智通財経アプリによると、石油輸出国機構（OPEC）の原油生産量は2ヶ月連続で増加し、リビアの原油生産能力は政治的論争から復活し続けており、この論争はかつて同国最大の油田を閉鎖させる結果となりました。リビアの石油生産量の回復は、イラクの持続的な生産制限の影響を相殺し、OPECの原油生産量を増加させ、原油および成品油を含む石油市場全体の「供給過剰」論争を強めています。

専門機関の統計データによると、OPECの11月の平均原油生産量は2702万バレルで、前の統計月から約12万バレル増加しました。そのうち、OPECの重要な石油生産国リビアは敵対する政府の対立により長期間中断されていた原油生産設備を復旧し、国内の原油生産量の大部分を占めています。

OPECメンバー国リビアの生産能力の変動は、OPECおよびその石油生産パートナーである「OPEC+」（サウジとロシアを中心とする）との核心的な供給協定とは分離されており、OPEC+は今週、閣僚級会議を開催し、2022年以降一貫して停滞していた石油生産能力の拡大計画を検討する可能性があります。

統計データによれば、先月、OPECの他の2つの重要なメンバー国の原油生産量の変化は、重要な会議の前の生産力の動向を明らかにしました。

イラクはOPECの指導部の圧力に屈し、3ヶ月連続で生産削減を実現し、OPEC+組織との年初に達成された供給規模削減協定を実施し続けていますが、この行動はやや遅れているようです。原油の日産量は7万バレル減少し、406万バレルとなりましたが、依然として生産能力の割り当てよりわずかに高い水準です。

アラブ首長国連邦（UAE）は独自の生産能力免除を得て、来年は生産量を段階的に増やし、日産量を9万バレル増やし、326万バレルとしましたが、現在の割り当てよりもはるかに高い水準です。

リビアの原油生産量は約11万バレル増加し、1日当たり114万バレルに達しました。これは7月以来の最高水準で、10月に同国がSharara大規模油田を再稼働したためです。この油田は8月に生産停止が発表されたが、東部地域政府機関とトリポリ政府の中央銀行の支配権問題で激しい衝突が起きたことが原因です。

OPEC+の生産能力会議は延期されました

今週のOPEC+部門閣僚会議では、将来の生産能力計画について協議する前に、サウジアラビアとロシアが主導するOPEC+組織の幾人かの代表は、原油価格が過剰供給の兆候を示しているため、OPEC+の生産能力回復計画を延期する可能性について非公式に話し合っています。

ロンドン取引の国際原油価格基準であるBrent原油先物取引価格は現在、バレルあたり72ドルに近づいており、7月初以来20%近く大幅に下落しています。これは需要の弱さと、米国などの非OPEC国の石油生産能力が急速に拡大したためで、「供給過剰」の悲観的な見通しが続いて原油市場を席巻し、トレーダーたちは引き続き原油のロング契約を売りに出し、長期ショートに移っています。

現在、この組織は毎月の生産増加を開始する予定であり、1月には日ごとに18万バレルの増加を含む予定です。しかし、OPEC+代表たちは一斉に、この措置は2回延期されており、さらに数ヶ月延期される可能性があると一般的に述べています。

アラブ首長国連邦は近年、生産能力に投資しており、2025年までに1日30万バレルの生産量を段階的に増やす独自の権利を獲得しています。アラブ首長国連邦の公式は、この増産は今週後半に予定されている1月の原油供給量引き上げに関係がないと述べていますが、他のメンバー国の代表は、これは未解決の可能性があると発言しています。

先週日曜に予定されていたOPEC+のオンライン会議は延期され、現在12月5日に予定されています。OPEC+の公式は、エネルギー部長が当日にクウェートで開催される湾岸協力理事会会議に参加できるようにするためだと述べています。しかしながら、代表たちは、最終的な生産能力合意に達するために幅広い協議が必要であると述べています。

最近、サウジアラビアのエネルギー大臣アブドゥラ・アズィーズ・ビン・サレマン王子およびロシアの副首相アレクサンダー・ノヴァクは、イラクとカザフスタンを訪問し、積極的な外交活動を展開しています。しかし、バグダッド、モスクワ、アスタナのエネルギー部門は供給制限の実施について進展が遅れています。

アラブ首長国連邦通信社WAMによると、日曜日に、サウジアラビアの皇太子、モハメド・ビン・サルマンがアイン市でアラブ首長国連邦の大統領シェイク・ムハンマド・ビン・ザイエドと会談しました。彼らは両国の関係、地域と国際の発展について話し合いました。

「供給過剰」が現実化するのか？

欧州連合加盟国石油輸出国機構（OPEC）が連続して四か月間、世界の石油需要成長率見通しを下方修正し、国際エネルギー機関（IEA）とウォール街を主導する著名な「2025年の石油供給過剰」の考え方がトレーダーに受け入れられつつあります。原油、ガソリン、重油などの製品先物取引市場において、大規模商品投資機関は2025年の価格展望について非常に悲観的な見方をしており、特にブレント原油とWTI原油の価格展望に関してです。トレーダーたちは石油の「供給過剰」見通しを価格設定しており、これは石油市場の取引価格が7月以来持続的に低迷している核心の論理です。

中東の緊張が大幅に緩和し、ロシアとウクライナの対立が緩和の兆候を見せ、米国が急増している原油供給とOPECとIEAが最近大幅に石油需要の見通しを下方修正したため、ブレント原油期先物価格は7月以来20%ほど大幅に下落しました。今年に入って以来の安値付近で推移しており、連邦準備制度理事会が利下げサイクルを開始したとしても、市場資金は依然として今年残りの時間や来年の世界の石油需要成長に悲観的です。

欧佩克は今まで世界的な原油需要に対する強気の予測を維持していたが、その予測を原油および精製後の各種成品油を含む全体的な原油需要見通しを4回連続して引き下げました。

世界全体の石油需要の先行きが不透明になる中、「OPEC+」という石油生産国機構にとっての課題が浮き彫りになっています。『OPEC+』は、石油輸出国機構（OPEC）の全メンバーに加え、ロシアなど重要な石油生産国で構成されています。11月初旬、世界の原油価格基準であるブレント原油期先物価格が急落した状況下で、OPEC+は市場の予想通り12月からの石油生産増加計画を延期しました。

国際エネルギー機関（IEA）の予測はさらに悲観的であり、IEAは11月の月次レポートで、エネルギー転換により中国を含むアジアの需要国の石油需要が持続的に低調であり、世界の石油市場が来年100万バレル/日以上の供給過剰に直面すると述べています。このため、需要の伸びが鈍化している一方で、アメリカ、ブラジル、カナダ、ガイアナなどの産油国の供給量が今年と来年合わせて150万バレル/日増加すると予測されています。そのため、OPEC+が生産量回復計画を放棄したとしても、来年の世界の供給量は需要を100万バレル/日以上超えることになるでしょう。

シティグループのエネルギー戦略家マトシア・フランシスコは、市場トレーダーたちが来年、原油や製品油を含む石油全体の在庫が「大幅に」増加すると一般的に考えていることを述べています。「石油生産者グループが生産を増やす計画を堅持する場合、石油市場の供給過剰規模は約160万バレル/日に増加する可能性があります」とフランシスコ氏は述べています。

その他の原油や製品油を含む石油全体の在庫が「大幅に」増加する可能性があると市場トレーダーたちが一般的に考えている、シティグループからのエネルギー戦略家マトシア・フランシスコは語りました。「石油生産者グループが生産を増やす計画を堅持する場合、石油市場の供給過剰規模は約160万バレル/日に増加する可能性があります」とフランシスコ氏は述べています。

欧州石油輸出国機構及びその他の石油生産国が自主的な減産を解除しないとしても、シティグループは2025年の原油価格トレンドを強気に見ています。マトシア・フランシスコ率いるシティグループの戦略チームは、来年のブレント原油の平均取引価格が60ドル/バレルに大幅に低下する可能性があると予測しています。