交銀国際はハチメドチャイナの今回の取引条件が合理的で、会社の長期的な発展に寄与すると考えています。
智通财经APPによると、交銀国際が発表した研究報告によれば、ハチメドチャイナ(00013)の「買い」評価を維持し、今回の取引条件が合理的で、会社の長期的な発展に寄与することを考慮して、利益予測を調整し、DCF目標株価を44香港ドルに引き上げるとのことです。会社は中後期のパイプライン開発において持続的に重要な進展を達成しており、2025年の関連催化剤が特に期待されています。具体的には、1) SAVANNAH研究の成功に基づき、パートナーのアストラゼネカが近日中にFDAにサイウォタニブの初の海外NDAを提出する予定です(2/3LMET異常のタファシル耐性NSCLC); 2) 中国のIII期SACHI研究(2LMET増幅のEGFRTKI耐性NSCLC)が主要な終点に達し、中国のsNDA申請が受理され、優先審査が付与されています; 3) ソラピニブの補完後、会社はCDEと積極的にコミュニケーションを取りながら、追加資料を継続的に提出しており、年内に承認される見込みです。
交銀国際の主な見解は以下の通りです：
非コアの合弁企業を6.08億ドルで売却し、革新的な研究開発の主要業務にさらなる焦点を当てます。
2025年1月1日、ハチメドチャイナは6.08億ドル(約14倍の2023年PER)の現金で上海金浦健服株式投資管理有限公司と上海医薬に対して、上海ハチメド薬業における45%の持株を売却すると発表しました。取引前に、ハチメドチャイナと上海医薬はそれぞれ上海ハチメド薬業の50%の持株を保有していました。協定条項に基づき、金浦健服と上海医薬はそれぞれ4.73億ドルと1.35億ドルの現金で、上海ハチメド薬業の35%と10%の持株を取得し、ハチメドチャイナは取引完了後に5%の持株を保持します。ハチメドチャイナは上記の取引によって会社に4.77億ドルの税引前利益がもたらされ、そのほとんどが2025年の業績に反映されると予想しています。さらに、会社は金浦健服に対し、上海ハチメド薬業の当期純利益が今後3年間で毎年少なくとも約5%増加することを保証しており、達成されれば2026-27年にはさらなる収益を得ることができます。達成されない場合の補償総額は9,500万ドルを超えることはありません。
自社開発のATTCプラットフォームには顕著な差別化の優位性があり、臨床検証段階に間もなく入る予定です：
会社は、上記の取引から得た資金を用いて、内部製品パイプラインのさらなる開発を行い、コアビジネス戦略の推進に重点を置きます。具体的には、1) 次世代抗体標的偶発薬(ATTC)プラットフォームは、抗体-小分子阻害剤の相乗効果を利用し、癌の成長に必要なタンパク質を精密に標的にし、化学療法の耐性を効果的に克服することを目指します。また、標的治療用の薬物荷重は細胞毒素関連のさまざまな毒性を低減することが期待され、免疫療法や化学療法と組み合わせて一線の標準治療を構成する可能性があります。臨床前データは、強力な抗腫瘍活性と持続的な緩和を示しており、抗体および標的薬物を単独で使用する場合に比べて、はるかに強力な抗腫瘍活性が期待されています。このプラットフォーム上の初の候補薬は2025年下半期に臨床試験に入る予定です。2) 後続の革新的な医薬品の海外と中国での同時開発、およびグローバルBD戦略的配置。