申万宏源のリサーチレポートによると、deppon logistics(603056.SH)は全国的にリーディングな高端快運企業であり、22年にjd.com(京東商城)の出資が大きな変革をもたらしました。現在、高端快運は「s.f. holding + jd.com(京東商城)」の二大寡占競争の構図が形成されており、長期的には高端快運の価格競争が緩和されるとの予想があります。会社のコア競争の壁が際立っており、サービスの質やネットワークカバレッジが主要な競争要素を構築しています。業種のサービス品質の痛点に直面し、deppon logisticsは四つの側面からサービスの質の高い壁を構築しています。deppon logisticsの主なビジネスは高端直営快運であり、主な製品には部分貨物と宅配便があります。s.f. holdingの主なビジネスも宅配便及び快運業務であり、その中で快運業務は主に高端直営快運で、deppon logisticsと比較可能です。したがって、s.f. holdingをdeppon logisticsの比較会社として選定しました。2024年から2026年までの比較会社のPE企業評価はそれぞれ20倍、18倍、16倍です。比較会社の評価レベルを基準に、2024年の会社の合理的なPE評価倍数は20倍であり、現在の時価総額には依然として16%の余地があります。初めてカバレッジを行い、「保有」評価を与えます。

- ハイライト
- リサーチレポート掘金丨申万宏源:初めてdeppon logisticsに「保有」レーティングを付け、コア競争壁が際立っている
研报掘金丨申万宏源:首予德邦股份“增持”评级,核心竞争壁垒突出
リサーチレポート掘金丨申万宏源:初めてdeppon logisticsに「保有」レーティングを付け、コア競争壁が際立っている
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