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Calculating The Fair Value Of XIANGPIAOPIAO Food Co.,Ltd (SHSE:603711)

Calculating The Fair Value Of XIANGPIAOPIAO Food Co.,Ltd (SHSE:603711)

計算香飄飄食品有限公司(SHSE:603711)的公允價值
Simply Wall St ·  2024/12/11 12:42

關鍵洞察

  • 香飄飄食品有限公司的估計公允價值爲17.30元,基於兩階段自由現金流折現到股本。
  • 當前股價爲16.88元,表明香飄飄食品有限公司的交易價格可能接近其公允價值。
  • 分析師對603711的目標價格爲14.77元,比我們的公允價值估計低15%。

今天我們將介紹一種估算香飄飄食品有限公司(SHSE:603711)內在價值的方法,方法是通過預測其未來現金流,然後將其折現到今天的價值。我們將應用折現現金流(DCF)模型來實現這一點。不要被術語嚇到,背後的數學實際上非常簡單。

我們要謹慎的是,評估一家公司的方式有很多,像DCF一樣,每種技術在特定場景下都有其優缺點。如果您對這種估值方法仍有疑問,可以查看Simply Wall St的分析模型。

逐步計算

我們使用一種稱爲兩階段模型的方法,這意味着我們有兩個不同的公司現金流增長率階段。通常,第一個階段是高增長,第二個階段是低增長。首先,我們需要對未來十年的現金流進行估算。由於沒有分析師提供的自由現金流(FCF)估計數據,我們只能從公司最後報告的值中推斷出之前的自由現金流。我們假設自由現金流在減少的公司將會減緩其縮減速度,而自由現金流在增長的公司在這一期間其增長速度會放緩。我們這麼做是爲了反映出,增長在早期階段的減緩通常比後期階段更加顯著。

折現現金流(DCF)的核心思想是,未來的一美元不如今天的一美元有價值,因此我們需要對這些未來現金流的總和進行折現,以得出現值估算:

10年自由現金流 (FCF) 預估值

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 (CN¥萬) CN¥3.223億 CN¥3.165億 人民幣315.2百萬 人民幣316.9百萬 人民幣320.7百萬 人民幣326.2百萬 CN¥332.8萬 CN¥340.3萬 CN¥348.5萬 CN¥357.3萬
成長率估計來源 預估 @ -3.78% 預估 @ -1.81% 預估 @ -0.43% 預計 @ 0.54% 預計 @ 1.22% 預計 @ 1.69% 預計 @ 2.03% 估算 @ 2.26% 預計 @ 2.42% 預計 @ 2.53%
現值 (CN¥萬) 按 6.8% 折現 CN¥302 CN¥278 CN¥259 CN¥244 人民幣231元 人民幣220元 人民幣210元 人民幣201元 CN¥193 CN¥185

("預估" = 由Simply Wall St估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值 (PVCF) = CN¥2.3億

在計算了初始10年期間未來現金流的現值後,我們需要計算終值,該終值考慮了第一階段後的所有未來現金流。我們使用戈登增長公式以等於10年期政府債券收益率5年平均值2.8%的未來年增長率來計算終值。我們以6.8%的權益成本將終期現金流折現到今天的價值。

終值 (TV)= 自由現金流2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = CN¥357百萬× (1 + 2.8%) ÷ (6.8%– 2.8%) = CN¥92億

終值現值 (PVTV)= TV / (1 + r)10= CN¥92億÷ ( 1 + 6.8%)10= CN¥48億

總價值或股權價值是未來現金流的現值之和,在這種情況下爲CN¥71億。最後一步是將股權價值除以流通股數。與當前股價CN¥16.9相比,這家公司在股價交易當前價格的2.4%的折扣下顯得大約公允價值。請記住,這只是一個近似估值,像任何複雜公式一樣——垃圾進,垃圾出。

大
SHSE:603711 折現現金流 2024年12月11日

重要假設

我們要指出,折現現金流最重要的輸入是折現率和實際現金流。投資的一部分是自己評估公司未來業績,因此請嘗試自己進行計算並檢查自己的假設。DCF也沒有考慮行業的週期性或公司的未來資本需求,因此它並未全面反映公司的潛在表現。考慮到我們正在關注香飄飄食品有限公司作爲潛在股東,使用股權成本作爲折現率,而不是資本成本(或加權平均資本成本,WACC),它包含債務。在此計算中,我們使用了6.8%,這是基於0.800的槓桿貝塔。貝塔是股價波動相對於整體市場的一個衡量。我們從全球可比公司的行業平均貝塔中獲取我們的貝塔,並施加0.8到2.0的限制,這對於一個穩定的業務來說是一個合理的區間。

香飄飄食品有限公司的SWOT分析

優勢
  • 過去一年的收益增長超過了行業板塊。
  • 債務並不被視爲風險。
  • 分紅派息由收入和現金流決定。
  • 該股的分紅位於市場上前25%的分紅支付者中。
  • 603711的分紅信息。
劣勢
  • 未發現603711的主要弱點。
機會
  • 預計未來三年的年收益將增長。
  • 當前股價低於我們估計的公允價值。
威脅
  • 年收益預計將比中國市場增長慢。
  • 分析師對603711還有什麼預測?

繼續前進:

雖然公司的估值很重要,但理想情況下,它不應該是你審查公司的唯一分析工具。使用折現現金流模型無法獲得滴水不漏的估值。最好是應用不同的案例和假設,看看它們將如何影響公司的估值。例如,公司股本成本或無風險利率的變化會顯著影響估值。對於香飄飄食品有限公司,我們整理了三個你應該進一步考察的重要項目:

  1. 風險: 例如,我們發現了香飄飄食品有限公司的兩個警告信號,你應該注意。
  2. 未來收益:603711的增長率與其同行及更廣泛市場相比如何?通過與我們的自由分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數據。
  3. 其他高質量替代品:您喜歡全面發展的好股票嗎?探索我們的高質量股票互動列表,了解您可能錯過的其他優質選擇!

市銷率。Simply Wall St每天更新每隻中國股票的DCF計算,因此如果你想找到其他任何股票的內在價值,只需在這裏搜索。

對本文有反饋?對內容有疑慮?請直接與我們聯繫。或者,發送電子郵件至 editorial-team (at) simplywallst.com。
這篇來自Simply Wall St的文章是一般性的。我們根據歷史數據和分析師預測提供評論,採用無偏見的方法,我們的文章並不旨在提供財務建議。它不構成對任何股票的買入或賣出建議,也未考慮到您的目標或財務狀況。我們旨在爲您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意,我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St在提到的任何股票中均沒有持倉。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
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