Zhitong Financial APPは、中郵証券がリリースしたリサーチレポートによると、現在、17社の上場企業が予想出荷の80.7%を達成しています。業界は市場の期待を慎重に見ており、生産能力の増加は緩慢です。三季度報告書の後、一部の企業は再び出荷目標を下方修正しました。

中郵証券の主な見解は以下の通りです：

10月には、豚肉価格は下落トレンドを続け、上場企業はトレンドに乗じて出荷し、出荷量がさらに増加し、出荷重量が若干減少しました。

1)量：トレンドに沿って出荷します。17社の上場豚企業は、計1323.9万頭の生猪を出荷し、前月比で6.2%増加し、前年同月比で4.3%増加しました。前10か月間、17社の上場企業は計1.26億頭の生猪を出荷し、前年同期比で2.0%増加しました。10月以降、豚肉価格が下落し、出荷が加速しました。現在、17社の上場企業は出荷予定の80.7%を達成しています。業界は市場の期待を慎重に見ており、生産能力の増加は緩慢です。三季度報告書の後、一部の企業は再度出荷目標を下方修正しました。

2)価格：下降トレンドが継続。14社の上場企業の10月の平均出荷価格は1キロあたり17.64元で、前月比で6.84%減少し、前年同月比で17.02%上昇しました。生猪供給が増加し、10月から11月上中旬にかけて豚肉価格は引き続き下落傾向にあります。しかし、豚肉価格の下落速度は緩やかであり、抵抗力が強いです。主な原因は供給量の増加幅が小さいことと、飼育業者が低価格を受け入れにくいことです。

3)体重：増加後に減少。10社の上場企業の平均出荷重量は117.4キロ/頭で、前月比で1.27%減少しました。上中旬の市場の出荷ペースは順調ですが、気温が下がった後、豚の増量速度が向上したため、出荷均重が上昇しました。下旬には、市場は将来の動向を弱いと見ており、グループの軽量出荷予想が強まり、出荷体重が下降しました。

10月の生産能力の増加は依然として緩やかであり、修復が期待されています

農業省、鋼連農産物、涌益ニュースが10月の繁殖存栏をそれぞれ+0.30%（前月比+0.64%）、+0.39%（前月比+0.53%）、+0.56%（前月比+0.60%）のように公表しました。10月の生産能力増加率は9月に比べて鈍化し、業種は依然として利益を上げていますが、後期の豚価下落や秋冬の疾病などを懸念して、養豚企業の増産は慎重であり、ブリーディングブームも一部沈静化しています。今回の生豚の生産能力回復は、2014年5月からわずかに始まり、10月までに累積で約2%しか増加せず、現在の生繁母豚の存栏数は23年同期よりも低いままです。これにより、今年の第4四半期と来年上半期、生豚の出荷は大幅に増加することが困難であり、来年の豚価のパフォーマンスにはかなりの期待差がある可能性があります。

投資のアドバイス：バリュエーションが低いため、コスト優位の企業がより競争力を持ちます

中郵証券によると、現在の業種は持続的な利益を上げており、豚価のパフォーマンスは期待を上回っていますが、市場は来年の豚価を懸念しており、株価の動向が基本的な面と一定程度の逸脱が見られています。前期の調整を経て、セクターのバリュエーションが低く、配置価値が際立っており、コスト優位のシンボルを優先し、成長性も兼ね備えることをお勧めします。1）リーダー企業は高い確定性があり、コストアドバンテージも比較的明確です。おすすめは、牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)です。2）中小企業の出荷増加が速く、かつコスト削減余地が大きい。おすすめは、巨星農牧(603477.SH)、華統股份(002840.SZ)、天康生物(002100.SZ)、唐人神(300313.SZ)です。

リスク警告：動物の疫病リスク、原料価格の波動リスクが発生する可能性があります