根据美国劳工统计局周四发布的报告，衡量终端需求的生产者价格指数(即PPI)较上月环比上涨0.4%，创下6月以来最大涨幅，相比之下市场预期为环比增长0.2%。与一年前相比，PPI同比大幅上涨3%，这一数据是自2023年3月份以来的最大涨幅，高于2.6%这一市场预期增幅。食品成本，可谓全面推动11月PPI创五个月以来的最大涨幅。食品コストが11月のPPIを5ヶ月ぶりの最大上昇に押し上げた。また、投資ポートフォリオ管理費用が減少し、航空券価格がPCE指数の疲弊を示す可能性がある。
智通财经APPは、先週水曜日に公表されたCPIがインフレの粘着性を示した後、翌日木曜日に公表されたPPIが米国経済にとって不利な傾向であるインフレの粘着性をさらに強化することを受けていると報じた。11月は、卵の価格が予想外に急騰し、他の分野の比較的穏やかな価格トレンドを覆い隠す形で、米国のPPIが予想外に月次および前年比で同期加速した。
PPIデータのいくつかのコアデータは、米連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指数であるコアPCEがCPIやPPIに比べて明らかに冷却している可能性を示している。11月のコアPCEデータは、FRBが望む温和な冷却を示す可能性があり、主にPCE指数に計上される投資ポートフォリオ管理費用および航空券価格のわずかな下落によるものである。PPIデータ公表後、12月のFRBの利下げ確率は依然としてほぼ100%に近く、2025年のFRBの利下げ期待は明らかに冷却している。
米国労働統計局が木曜日に発表した報告書によると、最終需要を測る生産者価格指数（PPI）は前月比0.4%上昇し、6月以来の最大の上昇幅を記録した。対照的に市場予想は0.2%の上昇であった。一年前と比較して、PPIは3%の大幅上昇を示し、このデータは2023年3月以来の最大の上昇幅であり、2.6%という市場予想を上回った。食品コストは、11月のPPIを5ヶ月ぶりの最大の上昇に押し上げた。
一方、食品とエネルギーを除くコアPPI指標は今月0.2%上昇し、昨年同時期と比べて3.4%上昇した。両者とも市場予想をわずかに上回り、前年比でのコアPPIは2023年初以来の最大の増加を記録した。
米国の卸売インフレが加速しており、卵の価格の急騰がサービス業の穏やかな成長を相殺している。
米国の卸売インフレデータは、注目されている消費者物価指数（CPI）の後に発表され、基礎的なインフレが4ヶ月間堅調に推移していることが水曜日に示されました。2024年初頭に急激な減速が見られた後、一連の数字がより注目を集め、就任を控えたトランプ政権が輸入商品に対して高い関税を課す脅威が高まる中、米国の物価と基準金利の軌道に対する不確実性が増しています。多くの経済学者は、トランプの関税引き上げと国内減税政策が大幅にインフレを押し上げる可能性があり、2025年には米連邦準備制度が全期間を通じて利下げを行わない選択をする可能性があると予測しています。
経済学者たちはPPIレポートを注視しています。なぜなら、そのいくつかの重要な構成要素が米連邦準備制度が好むインフレ指標であるコア個人消費支出価格指数（コアPCE）に組み込まれているからです。良いニュースは、病院、医師サービス、老人ホームサービス、家庭医療保健などの医療保健カテゴリーがほぼ変わらず、基本的に横ばいであるため、これは米連邦準備制度の利下げ期待にとって有利となります。もう一つのコアPCEの重要な成分であるポートフォリオ管理サービスは、投資アドバイザーに支払われる費用を含み、通常は株式市場の動向をトレールしますが、PCEのもう一つの重要成分である航空券の価格と共に下落を示しました。
このような理由から、インフレの粘着性を示すPPIの発表の下で、米連邦準備制度の12月の利下げ期待は大きな変化を見せていません。CMEの「米連邦準備制度観測ツール」では、12月の米連邦準備制度の利下げ25ベーシスポイントの確率が100％に近いことが示されています。しかし、予想を上回り2023年以来の新高値となったPPIデータの発表後、金利先物取引業者たちの2025年の米連邦準備制度の利下げ期待が若干鈍化しました。PPI発表前の利下げ3-4回への賭けから、利下げ2回への賭けに減少し、2025年には累計50ベーシスポイントの利下げに賭けています。
来週の米連邦準備制度の政策会議前にコアPCEデータは発表されませんが、米連邦準備制度の官僚や経済学者たちはCPIとPPIの報告に基づいて、コアPCEデータのおおよその輪郭を描くことになるでしょう。金利先物取引業者たちは、来週米連邦準備制度が基準金利を25ベーシスポイント引き下げると広く予想していますが、予測者たちは、三回連続での利下げ後、来年の利下げ速度は大幅に鈍化すると一般的に考えています。
別のデータは、先週の初めての失業保険申請件数が2ヶ月ぶりの高水準に達したことを示しています。継続的な申請数、つまり継続的に福利救済金を受け取っている人々の指標は、感謝祭の休暇週間に増加しました。
11月の生産者物価指数（PPI）は、商品の価格が予想外に前月比で0.7％上昇し、2月以来の最大の増加を記録しました。米国労働統計局は、PPIの増加の80％以上が食品価格のインフレに起因していると述べています。卵の価格は1ヶ月前と比べて55％も大幅に上昇しており、これは主に鳥インフルエンザの影響を反映しています。
PPIレポートにおける全体のサービスコストは11月に0.2％微増し、4ヶ月ぶりの最低の増加幅となりました。これは米連邦準備制度の抗インフレ過程にとって良いニュースです。食品とエネルギーを除く11月の米国のコア商品価格も同様のわずかな増加を示しました。
