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A Look At The Fair Value Of Westinghouse Air Brake Technologies Corporation (NYSE:WAB)

A Look At The Fair Value Of Westinghouse Air Brake Technologies Corporation (NYSE:WAB)

对美国西屋制动科技公司(纽交所:WAB)公允价值的看法
Simply Wall St ·  11:21

关键洞察

  • 基于两阶段自由现金流折现,西屋制动的预计公允价值为197美元。
  • 以193美元的股价来看,西屋制动似乎接近其估计的公允价值。
  • 分析师对WAb的220美元目标价比我们估计的公允价值高出12%。

西屋制动科技公司(纽约证券交易所:WAB)12月的股价是否反映了其真正的价值?今天,我们将通过预测公司的未来现金流并将其折现到今天的价值来估算股票的内在价值。实现这一点的一种方式是采用折现现金流(DCF)模型。不要被术语吓到,其背后的数学实际上相当简单。

请记住,估算公司的价值有很多方法,而折现现金流(DCF)只是其中一种。如果你想了解更多关于折现现金流的知识,可以在Simply Wall St分析模型中详细阅读这一计算的原理。

美国西屋制动的估值是否合理?

我们将使用一种两阶段的DCF模型,顾名思义,它考虑了两个阶段的增长。第一阶段通常是一个较高的增长期,随着向终值的逼近而趋于平稳,这将在第二个“稳定增长”阶段体现。在第一阶段,我们需要估算未来十年内业务的现金流。在可能的情况下,我们使用分析师的估算,但如果这些数据不可用,我们会从上一个估算或报告值中推算出之前的自由现金流(FCF)。我们假设自由现金流缩减的公司将放缓其缩减速度,而自由现金流增长的公司在这一周期内将看到其增长速率减缓。我们这样做是为了反映出,在初期年份中增长往往比后期年份慢。

DCF的核心思想是未来的一美元不如今天的一美元有价值,因此,这些未来现金流的总和会折现到今天的价值:

10年自由现金流(FCF)预测

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
杠杆自由现金流($万) 14.8亿美元 美国$16.4亿 16.5亿美元 16.7亿美元 16.9亿美元 17.2亿美元 17.6亿美元 18亿美元 18.4亿美元 18.8亿美元
成长率估计来源 分析师 x3 分析师 x3 估计 @ 0.33% 预计 @ 1.02% 估计 @ 1.50% 估计 @ 1.83% 估计 @ 2.07% 估计 @ 2.23% 预计 @ 2.35% 估计 @ 2.43%
现值($万) 按7.0%折现 US$1.4k US$1.4k 1,300美元 1,300美元 1.2千美元 美国$1.1千 美国$1.1千 美国$1.0千 美国$1.0千 美金959

("预估" = 由Simply Wall St估计的自由现金流增长率)
10年现金流的现值 (PVCF) = US$12b

我们现在需要计算终值,终值考虑了这十年期间之后的所有未来现金流。使用戈登增长公式来计算在未来年增长率为2.6%的10年政府债券收益率的5年平均值的终值。我们以7.0%的股本成本将终期现金流折现为今天的价值。

终值(TV)= FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 19亿美元 × (1 + 2.6%) ÷ (7.0%– 2.6%) = 440亿美元

终值现值(PVTV)= TV / (1 + r)10 = 440亿美元 ÷ (1 + 7.0%)10 = 230亿美元

总价值是未来十年的现金流总和加上折现后的终值,这样就得到了总股权价值,在这个案例中为340亿美元。为了得到每股内在价值,我们将其除以总发行在外的股份数。相对于当前每股193美元的股价,该公司的估值似乎大约在合理价值上,降价了2.0%。任何计算中的假设对估值有很大影响,因此最好将其视为粗略估计,而不是精确到分。

大
纽交所:WAb 折现现金流 2024年12月23日

重要假设

我们要指出的是,折现现金流中最重要的输入是折现率和实际现金流。如果您不同意这些结果,可以自己尝试计算并调整假设。折现现金流也没有考虑到行业的周期性或公司的未来资本需求,因此它没有提供公司潜在业绩的完整图景。鉴于我们正在将美国西屋制动作为潜在股东来看,股票成本被用作折现率,而不是资本成本(或加权平均资本成本,WACC),后者考虑了债务。在这个计算中,我们使用了7.0%,这是基于1.057的杠杆贝塔。贝塔是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们从与全球可比公司的行业平均贝塔中获得我们的贝塔,并设定在0.8到2.0之间的限制,这是稳定业务的合理区间。

美国西屋制动的SWOT分析

优势
  • 过去一年的收益增长超过了行业板块。
  • 债务并不被视为风险。
  • WAb的资产负债表摘要。
劣势
  • 与机械市场前25%的股息支付者相比,分红较低。
机会
  • 预计年度盈利增长将快于美国市场。
  • 当前股价低于我们估计的公允价值。
威胁
  • 年度营业收入预计增长速度将慢于美国市场。
  • 分析师还对WAB做了什么预测?

继续前进:

虽然重要,但DCF计算不应是您在研究公司时唯一关注的指标。DCF模型并不是完美的股票估值工具。相反,DCF模型的最佳用途是测试某些假设和理论,以查看它们是否会导致公司被低估或高估。如果一家公司以不同的速度增长,或者其资本成本或无风险利率发生急剧变化,输出结果可能会大相径庭。对于美国西屋制动,我们汇总了您应该考虑的三方面:

  1. 风险:例如,我们发现了1个警告信号,您在此处投资之前需要考虑美国西屋制动。
  2. 未来收益:美国西屋制动的增长率与其同行及更广泛市场相比如何?通过与我们的自由现金流分析师增长预期图表互动,深入了解即将到来的年份的分析师共识数字。
  3. 其他稳健业务:低负债、高股本回报率和良好的过去表现是强大业务的基础。为何不探索我们的互动股票列表,查看是否还有其他你可能未曾考虑的公司!

市销率。Simply Wall St每天更新每只美国股票的DCF计算,因此如果你想查找其他股票的内在价值,只需在这里搜索。

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这篇来自Simply Wall St的文章是一般性的。我们根据历史数据和分析师预测提供评论,采用无偏见的方法,我们的文章并不旨在提供财务建议。它不构成对任何股票的买入或卖出建议,也未考虑到您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意,我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St在提到的任何股票中均没有持仓。

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