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A Look At The Intrinsic Value Of Baoxiniao Holding Co., Ltd. (SZSE:002154)

A Look At The Intrinsic Value Of Baoxiniao Holding Co., Ltd. (SZSE:002154)

對報喜鳥控股有限公司(SZSE:002154)的內在價值進行分析
Simply Wall St ·  12/01 09:32

主要見解

  • 基於兩階段自由現金流向股東的估值,報喜鳥控股的預估公允價值爲人民幣5.53元。
  • 目前人民幣4.62元的股票價格表明報喜鳥控股的股票可能接近其公允價值。
  • 002154的分析師目標價爲人民幣4.73元,比我們估計的公允價值低14%。

今天,我們將簡單介紹一種估值方法,用於估計作爲投資機會的報喜鳥控股股份有限公司(SZSE:002154)的吸引力,即通過預期未來現金流量並對其進行貼現到今天的價值。我們將利用折現現金流(DCF)模型來實現這一目的。在您認爲自己無法理解之前,請繼續閱讀!其實比您想象的要簡單得多。

我們要警告的是,有很多方法來對公司進行估值,就像DCF一樣,每種技術在某些情況下都有優點和缺點。如果您想了解更多關於折現現金流的信息,可以在Simply Wall St分析模型中詳細閱讀這個計算背後的推理。

通過計算的步驟:

我們使用的是兩階段模型,也就是說我們有兩個不同的增長期。一般來說,第一階段的增長率更高,第二階段則是低增長階段。首先,我們需要估算未來十年的現金流。我們儘可能使用分析師的估計,但當這些估計不可用時,我們從上次估計或報告值的上一個自由現金流(FCF)進行推算。我們假設自由現金流縮減的公司將減緩其縮減速度,而增長自由現金流的公司將在此期間看到其增長速度放緩。我們這樣做是爲了反映增長趨勢在早期年份比後期年份更趨於緩慢。

通常我們認爲今天的一美元比未來的一美元更有價值,因此我們將這些未來的現金流折現爲今天的估計價值:

10年自由現金流(FCF)預測

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流量(人民幣,百萬) 人民幣388.0百萬 人民幣537.0百萬 人民幣527.2百萬 CN¥524.9百萬元 人民幣527.7百萬 人民幣534.1百萬 人民幣543.1百萬元 人民幣554.1百萬元 人民幣566.6百萬元 人民幣580.3百萬元
增長率估計來源 分析師x1 分析師x1 估計值爲-1.83%。 預測爲-0.44% 以0.53%爲基礎估算 估計爲1.21% 預計漲幅爲1.69%。 以2.02%估算 估計增長率爲2.26%時 按照2.42%的估算
現值(CN¥,百萬)折現@8.5%。 CN¥358 CN¥456 413 人民幣379元 351人民幣元。 人民幣328元。 307元人民幣 CN¥289 CN¥273 CN¥257

("Est" = Simply Wall St 估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值(PVCF)=人民幣3.4億

在計算初始十年期間未來現金流的現值後,我們需要計算終結價值,其包括第一階段以後的所有未來現金流。 戈登增長模型用於計算終結價值,以未來年增長率等於10年政府債券收益率5年平均值的2.8%。 我們以8.5%的權益成本將終端現金流貼現爲今天的價值。

終值(TV)= 自由現金流2034年 × (1 + 2.8%) ÷ (r – 2.8%) = 580百萬元× (1 + 2.8%) ÷ (8.5%– 2.8%) = 110億人民幣

終值的現值(PVTV)= TV / (1 + r)的10次方 = 110億人民幣 ÷ ( 1 + 8.5%)的10次方 = 47億人民幣

總價值,或股權價值,則是未來現金流的現值之和,此時爲81億人民幣。最後一步是將股權價值除以流通股份數量。與當前每股4.6人民幣的股價相比,該公司似乎以17%的折價出售。請記住,這只是一個粗略的估值,就像任何複雜的公式一樣- 輸入屎,輸出屎。

大
深證證券交易所:002154折現現金流量2024年12月1日

假設

上述計算非常依賴於兩個假設。第一個是折現率,另一個是現金流。投資的一部分是對公司未來表現進行評估,所以請嘗試自行進行計算並檢查自己的假設。折現現金流法也不考慮行業可能的週期性變化,或公司未來的資本需求,因此無法全面展現公司潛在表現。考慮到我們正在研究報喜鳥控股作爲潛在股東,成本權益被用作折現率,而不是資本成本(或加權平均資本成本,WACC),後者包括債務。在這個計算中,我們使用了8.5%,這是基於1.139的槓桿貝塔計算得出的。貝塔是股票波動性的衡量標準,與整個市場相比。我們從全球可比公司的行業平均貝塔獲取我們的貝塔值,設定在0.8和2.0之間,這對於一個穩定業務來說是一個合理的範圍。

報喜鳥控股的SWOt分析

優勢
  • 債務不被視爲風險。
  • 分紅派息由收入和現金流決定。
  • 股息在市場上支付的股息的前25%。
  • 002154的分紅信息。
弱點
  • 過去一年的收益下降了。
機會
  • 預計未來3年的年度收益將增長。
  • 基於市盈率和預估公平價值,出現良好的價值。
威脅
  • 預計年度收益增長速度將比中國市場慢。
  • 002154還有其他分析師預測了什麼?

下一步:

儘管重要,貼現現金流計算理想情況下不應該是你對一家公司進行審查的唯一依據。貼現現金流模型並不是完美的股票估值工具。相反,它應被視爲「這支股票被低估/高估需要什麼假設?」的指南。例如,公司的權益成本或無風險利率的變化可能會顯著影響估值。對於報喜鳥控股,我們已經整理了三個相關項目,您應該考慮:

  1. 風險:每家公司都有風險,我們已經發現報喜鳥有1個警告標誌,您應該知曉。
  2. 未來收益:002154的增長率與其同行及更廣泛市場相比如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表的互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他高質量選擇:你喜歡一個好的多面手嗎?瀏覽我們的高質量股票交互列表,了解還有哪些你可能錯過的好東西!

PS. Simply Wall St每天都會更新其所覆蓋的每隻中國股票的DCF計算,因此,如果您想找到任何其他股票的內在價值,只需在此搜索即可。

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Simply Wall St的這篇文章是一般性質的。我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論,使用公正的方法,我們的文章並非意在提供財務建議。這並不構成買入或賣出任何股票的建議,並且不考慮您的目標或財務狀況。我們旨在爲您帶來基於基礎數據驅動的長期聚焦分析。請注意,我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St對提及的任何股票都沒有持倉。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
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