金吾財訊 | 国元国際はリサーチレポートで、2024年の消費市場は低迷し、セクターの基本面は一般的に圧力を受けていると指摘しています。9月末に政府の一括政策が発表された後、市場は短期間反発した後、再び下落しました。今年初めから現在まで、恒生必選消費セクターは13.39％下落し、大型株を下回りました。香港株申万食品飲料セクター指数は累積で3.79％下落し、31の申万一级業種の中で27位に位置しています。サブセクターを見た場合、今年初めから現在まで、調味発酵品、焼き菓子、ソフトドリンク、おやつ、肉製品は正の成長を遂げていますが、その他のサブセクターは不調です。
この行は続けて指摘しています。12月9日に中央政治局会議が開催され、2025年の経済活動について分析し、全体的な要求やマクロ政策の面でより積極的な表現が示されました。会議では「消費を大いに活性化し、投資収益を引き上げ、国内需要を全方位に拡大する必要がある」と提案されました。この行は、政策が消費者の信頼を高める伝達には時滞があり、消費回復の持続性はまだ観察する必要があると述べています。ボストンコンサルティングによると、政策刺激は短期的には一定程度消費を促進しましたが、消費者は今後6ヶ月の収入予測に依然として懸念を抱いており、貯蓄は消費者の支出構造の中で重要な位置を占めており、今後も持続的に高まる傾向を示すと予測しています。
この行は、消費回復の持続性がまだ観察されていないことを考慮し、2つの主なラインに焦点を当てることを推奨しています。1) 業績の確実性が高く、配当利回りが優れている業界のリーダー：海底撈国際(06862)、百勝中国(09987)、康師傅(00322)。2) 運営業績が消費環境の影響を大きく受け、業績の回復が期待され、評価がコストパフォーマンスに優れている業界のリーダー：華潤ビール(00291)、蒙牛乳業(02319)。
