公司2024Q3实现收入8.9亿元，同比下滑5.5%。各产品线营业收入分别为：安全与识别芯片2.1亿元、非挥发性记忆体2.4亿元、智能电表芯片1.0亿元、FPGA及其他芯片3.2亿元、测试服务收入0.2亿元。毛利率52.1%，同比下降7.7pct，环比下降4.2pct，环比下降主要由于存储和MCU产品的单价下降。营业利润0.7亿元，同比下降65.4%。归母净利润0.79亿元，扣非归母净利润0.76亿元，同比下降59.8%。扣非每股收益为0.10元，去年同期为0.23元。第一上海は調査レポートで、上海復旦（01385）の評価を「中立」に調整し、今後3年間の売上CAGRを5.1％、当期純利益CAGRを9.1％、目標株価は16香港ドルと予測しています。現在の半導体業界は、AI関連製品を除くと需要の回復が明確ではなく、会社の各ビジネスは24年間売上に圧力を受けています。しかし、FPGAビジネスの下流顧客の注文が安定し、及びスマートメーターの入札需要がこれら2つのビジネスの成長を促進すると期待されています。
第一上海の主な観点は以下の通りです：
季度業績の要約：
会社は2024Q3に売上高89億元を達成し、前年同期比5.5％減少しました。各製品ラインの売上は次のとおりです：セキュリティと識別チップ21億元、非揮発性メモリ2.4億元、スマートメーターチップ10億元、FPGAおよびその他のチップ32億元、テストサービス売上2億元。粗利率は52.1％で、前年比7.7ポイント、前四半期比4.2ポイント低下しました。粗利率の低下は主にストレージ製品とMCU製品の単価の低下によるものです。営業利益は7億元で、前年比65.4％減少しました。親会社当期純利益は7.9億元で、非親会社当期純利益は7.6億元で、前年比59.8％減少しました。非親会社当たりの利益は0.10元で、前年同期は0.23元でした。
既存市場は激しい競争に晒され、様々なビジネスは圧力を受け続けており、FPGA粗利率はわずかに低下しています：
2024年以降、会社の様々なビジネスは既存市場の激しい競争の影響を受け、市場シェアを確保するために多様な製品の価格構造を調整しています。全体的な粗利率は今年5％下落すると予想されます。2024年の最初9ヶ月間、FPGAおよびその他のチップの販売収入は88億元で、前年比3.7％減少しました。会社製の1xnm
FinFETを基にしたFPGA製品はサンプルテストを完了し、一部の製品は小規模な販売が行われており、将来的には良好な率と製品ラインの拡充を進める予定です。さらに、1xnmFinFETをベースにした新しい世代のCPU+FPGA+AI統合アーキテクチャ製品のサンプルテストは順調に進行し、既に一部の顧客にサンプルを提供しています。しかし、現時点では明確な上升サイクルが数四半期内に見られないため、激しい既存市場競争と相まって、FPGA製品の粗利率は75％に調整されると推定されます。
Q3のスマートメータービジネスは入札需要の増加により、前年比28.9％増加しました：
受今年電網の入札回数が昨年の年間2回から今年の3回に増加し、今四半期のスマートメーター事業収入は前年同期比28.9%増の3.2億元に達しました。会社は積極的に車載エレクトロニクス、スマート家具などの分野に展開しており、現在55nmおよび90nmの埋め込みフラッシュメモリ工程は試作が完了しており、今後はより多くの高信頼性のある産業および車規格のMCU製品を開発し、12インチプラットフォームの製造ラインを充実させていく予定です。ただし、一般的なMCU製品は、消費市場の低迷による業界の生産能力および在庫のクリアランスに影響を受け、MCUの販売価格が大きな圧力を受けています。
リスク：製品の販売状況が期待を下回る、製品価格の調整、市場競争の激化、研究開発の進展が期待以下、生産能力が制限されリスクがあります。
