最近、資本市場には「谷子経済」と呼ばれる新たな勢力が急速に台頭しており、投資家の関心の的となっています。

いわゆる「谷子」は、二次元文化に由来し、漫画、アニメ、ゲームなどのコンテンツIPから派生した周辺商品を指します。この言葉は英単語「Goods」（商品）の音にちなんでおり、バッジ、キーホルダー、フィギュアなどさまざまな商品形式を含んでいます。

「谷子経済」の概念の背後にある核心を分析すると、IPの深堀りと資本の付与にあります。これは、メディア業界のビジネスモデルを再構築するだけでなく、前例のない発展機会をもたらし、資本市場に新たな投資熱を巻き起こしました。

choiceのデータによると、「谷子経済」の概念が提唱されて以来、A株関連の概念株は活発に取引されており、一部の企業の株価は倍増の成長を遂げています。これは新たな投資の風口の形成を示しています。

香港株市場の反応も同様に熱気を帯びています。

例えば、阅文は伝統的なネット小説から出発し、現在ではIPの価値を深く掘り下げ、異業種との融合を実現し、成熟したIP全インダストリーグループのエコシステムプラットフォームに成長しています。futubullのデータによると、11月27日、阅文の株価は一時14%を超えて上昇し、最終的に12.23%上昇して、28.45香港ドルで取引されました。

したがって、現在の「谷子経済」の波の中で、閱文は今回の市場で注目すべきサンプルの一つです。

1、谷子経済が台頭し、IPがより多くの価値を生み出す。

業種の観点から見ると、谷子経済の台頭は消費者の好みの変化、文化産業の発展トレンドなど、さまざまな要因の相互作用の結果です。

90後、00後などの新しい世代の消費者が市場の主力となるにつれて、彼らの個性化、多様化の消費需要がますます高まり、二次元文化に対しては自然な親近感を抱き、好きなIPに感情とお金を投資し、関連する周辺商品を購入してIPへの支持を表現する意欲があります。

このような消費トレンドと需要は市場規模の成長に直接反映されています。我が国の二次元産業規模はすでに千億の大台を突破しました。

前瞻产业研究院のデータによると、2016年から2023年にかけて、中国の二次元産業規模は189億元から2219億元に増加し、年平均成長率は42%に達しました。その中でも、周辺衍生産業の成長が特に著しく、規模は53億元から1023億元に増加し、年平均成長率は53%に達しました。今後を見据えると、二次元産業の規模はさらに進み、2029年には5900億元に達し、2023年から2029年の年平均成長率は18%になると予測されています。

さらに、インターネットの普及やデジタル技術の発展により、文化産業は前例のない発展の機会を迎えており、コンテンツの創作、配信、消費の方法が変革を遂げています。IPのクロスボーダーコラボレーションやマルチプラットフォーム運営が常態化しています。このようなトレンドは文化企業がIPの深度開発と価値掘り起こしをより重視し、派生商品、テーマ活動、オンラインとオフラインの連動などの方法を通じてIPの価値を最大化することを促進しています。

これに対して、開源証券は、需要側では、周辺商品がファンに感情的価値や心理的認識を提供し、ファンとコンテンツの感情的なつながりを強化できると述べています。供給側では、周辺商品がIPの延長として、IP側がIPの熱度や影響力を拡大するのを支援します。二次元ユーザーの消費者層が主流を占めるにつれて、IP派生市場はIP産業の成長市場として、今後も急速な成長を維持すると期待されています。

したがって、現在の谷子経済の熱潮の中で、私たちは投資者として、IPのライセンスと運営を中心に、強力なサプライチェーンと広範な流通ネットワークに支えられた主要企業により注目すべきです。これらの企業は、産業チェーンを全面的に掌握するだけでなく、傘下のIPの広範な普及を迅速に推進し、新たな成長ラウンドを迎えることができます。

2、IP全産業チェーンエコシステムの完備、ヒット作が次々と生まれる

閲文に戻ると、同社の最近のIP全産業チェーン開発の成果から、閲文のコア競争力はもはやネット文学プラットフォームによる高品質コンテンツの創作能力ではなく、ネット文学から実体出版、オーディオ、アニメ、映画、ゲーム、派生品の完全な開発チェーンを成功裏に構築して、IP全産業チェーンエコシステムを形成していることにあります。これは上述の特性に合致しています。

この全方位の配置により、閲文は各分野でそのIPの最大価値を発揮できるようになりました。2024年には閲文の主要IPの映画、アニメなどのヒット作が次々と生まれ、これが十分に証明されています。

映画業界では、『熱辣滾烫』『与鳳行』『庆余年第二季』『玫瑰の物語』などの作品が次々と市場の注目を集め、腾讯、优酷、アイチーイーのプラットフォーム記録を更新し続けています。特に『庆余年第二季』は、CCTV-8で全国の全チャンネルリアルタイム視聴率1位を18日間維持しました。『庆余年』第2季の放送熱に乗じて、閲文が発表した11種類の『庆余年』ブラインドボックスは20万個以上の売上を記録し、IPカードビジネスのGMVは2000万元に達し、ドラマ系のコレクションカードで売上1位となりました。これにより『庆余年』IPにさらなる付加価値が加わり、コンテンツ創作やIP運営における閲文の深厚な能力が示されています。

アニメ業界では、市場データによると、上半期の全ネットアニメ視聴数TOP20の作品の中で、15作品が閲文のIPに基づいており、75%のシェアを占めています。この比率は、閲文のIPアニメ改編分野における専門能力を示すだけでなく、IP全産業チェーンエコシステムの利点を強力に証明しています。

これらの成果は、閲文が主要IPを育成する能力と市場のトレンドを敏感に把握していることを十分に示しています。

IPは「谷子経済」の中心要素です。私たちは阅文を大きな「穀倉」と見ることができ、消費者の個性化や多様化した消費ニーズの高まり、さらには二次元文化の普及に伴い、阅文はその完璧なIPインダストリーグループエコシステムと豊富なIPのストックを通じて、市場のニーズにより良く応え、IPの価値を最大化し、「谷子経済」の新たな風口において持続可能な成長を実現することができます。

3. 結語

全体として、「谷子経済」はIP関連の派生経済の発展を推進する新たなエンジンとなっています。多くの仲介もリサーチレポートを発表し、関連するテーマ企業の成長見通しに楽観的な見解を示しています。例えば、申万宏源証券は、「谷子」のインダストリーグループの発展の余地が大きく、IPとチャネルがコアであることを強調しています。

この傾向の中で、阅文は業種内で完璧なIPの全インダストリーグループ能力を持つ数少ない主要企業の一つとして、そのコンテンツ創作、著作権運営、そして派生商品開発における総合力が、同様にその後の価値の成長潜在力を示唆しています。