最近数年間、RV旅行やRV生活はソーシャルプラットフォーム上でブロガーの流行のパスワードになってきた。

「詩と遠く」の「田園牧歌的」な生活を追い求めることから、節約と便利さを重視したワーカーのレンタル「平替」まで、RV上ではそれらが実現できそうだ。RVマーケットの急速な温熱は、データから見てもより直感的だ。

データ統計によると、2023年、中国のRVの累計販売台数は14365台で、前年比22.41%の増加。さらに、中研普華産業院の研究レポートによると、2024年、中国のRV市場規模は1084.9億元に達し、前年より7.9%増加する。

RV市場の活況は、RV旅行やRVキャンプなどのライフスタイルが支持を受け、強気政策の後押しとともに、New energy Fundなどの関連技術の継続的な進化と急速な発展によるものである。同時に、かつて中産階級と「高度に結びついていた」RVも、一般化とNew energy化を進めている。

2023年、国内のRV市場規模はすでに5.338億ドルに達した。収入に基づくと、2023年のグローバルRV市場は2600億元で、2019年以降の複合年成長率は4.9%である。

RV市場の熱気は、新吉奥房車有限公司（以下：新吉奥）が資本市場に進出するための追い風を吹かせている。

香港証券取引所の2023年12月29日の発表によると、新吉奥は香港証券取引所の聴取を通過し、華泰国際が独占のスポンサーである。

招股書によると、新吉奥のRVはオーストラリアとニュージーランドで広範なビジネスネットワークを持つRV会社であり、カスタムトレーラーキャンピングカーを設計、開発、製造、販売している。フロストアーサーサリバンによると、2023年の収入と販売台数に基づくと、新吉奥はオーストラリアとニュージーランドのRV業種で市場シェアがともに第二位である。

業績は継続的に成長しており、三年半で当期純利益は1.77億元に達した。

招股書によると、新吉奥の歴史は2014年にさかのぼり、その年の9月にRegent社を設立し、Regentブランドを買収し、同月にオーストラリアにトレーラーキャンピングカーを輸出し始めた。新吉奥はカスタムトレーラーキャンピングカーの設計、開発、製造、販売を主に行い、垂直統合のビジネスモデルを利用して、キャンピングカーオーナーに概念化、デザインの選択、カスタマイズ、納品、さまざまなアフターサービスを提供する。

現在、新吉奥は中級の最も売れ筋ブランドSnowy River、高級ブランドRegent、および半オフロードブランドNEWGENという三つの独自のブランドを運営している。この会社のビジネス範囲はオーストラリアとニュージーランドの主要都市をカバーしており、墨尔本、悉尼、布リスバン、堪培ラ、オークランドなど、各地に戦略的に1軒から3軒の販売代理店、合弁店舗、または直営店を設けている。

新吉奥は定期的に新しいモデルを発売し、既存のRVシリーズもアップグレードし続けている。過去の業績記録の期間中に、新吉奥はRegentブランドの下で9つの新モデル、Snowy Riverブランドの下で6つの新モデルを開発・発売し、Snowy Riverブランドの21モデルをアップグレードし、NEWGENブランドの下で5つの新モデルを開発・発売した。また、新吉奥は現在、トレーラー型電動RV（電動RV）の画期的なモデルを開発中である。フロストアーサーサリバンのデータによると、新吉奥は電動RVのソリューションを商業化した最初のRV専門家の一人である。

新吉奥のRVがRV産業のバリューチェーンで示している熟練度と、オーストラリアとニュージーランドにおけるしっかりとした顧客基盤の成長により、過去の業績記録の期間中に強力な売上成長を達成した。2021年から2024年の6月30日までの間（以下、報告期間とする）、新吉奥は顧客にそれぞれ1330台、2127台、2694台および1427台のRVを引き渡し、2021年から2022年、ならびに2022年から2023年の間の成長率はそれぞれ59.9％および26.7％であった。

業績評価の観点から、報告期間中に新吉奥はそれぞれ約3億元（単位：人民元、以下同じ）、4.99億元、7.2億元および4.22億元の収入を上げた。同時期の利益はそれぞれ約2508万元、3295.6万元、7876.8万元および4043万元であった。過去三年半で、新吉奥の利益総計は1.77億元に達した。

招股書の開示によると、会社の収入源は主にキャンピングカーの販売、二手キャンピングカーの販売、その他（アフターサービス期間中に販売されたキャンピングカー部品からの収入）に分かれており、その中でキャンピングカーの販売が収益の主力を占めており、2021年から2023年の今年の上半期までの占有率はそれぞれ99.6%、99.9%、98.7%、94.1%である。

マーケットの観点から見ると、新吉奥の主戦場は国内ではなく、豪州やニュージーランドを中心としたオセアニアである。報告期間中、会社の豪州からの収入はそれぞれ280億元、471億元、676億元、400億元であり、関連期間の総収入の93.5%、94.4%、93.8%、94.9%を占めている。一方、ニュージーランドからの収入はそれぞれ1930万元、2770万元、443万元、2160万元であり、関連期間の総収入の6.5%、5.6%、6.2%、5.1%を占めている。

フロスト＆サリバンの資料によると、豪州とニュージーランドのキャンピングカー市場は比較的集中した構造を呈している。2023年の販売データによると、豪州とニュージーランドのキャンピングカー市場の上位5社は合計で約55.4%の市場シェアを占めており、その中で新吉奥のキャンピングカーは約6.8%の市場シェアを占めている。加えて、2023年の収入に基づくと、豪州とニュージーランドのキャンピングカー市場の上位5社は合計で約52.0%の市場シェアを占めており、その中で新吉奥のキャンピングカーは約7.8%の市場シェアを占めている。

しかし、智通財経APPは、表面的には新吉奥が豪州市場で安定した地位を保持しているように見えるが、実際には新吉奥の状況は非常に厳しいものであることを発見した。なぜなら、販売台数では第一位のJaycoと大きく異なり、背後の競争相手との間にも大した差をつけていないからである。2023年、Jaycoは豪州とニュージーランド地域で約12600台のキャンピングカーを販売しており、市場シェアは31.5%に達し、新吉奥と第三、第四、第五位の販売台数の差はわずか数百台で、各市場シェアは約6%である。

言い換えれば、オセアニアのキャンピングカー市場の構図は現在も一社に優位があり、多くの競争者が争っている状況にある。新吉奥は今後しばらくの間に「追撃者」としての役割を果たすだけでなく、優れた「防御者」ともならなければならない。

マーケティングを重視し、研究開発を軽視する内部競争が激化している中、何をもって領土を維持するのか？

新吉奥の収入増加は、マーケットでのキャンピングカーの需要が持続的に高まっているためです。キャンピングカーは、キャンプの宿泊選択肢の一つとして、その特有の利点があります。出かける便利さと家の快適さを融合させ、旅行者にとって理想的な選択肢となっています。フロスト・アンド・サリバンの資料によれば、2023年におけるグローバルのキャンピングカー市場は2600億元に達し、2019年以来の年平均成長率は4.9%です。2028年には市場の総サイズが3206億元に達すると予測されており、2024年から2028年にかけての複合年成長率は3.9%となっています。

北米、ヨーロッパ、豪州、ニュージーランドは、グローバルのキャンピングカー市場で最も大きい上位3市場です。これら3つの市場の利用されているキャンピングカーの数は2023年に合計でおおよそ世界の総量の97%を占めています。豪州とニュージーランドは第三のキャンピングカー市場になっており、2023年の利用されているキャンピングカーの数は89.54万台で、2019年から2023年までの複合年成長率は3.9%です。2028年までには、豪州とニュージーランドでの利用されているキャンピングカーの総量は112.01万台に達すると予測され、2024年からの複合年成長率は4.6%で、北米およびヨーロッパの成長速度を上回ります。

智通財経APPによると、新吉奥はキャンピングカー市場の需要増加の恩恵を受けていると同時に、会社の販売粗利率も上昇傾向にあります。2024年上半期には、会社の粗利率は32%に達し、前年同期比で7.9ポイント上昇しました。その主な理由は、会社が自営店および合弁店からの直販の割合が、卸売価格（通常は小売価格より低い）で販売代理店に販売する割合を上回ったためです。

注目すべき点は、2024年上半期に新吉奥の当期純利益率が前年同期比で0.6ポイント低下し9.6%に達し、2023年全体の10.9%から1.3ポイントの低下となったことです。会社の利益率の低下の主な要因の一つは、販売および流通費用の急速な増加です。2021年、2022年、2023年、2024年6月30日までの六ヶ月間に会社の販売および販売維持費用はそれぞれ650万元、1931.6万元、4154.7万元、3218.4万元で、各期間の収入の2.2%、3.9%、5.8%、7.6%を占めています。

しかし、マーケティングへの投資に対して、新吉奥の研究開発支出は明らかに低いです。2024年上半期における会社の研究開発支出はわずか562.5万元で、収入に占める割合は1.3%です。もし会社が顧客の好みおよび市場のトレンドに適応した製品を持続的に開発できなければ、在庫の滞留のリスクに直面する可能性があります。

報告期間中に、会社の仕掛品在庫はそれぞれ7960万元、9280万元、7270万元、1.10億元で、同期の平均在庫回転日数は約174日、122日、138日、166日となっています。2021年、2022年、2023年12月31日、2024年6月30日までの当社の在庫減損引当金はそれぞれ630万元、460万元、530万元、760万元でした。

新吉奥は、会社のビジネスが制御できない顧客の嗜好と行動に依存していると指摘しています。在庫の増加は、会社の運転資金に悪影響を与える可能性があります。今後、会社が在庫レベルを効果的に管理できない場合、流動資金およびキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性があります。ビジネスの拡大に伴い、会社の在庫レベルは上昇しており、在庫の陳腐化リスクも購入された在庫の増加に伴って増加する可能性があります。

智通财经APPは、新吉奥が流動負債の純額が何度も発生していることに注目しています。例えば、2024年6月30日現在、会社の流動負債純額は640万元でした。これは主に貿易およびその他の支払義務、ローンおよび借入金の増加、および在庫の高騰によるものです。流動負債の純額は、会社が短期的に返済圧力に直面する可能性があることを示しています。さらに、2024年6月30日現在、会社は速動比率わずか0.3倍であり、会社の在庫が流動資産の中で高い比重を占めていることを示しており、短期の返済能力に影響を与えています。

若い世代がキャンピングカーに強い欲求を抱いているにもかかわらず、国内の旅行文化の欠如によってキャンピングカー市場は困難な状況にあります。そのため、多くのキャンピングカー企業が海外マーケットに目を向け、出口を探し求めています。新吉奥の考えも同様であり、国内企業が続々と参入する中、新吉奥は豪大陸で内外からの挟撃に直面しています。

オーストラリアのキャンピングカー工業協会が発表したデータによると、2022年の輸入キャンピングカーの数量は20498台で、その半分以上が中国からのものでした。たとえば、国内最大のキャンピングカー生産基地である山東省の荣成では、多くの製品がオーストラリア、ニュージーランド、米国など海外の国々に主に供給されています。名骏、康派斯などの国内キャンピングカー企業もすでに豪州市場に進出しており、新吉奥が直面しているプレッシャーは想像に難くないです。したがって、どのようにして市場シェアをさらに拡大するかが、現在の最優先の課題です。

まとめると、豪大陸のキャンピングカー市場が爆発的に成長する中、新吉奥はブランドマーケティングとチャネルの構築を強化し、商品と市場の不足を補うことを目指しています。