先日、中国新高教集団有限公司(02001.hk)が2024年度の全年業績を発表し、マーケットでの議論が活発で、株価の変動も非常に大きかった。編集者は会社の業績会後のロードショーに参加し、同社の経営陣が重点トピックに対する回答に注目した。

最も議論が多かった現金配当の中止、株式配当の問題について、編集者は新高教が今回株式配当を選択したのは、高品質な発展への投資を増やし、今後の運営レベル向上に基づくレイアウトを計画するためであると理解した。新高教は甘粛省の学校と華中学校の学士課程運営評価の準備作業を既に開始しており、雲南の学校は省レベルの新たな修士学位授与単位のプロジェクトを承認された。東北の学校も省レベルの新たな修士学位授与単位の申請を着実に進めており、貴州の学校は大学レベルの専門大学としての申請作業が順調に進んでおり、正式に貴州省の「十四五」職業技術大学建設計画に組み込まれた。5年に一度の学士課程の機会をつかむために、洛陽学校と広西市学校は地元の「十五五」大学の学士課程設定計画に早めに申請を準備している。このように、新高教は6校が運営レベルの向上作業を開始することを集中的に計画しており、その中で2校は教学評価の準備、2校は修士課程の実現を目指し、2校は学士課程の申請を準備している。大学にとって、これらは運営における「大きな動き」であり、目標を達成できるかどうかは不確かだが、現在の学校の運営レベル向上の機会に直面して、新高教は前もっての投資の増加を選択し、計画を持って段階的に子会社のレベル向上を進めることで、不確実性リスクに対する高品質な発展に立ち向かい、長期主義を堅持し、高等専門教育の競技分野での長距離選手となり、長期的な利益と持続可能な発展を追求している。

最近3年間、新高教集団の運営業績は安定した成長を遂げ、収入の年平均成長率は15%以上を維持しており、高品質な発展戦略の効果も顕著である。2024年度は、在校生数が生源構造の最適化により700人減少したが、収入は12.2%の成長を実現した。新高教は4年連続で最終卒業生の進路実現率が95%を超えており、2024年8月31日までに2024年度卒業生の初回進路実現率は95.09%に達しており、高品質な雇用の割合は33.21%で、いずれも歴史的な新高に達している。ただし、全体の経済情勢の変化や大学生の卒業人数の増加など複数の要因の影響を受けて、今後しばらく「就職難」が各大学が直面する課題となる見込みである。新高教が安定した雇用実績を維持できれば、傘下の学院のブランド構築に非常に有利になると予想される。

新高教集団の経営陣は、会後のロードショーで会社の将来の発展に対する自信を伝え、過去数年間にわたって持続的に投資を増やし、優良で適正な価格で、堅実な業績成長を支えてきたと述べた。2024年度、会社の総資金額は23.2億元に達し、前年同期比で11.7億元増加し、増加率は101%に達し、今後の各種投資を完全に保証できる状況である。負債面では、純負債比率は44.4%から大幅に28.8%に下降し、利息カバレッジ倍数は8.77倍から10.57倍に大幅に向上しており、2024年6月に満期を迎える8000万ドルのシンジケートローンも順調に2027年に延長され、財務状況は安定して良好で、流動性リスクは極めて低い。

新高教集団の経営陣は、社会の人口減少やより高い学歴の教育に対する需要の増加など将来的なトレンドがもたらす課題に直面し、学校運営への投資のピークを前倒しすることで、早期に準備を整え、将来の競争において主導権を握り、業界の変化に積極的に対応し、潜在的なリスクを最大限に低減することを目指すと述べた。風物長宜放眼量、8つの大学の運営レベルの着実な向上と影響力の持続的な拡大に伴い、会社の中長期的な健全な発展を強力に支え、株主に対して安定した長期的なリターンを保障することが期待されている。

業績の実績測定により、現在の新高教集団の動的配当利回りは25%を超えており、非常に魅力的である。会社の今後の安定した内生的成長、運営レベルの向上、持続的な高品質な雇用実績を考慮すれば、将来現金配当が復活すれば、評価は非常に魅力的であり、買いの最適のタイミングかもしれない。