兴業証券は、2024年から2026年までの舜宇光学の親会社当期純利益をそれぞれ254.1億/324.6億/364.5億元と予測しています。
asia vets財経アプリによると、兴業証券は研究レポートを発表し、舜宇光学(02382)の「買い」のレーティングを維持し、2024年から2026年までの当社の売上高をそれぞれ382/442/483億元、親会社当期純利益をそれぞれ25.41/32.46/36.45億元と予測しています。この行は、AIスマートフォンのトレンドと高級化の成長においてスマートフォンビジネスの見通しを評価し、AIの推進に期待し、スマートドライブ、スマートキャビン、AIメガネの裏づけにより、レンズの数量と仕様の需要が向上すると考えています。
兴业証券の主な見解は以下の通りです：
24時間のビジネス成績レビュー：
会社は2024年中間業績を公表し、売上高が1886億元(人民元、以下同じく;YoY+32.1%)と、Factsetの一致予測である1722億人民元を上回りました。収益成長は、スマートフォン市場の回復に加えて、車載およびVR事業収入の増加に支えられています。当社の粗利益は325億元(YoY+52.4%)で、当期純利益は111.2億元(YoY+142.0%)で、Factsetの一致予測である103.3億元を上回りました。純利率は5.9%(YoY+2.7ポイント)で、スマートフォンレンズおよびモジュールの収益性の改善に恩恵を受けています。
スマートフォンビジネス：
2024年の上半期には、スマートフォンの需要が回復し、当社のスマートフォンレンズモジュール製品構造が改善されました。2024年1月から10月までのスマートフォンレンズの出荷台数は11.08億個(YoY+17.1%)、スマートフォンカメラモジュールの出荷台数は4.43億個(YoY-5.4%)で、全年の市場動向を展望すると、IDCによると2024年の年間スマートフォン出荷台数は124億台に達する見通しであり、年初の予測である120億台を上回る見込みです。中長期的には、この業界はAIスマートフォンが端末更新周期とスマートフォンの高級化トレンドを後押しすると考え、当社はスマートフォンレンズとカメラモジュールのリーダー企業として恩恵を受ける見込みです。
カーアクセサリービジネス：
2024年10月までの自動車用レンズの出荷台数は8850万個（前年比+11.6％）。年間の市場動向を予測すると、潮流電子リサーチの報告によると、2024年の世界の自動車用カメラの出荷台数は3.4億台に達する見込みです（前年比+30.8％）。2025年には4.2億台に達する見込みです（前年比+23.5％）。中長期的には、当行は、スマートキャビン、スマートドライブ、さらにはRobotaxiの開発が継続し、単一車両のカメラやセンサーの仕様および数量を引き上げることになると考えており、製品革新を通じてカーアクセサリービジネスの競争力を維持する可能性があります。
XRビジネス：
2024年にAI眼鏡が初めて進展を見せ、WellsennXRの報告によると、代表製品RayBanMetaの2024年の年間販売台数は200万台を超える見通しです。また、舜宇光学はこの製品のカメラモジュールサプライヤーとして携わっています。中長期的な展望では、当行はAIアプリケーションがAR眼鏡市場の成長を促進すると考えており、最近、バイドゥや三星などの企業が新世代のAR眼鏡の展開を発表しています。そのうち、光学部品の付加価値がAR端末機器の原材料コストの重要な構成部分となる可能性があります。
リスク要因：1）コンシューマエレクトロニクスの回復が予想を下回る可能性；2）車載、VR/ARなどの新興ビジネスの進展が予想を下回る可能性；3）地政学的リスク。
