に、彼は企業をリードして、ウイスキー業界に進出しました。2021年、会社は狐糊酒業と合弁会社のヤド糊涂を設立し、「グイタイ」ブランドを立ち上げ、熱いウイスキー市場で一緒に成功を収めようとしました。

当時、冯彪はグイタイの発展に対して大いに信頼していました。糊涂酒業との契約により、2021年の購入額は20億元を下回らず、さらに2022年以降、年率50％以上の成長を達成することになっています。

公の場で、冯彪はさらに賭けに出て、5年以内に500億元を投資し、椰島クーティを貴州仁斎第2のウイスキー産業基地に育て上げようと宣言しました。

一瞬の間に、多くのサプライヤーが集まり、この新しいウイスキーの祭りを共に分かち合おうとしました。しかし、深く“罠にかかり”、仕事を完了しても支払われず、訴訟に頼るしかありませんでした。

この一連の訴訟の中で、広告代理店である江西リンドンメディアは、最高金額の標的に関与しています。この会社は契約に従い、椰島クーティの広告掲載を支援し、909.51万元の広告料を回収できませんでした。結局、椰島クーティを提訴するしかありませんでした。現在、この件は二審判決が下され、リンドンメディアが勝訴しました。

リンドンメディアは海南ヤドでつまずいた件はこの一つだけではありません。同様に広告購入の紛争のため、海南ヤドの子会社である深圳ヤドは同社に2000万元以上の広告料を未払い、現在、二審で賠償が下されました。

さらに、ボトル、キャップ、包装などのサプライヤーも、ヤドクトを裁判所に訴え、さまざまな購入契約金を支払うよう求めています。

これらの訴訟の中で、糊涂酒業は法廷で共同責任を負うように何度も判決されています。糊涂酒業も平静でいられず、株主知情権の紛争により、ヤドクトを提訴しました。

さまざまな予期せぬ出来事に巻き込まれる

冯彪の手で7年も苦しめられた海南椰島は既に傷だらけです。昨年6月、この老舗上場企業はついに海口の国有資産管理団体に戻りました。

この新旧の交代の際に、企業内の内部統制が破綻しました。

2023年10月、子会社椰島酒業の9月の銀行取引明細書の照会中に、出納担当林某某が会社の資金を不正着服している疑いが発覚しました。

林某某によると、個人的な専門知識を活かし、会社の財務管理上の弱点を発見しました。林某某は個別の子会社のUキーが故障したというような方法を偽って、偽りや隠し方で下位の個別会社の口座のUキーを実質的に制御し、会社の電子商取引のアリペイ引き出し権限を活用して、アリペイの資金を何度も振り替え、最終的に個人口座や他人（私的な賭け事）口座に流れました。

調査によると、林某某は会社の資金を約1986.11万元着服し、すべてを私的な賭け事に使用しました。後で警察機関の協力を得て回収し、88.70万元しか回収されませんでした。

まだ回収されていない約1900万元について、海南椰島の第二株主である全徳エナジーは積極的に責任を負うことを選び、借金の免除により上場企業に完全補填しました。

この従業員の重大な職務着服行為が発生した後、海南椰島は関連法律に即してすぐに情報を公開せず、今年4月まで情報を公開しませんでした。

海南証券監督局はhainan yedao、および会長である段守奇、総経理兼財務責任者のマヘ、秘書のツァイジュアンなどに、警告書を出す行政監督措置を取った。

今年1月、hainan yedaoは自己調査を通じて、自分の身に奇妙な出来事が起きていることを発見しました。

なんと5社の企業が直接子会社である椰島投資の名義で登記されており、椰島投資はこれらの企業の株式を何形式を経ずに保有していないことを発見した。企業は直ちに警察機関や市場監督部門に通報し、調査と支援を求めました。

さらに奇妙なことに、椰島投資が全く知らない状況で、名義上3社の株式が突然移転されており、現時点で2社が椰島投資の名義で残っています。

回帰はどれほど難しいのか

かつて、椰島鹿龜酒と椰汁は海南の2大特産と呼ばれました。

hainan yedaoは1953年に設立され、現在までに70年以上の歴史があります。椰島鹿龜酒は、かつて中国の保健酒業界で当然のトップ企業となっていました。2000年、企業は上場廃止のmain boardに上場し、「保健酒業界の第一企業」となりました。

2007年、椰島鹿龜酒は中国の名門商品に選ばれ、何度も「保健酒のブランド価値第一」に選ばれ、ブランド価値は100億を超え、販売量は業界トップクラスです。

但是、hainan yedaoはmain boardのプラットフォームを利用せず、健康酒の ビジネス を拡大し、販売量と マーケット の地位が年々低下し、ブランド価値と大きく異なっています。

2001年、ルッグジュニアは売上高がまだ38.9億元であり、会社の絶対的な業績の中心です。

hainan yedaoの戦略は揺れており、「牛散」フォンビンが上位になった後、7年間も続く中で、時間を浪費しています。

何度かの業種間の転換が無駄に終わり、フォンビンも会社を主要業務に戻したいと考えました。2018年、「大規模な マーケティング 」戦略を実施し、短期間の広告投資を通じて販売量を引き上げようとしました。

しかし、計画は事態に反して実現しませんでした。莫大な広告費用を支出しても、市場で波紋を広げることはできず、むしろ会社に膨大な損失をもたらしました。企業が存続するために使用していたオフィスビルを緊急に売却せざるを得なくなりました。

2023年には、ルッグジュニアの年間収入はわずか1880.54万元にすぎず、健康酒の主流市場競争からほぼ撤退しています。

去年、海口国有資産管理局が再び海南椰島を管理し、「原点回帰、酒業集中、価値の守り」という戦略的位置づけを提案しました。

しかしながら、関連する公開情報では、2023年には、海南椰島の酒類 ビジネス の第5位のサプライヤーが、なんと酒精販売企業であり、会社が年間でおよそ700万元の酒精を購入していました。

今年、hainan yedaoの運営はまだあまり楽観的ではありません。前三四半期、企業の酒類製品の販売収入は1270百万元にすぎず、そのうち、鹿龜酒シリーズは前年同期比26.54%減少し、収入はわずか1061.12百万元となりました。

販売代理店たちは希望を見いだせず、離れることを選びました。今年以来、hainan yedaoの販売代理店は大幅に減少し、三四半期だけでも66店が撤退し、期末にはわずか448店しか残っていませんでした。

今年1-9月、hainan yedaoは売上高が1.63億元を達成し、非適格な当期純利益がマイナス1877百万元でした。もし第四半期に1.4億元の収入を達成できないか、年間業績を赤字から黒字に転換できない場合、企業は上場廃止のリスクに直面することになります。