自10月31日以来，MicroStrategy已通过“按市价销售”（at-the-market sales）发行约105亿美元股票。此次股票销售是公司10月份宣布的420亿美元融资计划的一部分，该计划包括未来三年内出售210亿美元股票和210亿美元债券，用于新一轮比特币采购。現在までに、会社の株価は約500%上昇し、ビットコインの125%の上昇幅を大きく超えています。
智通财经APPの情報によると、グローバル最大の企業ビットコイン保有者の一つであるマイクロストラテジー（MSTR.US）は、高価に株式を発行して資金を調達し、さらに多くのビットコインを購入する計画です。この戦略は、会社の会長兼株主であるマイケル・セイラー（Michael Saylor）が主導しており、株式と債券の販売を組み合わせて、会社のビットコイン準備を継続的に拡大しています。
今年第3四半期末以来、マイクロストラテジーは株価の上昇を利用して、大規模に株式を発行し、その収益をビットコイン投資に充てています。現在までに、会社の株価は約500%上昇し、ビットコインの125%の上昇幅を大きく超えています。現在の株価は約383ドルで、会社の時価総額は900億ドルに達しています。
10月31日以来、マイクロストラテジーは「市場価格での販売」（at-the-market sales）を通じて、約105億ドルの株式を発行しています。この株式販売は、会社が10月に発表した420億ドルの資金調達計画の一部であり、この計画には今後3年間で210億ドルの株式と210億ドルの債券が含まれており、新たなビットコイン調達に使用されます。
この株式販売は、TD Securities、バークレイズ（Barclays）、BTIG、Mizuho Securitiesなどを含む9社の引受人が担当しています。マイクロストラテジーが販売代理に支払う手数料は、売上高の2%に達します。この比率で計算すると、105億ドルの株式販売はこの9社の機関投資家に約2億ドルの手数料収入をもたらします。
さらに、会社が発行を計画している210億ドルの債券も引受人に追加の収入をもたらすでしょう。例えば、マイクロストラテジーは最近、30億ドルの転換社債取引を完了しましたが、手数料の割合は約1%で、引受人に約3000万ドルの収入をもたらしました。
マイクロストラテジーの最新の開示によると、会社は11月25日から12月1日の間にさらに15億ドルのビットコインを購入しており、この取引は同額の株式販売収入によって資金提供されています。これまでのところ、会社は402,100枚のビットコインを保有しており、これはグローバルビットコイン供給量の2%を占めています。昨年12月31日の189,150枚と比較すると、ビットコインの持倉量は倍以上に増加しており、今四半期のみでも60%の増加幅を記録しています。
この成長は、会社の希薄化後の浮動株数の増加率を上回っています。9月末以来、ビットコインの市場建玉は60%増加しましたが、希薄化後の浮動株数はわずか15%増加し、約2億7千万株に達しました。
マイクロストラテジーは株式発行の権限の下で近く100億ドルを売却しており、2025年第1四半期前に全体の210億ドルの株式販売目標を達成すると予想しています。これは当初設定された2027年の期限よりもかなり早いです。この目標が達成されれば、引受手数料の合計は約4億ドルになると予想されています。
同時に、マイクロストラテジーは比特币の価値の2.5倍を上回る株式プレミアムを利用し、さらなる株式発行とビットコイン購入を推進し続けるでしょう。単純に株式を発行するのと比較して、債券発行は株式希薄化が少ない方法を提供し、ゼロ金利により資金調達コストを低下させますが、同時に企業の財務リスクも増加します。