金吾財訊 | 華福証券発研指、波司登国際(03998)は11.28にFY25H1の業績を発表し、上半期の収益は88.04億元で、前年同期比+17.8%、株主に帰属する利益は11.30億元で、前年同期比+23%、1株につき配当は6.0香港セントで、予想通りの結果となった。事業別に見ると、同社のブランド羽毛服/委託加工/女性衣装/多元化衣装の収入はそれぞれ前年同期比+22.7%/+13.4%/-21.5%/+21.3%；その中で波司登国際と雪中飛はそれぞれ52.8億元、3.9億元の収入を貢献し、前年同期比+19.4%、+47.1%であり、高品質な成長トレンドを継続している。
同社は、運営品質の観点から、FY25H1末までに会社の総在庫が前年同期比+53.4%で59.4億元に達し、在庫回転日数が昨年同期比+29日であると指摘している。これは主に1）原材料の提前購買、2）提前生産、3）販売代理店への出荷ペースの緩和によるものである。会社の売掛金回転日数は前年同期比で1日減少し、この期間中、会社は回収を加速し、管理が良好である。また、同社は、デジタル化を通じて運営、物流、製造などの各プロセスを強化し、先物・現物のリーディング運営モデルを固め、プル型の再補充、迅速な新製品の投入、そして小口の迅速反応を通じて効率的な回転率を支えている。
同社は一方で、イノベーションを通じて着用シーンを拡大し、防紫外線衣類やレインコートなどの機能性衣装を導入して、絶えず変化するエンドユーザーの需要に応えている；他方で、クラシック羽毛シリーズを強化し続けており、同社は以前の予測を維持し、FY25~27においてそれぞれ36.2/42.0/47.8億元の帰母純利益を実現する見込みで、それに対応するPEは11.5/9.9/8.7倍であり、「買い」の評価を維持している。
