金吾財訊 | Tianfengが発行したリサーチレポートによれば、快手(01024)が2024年第3四半期の業績を発表しました。2024年第3四半期、会社は311億元の売上高を達成し、前年同期比で11.4%の成長を記録しました。調整後の当期純利益は39億元で、前年同期比24.4%増加し、粗利益は169億元で、前年同期比17%の成長を見せました。販売及びマーケティング開支は前年同期比15.9%増加し104億元に達し、総収入に対する比率は33.3%で、これは主にプロモーション活動の費用増加によるものです。研究開発の支出は前年同期比4.5%増加し、31億元に達し、総収入に対する比率は10%で、その主な成長は従業員の福利厚生費用の増加によるものです。行政費用は前年同期比11.4%減少しました。この行は、会社のコアビジネスの収入が堅調に成長しているとみなし、会社の利益率の変化状況を引き続き注視することを推奨しています。
この行は、GMVが季節的要因の影響を受けており、一般的な棚のGMVは2024年第3四半期に安定的に増加する見込みで、会社のその他のサービス収入は前年同期比17.5%増の42億元に達しました。快手の電商GMVは前年同期比15.1%増加し、3342億元に達しました。供給側の見地から、2024年第3四半期に快手電商の月平均動販業者数は前年同期比で40%を超える増加を見せました。新たに快手に入った業者の数は前年同期比で30%を超える増加を記録しており、これは主に会社が「斗金计划」「启航计划」や「扶游计划」といった新しい業者戦略を継続的に推進しているおかげです。需要側の見地から、2024年第3四半期の快手電商の月間アクティブバイヤー数は前年同期比12.2%増加し1.33億に達し、前期比でも若干の増加を見せました。これは、会社が新しいユーザーの成長段階に合わせて多様なマーケティング戦略を設計しているためです。Q4を展望すると、この行は会社のネットショップのシーンが徐々に進展するに従い、一般的な棚のGMVの比率は引き続きSSE Mega-cap Indexを上回ると見ており（2024年第3四半期のGMVの比率は27%以上）、年間GMVの前年同期比成長率は18%に達する見込みです。
この行は続けて、2024年第3四半期にオンラインマーケティングサービス収入が176億元に達し、前年同期比で20%の成長を示したと指摘しています。この成長のドライバーは、主に会社の外部循環広告によるものです。外部循環の観点から見ると、メディアニュース、プラットフォーム電商、地域生活などの業種のマーケティング消費は顕著に増加し、UAX消費は外部循環の中での比率が約50%にまで上昇しました。内部循環の見地からは、2024年第3四半期に内部循環の月間アクティブ動販業者数は前年同期比で50%を超えて増加しました。Q4を展望すると、この行は会社の外部循環広告は依然として強い成長を維持し、内部循環広告もGMV成長率に併走する見込みだと考えています。会社の外部循環広告の成長率が予想を上回ることを考慮して、当行は会社の2024-2025年の営業収入をそれぞれ1271億元、1407億元と予測しています；また、2024-2025年の調整後の当期純利益をそれぞれ176億元、216億元と予想し、「買い」評価を維持しています。
