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Is There An Opportunity With Jabil Inc.'s (NYSE:JBL) 49% Undervaluation?

Is There An Opportunity With Jabil Inc.'s (NYSE:JBL) 49% Undervaluation?

捷普科技(纽交所:JBL)是否存在49%的低估机会?
Simply Wall St ·  2024/12/09 20:49

主要见解

  • 捷普科技的估算公允价值为265美元,基于两阶段自由现金流到股东权益的模型
  • 捷普科技的136美元股价显示它可能被低估了49%
  • 分析师对JBL的目标股价为146美元,低于我们公允价值估算的45%

今天我们将简单介绍一种估值方法,以评估捷普科技(纽交所:JBL)作为投资机会的吸引力,方法是将预期的未来现金流折现到今天的价值。折现现金流(DCF)模型将是我们用来实现这个目标的工具。信不信由你,这并不难理解,正如你从我们的例子中所看到的!

需要记住,估算公司价值有很多方法,而DCF只是其中的一种。如果您想了解更多有关折现现金流的知识,可以详细阅读Simply Wall St分析模型的理论基础。

预估估值是多少?

我们正在使用2阶段增长模型,这意味着我们考虑公司的两个增长阶段。在最初的阶段,公司可能具有更高的增长率,第二阶段通常假定具有稳定的增长率。首先,我们需要估计未来十年的现金流。如果有可能,我们使用分析师的估计,但当这些估计不可获得时,我们会利用上一个自由现金流(FCF)的估计或报告的价值进行推算。我们假设自由现金流不断萎缩的公司将会减缓萎缩速度,而流动自由现金不断增长的公司将会在此期间看到其增长率放缓。我们这样做是为了反映增长趋势在早期年份比后期年份更容易放缓。

DCF的核心理念是未来的一美元价值不如现在的一美元,因此我们将这些未来现金流折现至今天的价值:

10年自由现金流 (FCF) 预估值

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
杠杆自由现金流 ($, 百万) 1.34十亿美元 1.33亿美元 1.45十亿美元 15.4亿美元 16.2亿美元 17.0亿美元 17.6亿美元 18.2亿美元 18.8亿美元 19.4亿美元
增长率估计来源 分析师 x2 分析师 x2 分析师 x2 以6.42%的比率估算 按5.28%计算 估计@4.48% 预估3.92%后的 以3.53%的速率增长 估计 @3.26% 估值增长率:3.07%
以7.6%的贴现率贴现后的现值(百万美元)。 US$1.2k 1.1k美元 US$1.2k 1.1k美元 1.1k美元 1.1k美元 1.1k美元 1.0k美元 971美元 US$930

("Est" = Simply Wall St 估计的自由现金流增长率)
10年现金流的现值(PVCF) = US$11亿

我们现在需要计算终值,这涵盖了十年期之后的所有未来现金流。使用戈登增长公式来计算在未来年增长率等于10年期政府债券收益率2.6%的5年平均值下的终值。我们以7.6%的股本成本将终端现金流折现为今天的价值。

终值 (TV) = 自由现金流2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 19亿美元 × (1 + 2.6%) ÷ (7.6% – 2.6%) = 400亿美元

终值的现值 (PVTV) = TV / (1 + r)10 = 400亿美元 ÷ (1 + 7.6%)10 = 190亿美元

总价值是未来十年现金流的总和加上折现终值,最终得出总股权价值,在本例中为300亿美元。要计算每股内在价值,我们将其除以总流通股数。与当前股价136美元相比,该公司的价值似乎相当不错,较当前股票价格有49%的折扣。然而,估值本质上是不精确的工具,就像望远镜一样——移动几度就可能进入不同的银河。请记住这一点。

大
纽交所:捷普科技 折现现金流 2024年12月9日

假设

上面的计算非常依赖于两个假设。第一个是折现率,另一个是现金流。投资的一部分是在评估公司未来表现时得出自己的判断,所以亲自尝试计算并检查自己的假设。DCF同样没有考虑行业的可能周期性或公司的未来资本需求,因此它并不能全面反映公司的潜在表现。鉴于我们正在考虑捷普科技作为潜在股东,所用的折现率是股本成本,而不是资本成本(或加权平均资本成本WACC),后者考虑了债务。在这个计算中,我们使用了7.6%,这是基于杠杆贝塔1.219。贝塔是衡量股票相对整个市场波动性的指标。我们的贝塔来自于全球可比公司的行业平均贝塔,限制在0.8到2.0之间,这是一个对稳定业务合理的区间。

捷普科技的SWOT分析

优势
  • 过去一年的收益增长超过了行业板块。
  • 债务不被视为风险。
  • JBL的资产负债表摘要。
弱点
  • 与电子市场前25%的股息支付者相比,分红较低。
机会
  • 基于市盈率和预估公平价值,出现良好的价值。
威胁
  • 未来3年的年度收益预计将下降。
  • 分析师对捷普科技还有什么其他预测?

下一步:

尽管重要,但DCF计算仅是评估一家公司所需考虑的众多因素之一。DCF模型并不是投资估值的终极工具。最好应用不同的案例和假设,看看它们如何影响公司的估值。如果一家公司以不同的速度增长,或者其股权成本或无风险利率急剧变化,输出结果可能会大相径庭。我们能否找出为何该公司以折价交易于内在价值?对于捷普科技,我们整理了三项相关因素供您考虑:

  1. 风险:例如,我们发现捷普科技有3个警告信号(其中1个有点让人不快!),您在这里投资前应了解这些。
  2. 未来收益:捷普科技的增长率与同业及更广泛市场相比如何?通过互动我们的自由现金流分析师增长预期图表,深入了解即将到来的年份的分析师共识数据。
  3. 其他优秀企业:低负债,高股本回报率和良好的过去业绩是构建强大企业基础的基础。为什么不探索我们交互式的股票列表,其中包括具有坚实业务基础的其他公司?

PS. Simply Wall St每天都会更新其对每只美国股票的折现现金流计算,因此,如果你想找到其他股票的内在价值,只需在此搜索即可。

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