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GE Vernova Inc.'s (NYSE:GEV) Intrinsic Value Is Potentially 41% Above Its Share Price

GE Vernova Inc.'s (NYSE:GEV) Intrinsic Value Is Potentially 41% Above Its Share Price

GE Vernova Inc.(纽交所:GEV)的内在价值可能比其股价高出41%。
Simply Wall St ·  12/04 06:20

关键见解

  • 根据两阶段股权自由现金流,通用电气Vernova的预计公允价值为467美元
  • 目前的332美元股价表明通用电气Vernova可能被低估了29%
  • 分析师对GEV的333美元目标股价比我们对公允价值的估计低29%

GE Vernova Inc.(纽约证券交易所代码:GEV)距离其内在价值有多远?使用最新的财务数据,我们将通过估算公司未来的现金流并将其折扣为现值来研究股票的定价是否公平。为此,我们将利用折扣现金流 (DCF) 模型。不要被行话吓跑,它背后的数学其实很简单。

我们普遍认为,公司的价值是其未来将产生的所有现金的现值。但是,差价合约只是众多估值指标中的一个,而且并非没有缺陷。如果你对这种估值还有一些迫切的问题,可以看看 Simply Wall St 分析模型。

GE Vernova 估值合理吗?

我们使用的是两阶段增长模型,这只是意味着我们考虑了公司增长的两个阶段。在初始阶段,公司的增长率可能更高,而第二阶段通常被认为具有稳定的增长率。在第一阶段,我们需要估算未来十年的业务现金流。在可能的情况下,我们会使用分析师的估计值,但是当这些估计值不可用时,我们会从最新的估计值或报告的价值中推断出之前的自由现金流(FCF)。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度,而自由现金流不断增长的公司在此期间的增长率将放缓。我们这样做是为了反映早期增长的放缓幅度往往比后来的几年更大。

差价合约完全是关于未来一美元的价值低于今天一美元的想法,因此我们需要对这些未来现金流的总和进行折现才能得出现值估计:

10 年自由现金流 (FCF) 预测

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
Levered FCF(美元,百万) 18.5 亿美元 27.0 亿美元 368 亿美元 4.76亿美元 5.59 亿美元 6.31亿美元 6.93亿美元 7.46亿美元 7.91亿美元 8.32亿美元
增长率估算来源 分析师 x11 分析师 x11 分析师 x9 分析师 x7 美国东部标准时间 @ 17.28% 美国东部标准时间 @ 12.88% 美国东部标准时间 @ 9.80% Est @ 7.65% 美国东部标准时间 @ 6.14% Est @ 5.08%
现值(美元,百万)折扣 @ 7.2% 17k 美元 2.3 万美元 3.0 万美元 3,6k 美元 3.9 万美元 4200 美元 4.3 万美元 4.3 万美元 4200 美元 4200 美元

(“Est” = Simply Wall St估计的FCF增长率)
10 年期现金流 (PVCF) 的现值 = 360 亿美元

第二阶段也称为终值,这是企业在第一阶段之后的现金流。戈登增长公式用于计算终值,其未来年增长率等于10年期国债收益率2.6%的5年平均水平。我们将终端现金流折现为今天的价值,权益成本为7.2%。

终端价值 (TV) = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r — g) = 83亿美元× (1 + 2.6%) ÷ (7.2% — 2.6%) = 1860亿美元

终端价值现值 (PVTV) = TV/(1 + r) 10= 1860亿美元÷ (1 + 7.2%) 10= 930亿美元

因此,总价值或权益价值是未来现金流现值的总和,在本例中为1290亿美元。在最后一步中,我们将股票价值除以已发行股票的数量。与目前的332美元股价相比,该公司的估值似乎略有低估,比目前的股价折扣了29%。但是,估值是不精确的工具,就像望远镜一样——移动几度,最终进入另一个星系。请记住这一点。

大
纽约证券交易所:GEV 贴现现金流 2024 年 12 月 4 日

重要假设

我们要指出的是,贴现现金流的最重要投入是贴现率,当然还有实际的现金流。如果你不同意这些结果,那就自己计算一下,试一试假设。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性,也没有考虑公司未来的资本需求,因此它没有全面反映公司的潜在表现。鉴于我们将GE Vernova视为潜在股东,因此使用股本成本作为贴现率,而不是构成债务的资本成本(或加权平均资本成本,WACC)。在此计算中,我们使用了7.2%,这是基于1.111的杠杆测试版。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的测试版来自全球可比公司的行业平均贝塔值,设定在0.8到2.0之间,这是一个稳定的业务的合理范围。

GE Vernova 的 SWoT 分析

力量
  • 目前无债务。
  • GEV 的资产负债表摘要。
弱点
  • 没有发现GEV的主要弱点。
机会
  • 预计年收入的增长速度将快于美国市场。
  • 交易价格比我们估计的公允价值低20%以上。
威胁
  • 预计年收入的增长速度将低于美国市场。
  • 分析师对GEV还有什么预测?

继续前进:

尽管公司的估值很重要,但它不应该是你在研究公司时唯一考虑的指标。DCF模型并不是投资估值的万能药。相反,DCF模型的最佳用途是测试某些假设和理论,看看它们是否会导致公司被低估或高估。例如,如果稍微调整终值增长率,则可能会极大地改变整体结果。我们能否弄清楚为什么公司的交易价格低于内在价值?对于通用电气Vernova,我们整理了三个你应该考虑的基本内容:

  1. 风险:例如,冒险——GE Vernova有1个警告信号,我们认为你应该注意。
  2. 未来收益:与同行和整个市场相比,GEV的增长率如何?通过与我们的免费分析师增长预期图表互动,更深入地了解未来几年的分析师共识数字。
  3. 其他稳健的业务:低债务、高股本回报率和良好的过去表现是强大业务的基础。为什么不浏览我们具有坚实业务基础的股票互动清单,看看是否还有其他你可能没有考虑过的公司!

PS。Simply Wall St应用程序每天对纽约证券交易所的每只股票进行折扣现金流估值。如果您想找到其他股票的计算方法,请在此处搜索。

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