《科創板日報》12月12日の報道によると、江蘇先鋒精密科技股份有限公司（以下「先鋒精科」、銘柄コード：688605）は本日（12月12日）正式に科創板に上場しました。

上場初日、先鋒精科は開盤で85元/株を記録し、発行価格の11.29元/株から652.88%上昇しました。終値は533.84%上昇し、最終的に71.56元/株、時価総額は144.82億元に達しました。

公開された資料によると、先鋒精科は国内の半導体エッチングおよび薄膜堆積装置の細分野における重要な部品の精密製造業者であり、特にエッチング装置の分野では、国内の数少ない7nm以下の国産エッチング装置の重要な部品を量産供給するサプライヤーであり、国際メーカーと直接競争しています。

先鋒精科の設立は2008年に遡り、游利と起業仲間が600万元の起動資金を持ち、中国の半導体産業を強化する熱意を胸に、靖江という沿江の小さな街で設立し、エッチング装置や薄膜堆積装置などの半導体のコア設備の中でのコア部品に特化した『ダブルコア』製品路線を確立しました。

先鋒精科の創業者である游利は先鋒精科の控股株主と実際のコントローラーであり、合計で会社の52.64%の株式の議決権を持っています。彼は精密製造の分野で約30年のエンジニアとしての経験があります。1988年から、中国空気力学研究開発センターでエンジニアを務め、その後UMS Groupおよびシンガポール宇宙製造会社で働いていました。

▍北方華創と中微会社は顧客であり株主でもある。

2008年の設立以来、先鋒精科の顧客には国内の半導体装置のリーダーである北方華創と中微会社、ならびに拓荊科技、華海清科、中芯国際、楽唐股份などの半導体業界の重要な企業が含まれています。

重要な顧客を獲得した後、先锋精科は業績を倍増させ、過去三年間で約3億元の純利益を上げました。データによると、2020年から2023年まで、先锋精科の営業収入の年平均成長率は40％以上、非営業利益の年平均成長率は45％を超えています。

2024年に入ると、先锋精科の業績は爆発的な成長を遂げます。2024年前三四半期において、同社は営業収入8.69億元を達成し、前年同期比で133.12％増加しました。親会社に帰属する純利益は1.75億元で、前年同期比で249.03％の増加です。2024年の年間収入は10億元から11億元に達する見込みで、前年同期比79.30％から97.23％の成長を見込んでいます。純利益は2.15億元から2.25億元に達すると予測され、前年同期比で167.83％から180.29％の増加となります。

先锋精科の顧客集中度は高く、前五大顧客の売上高は2021年から2024年第一四半期にかけて、営業収入に占める比率はそれぞれ83.37％、81.90％、75.46％、84.81％です。その中で、中微会社と北方华创は前二大顧客であり、合計占比はそれぞれ64.38％、69.02％、57.58％、63.75％です。

注目すべきは、先锋精科の複数の顧客が同時に株主でもあることです。中微公司、中芯国际、北方华创、微导纳米が含まれます。

具体的には、北方华创は北京の集成回路基金を通じて間接的に先锋精科の株式を保有していますが、その比率は0.01％未満と比較的小さいです。中芯国际は中小企業発展基金を通じて先锋精科の0.91％の株式を間接的に保有しています。微导纳米の実際のコントローラーである王燕清、倪亚兰、王磊は芯创智享を通じて先锋精科の1.45％の株式を直接保有しています。中微公司は直接に先锋精科の1.93％の株式を保有しており、第九大株主です。

重要な顧客の他に、先锋精科は著名なベンチャーキャピタル機関の参加を得ました。深創投とその傘下の投資機関である高郵紅土は共に0.4億元を出資し、現在1.92％の株式を保有しています。さらに、一部の国有資本も先锋精科の株主に名を連ねています。例えば、無錫新動能基金、上海航空産業基金、上海超越摩尔、上海長三角基金などがあります。

▍重要な部品の国産化が実現

半導体製造の主要設備の中で、エッチング設備と薄膜堆積設備は、国際的に認められた技術の難易度がフォトリソグラフィー設備に次ぐ二つの核心設備であり、また国産チップが7nm以下の高度なプロセスに進むための重要な設備です。この二つの設備は、半導体設備市場において合計価値が約40％を占めています。

掌握したコア技術プラットフォームに基づいて、先锋精科は、重要なプロセス部品、プロセス部品、構造部品の三つの主要製品を形成し、主にエッチング装置や薄膜堆積装置などの半導体コア機器に重点的に応用されている。

エッチング分野では、先锋精科は主に反応チャンバーとライナーを中心としたシリーズのコア関連部品を提供している; 薄膜堆積分野では、主にヒーター、均気盤などのコア部品および関連製品を提供している。

国内の半導体装置精密部品業界において影響力のある企業の一つとして、先锋精科はエッチングおよび薄膜堆積装置の重要な部品の国産化を実現している。

先锋精科はさらに、江蘇省のウエハーエッチング装置の重要な部品のインテリジェントワークショップと大規模集積回路の高端装備の精密部品のインテリジェント製造ワークショップを有しており、江蘇省の気相堆積装置部品の工程技術研究センターおよび江蘇省の5ナノメートルチップ技術に基づくエッチング装置PMモジュール工程研究センターでもある。

今回科創板に上場するにあたり、先锋精科は公開発行による募集資金総額が57.1億元であり、発行費用を差し引いた後の募集資金の純額は51.2億元である。この資金調達は靖江の精密組立部品製造基地の拡張升级プロジェクト、無錫の先研装置モジュール生産および組立基地プロジェクト、無錫の先研精密製造技術研究開発センタープロジェクト、流動資金の補充プロジェクトに使用される。