share_log

Are Lens Technology Co., Ltd. (SZSE:300433) Investors Paying Above The Intrinsic Value?

Are Lens Technology Co., Ltd. (SZSE:300433) Investors Paying Above The Intrinsic Value?

藍思科技股份有限公司(深交所代碼:300433)的投資者是否支付了高於內在價值的價格?
Simply Wall St ·  12/23 11:47

關鍵洞察

  • 藍思科技的預計公允價值爲CN¥18.54,基於雙階段自由現金流到股權的模型。
  • 當前股價爲CN¥22.74,這表明藍思科技的潛在估值超過23%。
  • 我們的公允價值估計比藍思科技分析師的目標價CN¥24.35低24%。

藍思科技有限公司(SZSE:300433)離其內在價值還有多遠?使用最近的財務數據,我們將研究該股票是否公允定價,方法是將公司的預測未來現金流折現到今天的價值。一種實現這一目的的方法是採用貼現現金流(DCF)模型。雖然聽起來複雜,但實際上很簡單!

我們通常認爲,一家公司的價值是它未來所能產生的所有現金的現值。然而,折現現金流(DCF)只是衆多估值指標之一,並且並非沒有缺陷。如果你仍然對這種估值方法有一些疑問,可以查看Simply Wall ST的分析模型。

模型

我們使用的是一種稱爲雙階段模型的方法,這意味着我們有兩個不同的公司現金流增長率階段。通常,第一階段的增長較高,第二階段是較低的增長階段。首先,我們必須獲得未來十年的現金流估算。在可能的情況下,我們使用分析師的估算,但當這些不可用時,我們將從最後的估算或報告值中推算出先前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流正在減少的公司將減緩其減少速度,而自由現金流正在增長的公司將在此期間看到其增長速度放緩。我們這樣做是爲了反映出,早期的增長往往比後期增長減緩得更快。

DCF的核心思想是未來的一美元不如今天的一美元有價值,因此,這些未來現金流的總和會折現到今天的價值:

10年自由現金流 (FCF) 預估值

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 (CN¥萬) 人民幣46.1億 人民幣50億 CN¥5.31億 人民幣55.8億 人民幣58.2億元 人民幣60.5億 人民幣62.7億元 人民幣64.8億元 人民幣66.9億元 人民幣68.9億元
成長率估計來源 分析師 x3 分析師 x3 估計 @ 6.11% 估計 @ 5.12% 估計 @ 4.42% 估計 @ 3.94% 估計 @ 3.60% 估計 @ 3.36% 估計 @ 3.19% 估計 @ 3.07%
現值 (CN¥萬) 按8.6%折現 CN¥4.2k CN¥4.2k CN¥4.1k CN¥4.0千 人民幣3.9千 CN¥3.7k CN¥3.5k CN¥3.4k 人民幣3.2千 CN¥3.0k

("預估" = 由Simply Wall ST估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值(PVCF) = CN¥37億

我們現在需要計算終值,它考慮了十年期之後的所有未來現金流。由於多種原因,使用的增長率非常保守,不得超過一個國家GDP的增長率。在這種情況下,我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(2.8%)來估算未來的增長。同樣,與10年的「增長」週期一樣,我們使用8.6%的權益成本將未來現金流折現爲今天的價值。

終值 (TV) = 自由現金流2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = CN¥6.9b × (1 + 2.8%) ÷ (8.6% – 2.8%) = CN¥123b

終值的現值 (PVTV) = TV / (1 + r)10 = CN¥123b ÷ (1 + 8.6%)10 = CN¥54b

總價值,或股權價值,是未來現金流現值的總和,在本案例中爲CN¥920億。爲了得到每股的內在價值,我們將其除以總的流通股份數。與當前的股價CN¥22.7相比,公司的估值在撰寫時顯得略微高估。不過,估值並不是精確的工具,像一個望遠鏡——移動幾個度數就會達到不同的星系。請記住這一點。

大
深交所:300433 折現現金流 2024年12月23日

假設

我們要指出,折現現金流的最重要輸入是折現率,當然還有實際現金流。投資的一部分是對公司未來表現進行自己的評估,因此嘗試自己計算並檢查自己的假設。DCF也沒有考慮行業的可能週期性或公司的未來資本需求,因此它並不能全面反映公司的潛在表現。鑑於我們在考慮藍思科技作爲潛在股東,股本成本被用作折現率,而不是資本成本(或加權平均資本成本,WACC),後者考慮了債務。在這個計算中,我們使用了8.6%,這是根據1.155的槓桿貝塔得出的。貝塔是與整個市場相比,股票波動性的度量。我們從全球可比公司的行業平均貝塔中獲取我們的貝塔,限制在0.8到2.0之間,這是一個穩定業務的合理區間。

藍思科技的SWOT分析

優勢
  • 過去一年的收益增長超過了行業板塊。
  • 債務並不被視爲風險。
  • 分紅派息由收入和現金流決定。
  • 300433的分紅派息信息。
劣勢
  • 與電子市場前25%的分紅支付者相比,股息較低。
機會
  • 預計年度營業收入增長速度將比中國市場快。
  • 根據市盈率,與預計的公平市盈率相比,價值良好。
威脅
  • 年收益預計將比中國市場增長慢。
  • 分析師對300433還有什麼其他預測?

展望未來:

儘管重要,但現金流折現(DCF)計算僅僅是評估一家公司的衆多因素之一。DCF模型並不是完美的股票估值工具。相反,DCF模型的最佳用途是測試某些假設和理論,以查看這些假設和理論是否會導致公司被低估或高估。例如,如果稍微調整終端價值的增長率,可能會顯著改變整體結果。我們能否弄清楚爲什麼這家公司以高於內在價值的價格交易?對於藍思科技,你需要進一步研究的有三個重要方面:

  1. 風險:在對藍思科技進行投資之前,我們認爲您應該評估我們標記的一個警告信號。
  2. 未來收益:300433的增長率與同行和更廣泛市場相比如何?通過與我們的自由分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他高質量替代品:您喜歡全面發展的好股票嗎?探索我們的高質量股票互動列表,了解您可能錯過的其他優質選擇!

市銷率。Simply Wall ST每天更新每隻中國股票的DCF計算,因此如果你想找到其他任何股票的內在價值,只需在這裏搜索。

對本文有反饋?對內容有疑慮?請直接與我們聯繫。或者,發送電子郵件至 editorial-team (at) simplywallst.com。
這篇來自Simply Wall ST的文章是一般性的。我們根據歷史數據和分析師預測提供評論,採用無偏見的方法,我們的文章並不旨在提供財務建議。它不構成對任何股票的買入或賣出建議,也未考慮到您的目標或財務狀況。我們旨在爲您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意,我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall ST在提到的任何股票中均沒有持倉。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
    搶先評論