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C.H. Robinson Worldwide, Inc.'s (NASDAQ:CHRW) Intrinsic Value Is Potentially 17% Below Its Share Price

C.H. ロビンソン・ワールドワイド社(ナスダック:CHRW)の内在価値は、そのシェア価格の17%下にある可能性があります。

Simply Wall St ·  2024/12/02 19:41

キーインサイト

  • シーエッチロビンソンワールドワイドの推定公正価値は、2段階フリーキャッシュフローを株式に基づいてUS$87.96です。
  • 現在の株価がUS$106であることは、シーエッチロビンソンワールドワイドが潜在的に20%過大評価されていることを示唆しています。
  • アナリストのCHRWの価格目標はUS$109で、これは私たちの公正価値の推定値より24%高いです。

シーエッチロビンソンワールドワイド社(ナスダック:CHRW)は、その内在的価値からどれくらい離れているのでしょうか。最新の財務データを使用して、株式が公正に価格設定されているかどうかを確認するために、将来の期待されるキャッシュフローを現在の価値に割引いていきます。これを達成する一つの方法は、ディスカウントキャッシュフロー(DCF)モデルを使用することです。専門用語に戸惑わないでください、その背後の数学は実際には非常に簡単です。

企業の評価にはさまざまな方法がありますので、DCFはすべての状況に適しているわけではありません。この計算方法の背景についてさらに学びたい場合は、Simply Wall St分析モデルの詳細を読んでください。

数字を解析する

私たちは2段階成長モデルを使用しています。これは、会社の成長の2つの段階を考慮することを意味します。最初の期間では、会社の成長率が高く、2番目の段階では一般に安定した成長率と仮定されます。最初に、次の10年間のキャッシュフローの見積もりを取得する必要があります。可能な限り、アナリストの予想を使用しますが、これが利用できない場合は、前回のフリーキャッシュフロー(FCF)から前回の見積もりまたは報告された値を外挿します。成長率が減速すると、フリーキャッシュフローが縮小する企業で、成長するフリーキャッシュフローがこの期間に減速することを想定しています。これは、成長は、後の年に比べて初期の年により減速する傾向があるためです。

DCFモデルは、将来の1ドルが今日の1ドルよりも価値が低いという考えについてすべてです。そのため、これらの将来のキャッシュフローの合計は、現在の価値に割り引かれます。

10年間のフリーキャッシュフロー(FCF)予測

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
レバレッジドFCF($、百万単位) 5億9350万米ドル 5億3220万ドル 4億9910万米ドル 4億8120万米ドル 4億730万米ドル 4億710万米ドル 米ドル473.4百万 US$478.7百万 US$486.3百万 495.5百万ドル
成長率の見積もりの出典 アナリスト x6 アナリスト x3 -6.23%の見積り 推定 @ -3.57% 前日比 -1.72% 東g@ -0.42% 0.50%と推定される 見積もり @ 1.13% 見積もり:1.58% 1.89%での見積もり
現在価値(百万ドル)6.6%で割り引いた 557米ドル 469百万米ドル 米ドル412 USD 373 米ドル344 米ドル321 US$303 288百万米ドル 274百万ドル 262百万ドル

("Est" = Simply Wall Stによって推定されたFCF成長率)
10年間のキャッシュフローの現在価値(PVCF)= 36億ドル

現在、ターミナルバリューを計算する必要があります。これは、この10年間の期間後のすべての将来のキャッシュフローを考慮に入れます。複数の理由から、非常に保守的な成長率が使用されており、国のGDP成長を超えることはありません。この場合、将来の成長を推定するために、10年物政府債券の5年平均(2.6%)を使用しました。10年間の「成長」期間と同様に、資本コスト6.6%を用いて将来のキャッシュフローを今日の価値に割り引きます。

ターミナルバリュー (TV) = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = US$495m × (1 + 2.6%) ÷ (6.6% – 2.6%) = US$13b

ターミナルバリューの現在価値 (PVTV) = TV / (1 + r)10 = US$13b ÷ (1 + 6.6%)10 = US$6.8b

合計価値、または株式価値は、将来のキャッシュフローの現在価値の合計となり、この場合は US$100億です。 株式1株あたりの内在価値を得るために、これを発行済み株式総数で割ります。 現在の株価が US$106 に対して、執筆時点では若干の過大評価があるようです。 いかなる計算においても仮定は評価に大きな影響を与えますので、これは厳密な金額ではなく大まかな見積もりとして見るのが良いです。

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ナスダックGS:CHRW 割引キャッシュフロー 2024年12月2日

重要な前提条件

割引キャッシュフローにおいて最も重要な入力は、割引率と実際のキャッシュフローであることを指摘したいです。 これらの入力に同意する必要はありません。 自分で計算をやり直し、遊んでみることをお勧めします。 DCFはまた、業種のサイクル性や企業の将来の資本需要を考慮していないため、企業の潜在的なパフォーマンスの全体像を示すものではありません。 シーエッチロビンソンワールドワイドを潜在的な株主として見ていることを考慮すると、割引率には資本コスト(または加重平均資本コスト、WACC)ではなく株式コストが使用されており、これは債務を考慮に入れています。この計算では、0.961 のレバーをかけたベータに基づいて 6.6%を使用しました。ベータは市場全体と比較した株式の変動性を測る指標です。 同様の業種の企業の業種平均ベータからベータを取得し、0.8から2.0の範囲で制限を設けており、安定したビジネスにとって妥当な範囲です。

シーエッチロビンソンワールドワイドのSWOT分析

強み
  • 債務が収益によって十分カバーされています。
  • CHRWのバランスシート概要
弱み
  • 過去1年間の収益は減少しました。
  • ロジスティクス市場の配当上位25%と比較して、配当は低いです。
  • P/E比率と見積もられる公正価値に基づいて高価です。
機会
  • 年間売上高はアメリカ市場よりも急速に成長する見込みです。
脅威
  • 負債は営業キャッシュフローで充分にカバーされていない
  • キャッシュフローで配当はカバーされていません。
  • 年間売上高はアメリカ市場より遅い成長が予測されています。
  • シーエッチロビンソンワールドワイドは脅威に対処するための備えが整っていますか。

次のステップ:

バリュエーションは投資論を構築する際のコインの一面に過ぎず、理想的には企業の分析において唯一注視すべき部分ではありません。DCFモデルは投資バリュエーションのすべてではありません。むしろ、DCFモデルの最良の使用法は、特定の仮定や理論をテストして、それが企業の過小評価または過大評価につながるかどうかを確認することです。企業が異なる成長率で成長する場合や、株主資本コストやリスクフリーレートが急激に変化した場合、出力は非常に異なるものになる可能性があります。株価が本質的価値を超える理由は何ですか?シーエッチロビンソンワールドワイドについては、評価すべき三つの重要な要素があります:

  1. リスク:たとえば、シーエッチロビンソンワールドワイドに関して、投資する前に知っておくべき2つの警告サイン(1つは無視してはいけません!)を発見しました。
  2. 将来の収益:CHRWの成長率は、競合他社や広い市場と比較してどうですか?私たちのフリーアナリスト成長期待チャートに関わることで、今後数年間のアナリストコンセンサス数値をさらに詳しく掘り下げてみてください。
  3. その他の優れたビジネス:低負債、高ROE、良好な過去の業績は、強力なビジネスに不可欠です。考慮していなかった他の企業があるかどうかを確認するために、優れたビジネスの基礎を持つ株式の対話型リストを探索してみてはいかがでしょうか!

psr。シンプリーワールド(Simply Wall St)は、アメリカの株式を毎日DCF計算で更新するので、他の株式の内在価値を見つけたい場合は、ここで検索してください。

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