1月7日，通源石油(300164.SZ)发布投资者关系活动记录表，这是2025年新年伊始，公司首次接待机构投资者现场调研，参与的机构包括浙商证券、兴证全球基金、开源证券资管、湖南楚恒资产，公司董事会秘书张旭就公司基本情况及2024年前三季度经营情况向投资者进行介绍，随后就投资者关注的问题进行回复。根据Wind数据，2024年全年公司披露了4次投资者交流情况，其中现场调研累积接待18家机构投资者，通过与投资者持续进行沟通交流，提升公司在市场的认可度和价值体现。
全球油气资本开支提升，公司深化与海外大客户合作，海外业务发展值得期待
浙商证券近期在2025年油服行业年度投资策略中指出，油价自2022年俄乌冲突开启了一轮上行周期，受益油价处于中高位，预计2024-2026的全球油气行业资本开支分别603、663、683亿美元，同比增长4.5%、10%、3.2%，全球油气资本开支提升，油服企业持续受益。全球格局方面，海外需求侧看好依靠高技术壁垒出海企业。展望2025年，特朗普上台为行业重要变量，对美出口油服企业相对受益，美国油气开发或将提速。
通源石油是一家国际综合型油服公司，主营业务为油气开发核心环节的射孔业务，主要布局北美及国内市场，其中北美业务营业收入占比约为七成，主要分布在美国落基山脉、Permian盆地等页岩油气开发核心区域。通源石油射孔技术达到全球领先水平，亦是国内民营石油服务企业中能够取得美国石油协会API认证并持续通过复审的少数企业之一。
在本次调研中，公司向投资者介绍，2024年子公司The Wireline Group凭借射孔技术的核心竞争力，成功拓展油气巨头雪佛龙的射孔业务，并得到了雪佛龙的高度肯定和赞赏，与雪佛龙的合作实现了从无到有的跨越。同时，The Wireline Group进一步与西方石油公司深化合作，西方石油公司已经从2023年公司的第二大客户跃居成为2024年上半年第一大客户。在全球油气资本开支持续提升、特朗普上台支持美国油气行业发展的大环境下，叠加大客户增量效应，通源石油海外业务发展值得期待。
瞄准非常规油气开发增量市场，国内业务有望从中受益
浙商证券的行业策略研报中还指出，当前传统油气产量已经见顶，非传统油气如页岩油成为增量，预计到2035年，我国非常规石油产量将超过5000万吨，约占全国石油总产量的25%。因此，陆地非常规油气成为增量，关注非常规油气相关标的。
通源石油国内业务主要围绕塔里木盆地、准噶尔盆地、鄂尔多斯盆地、四川盆地、山西等非常规油气开发战略规划区域油气田布局。2024年，公司凭借非常规油气开发射孔技术的领先优势，在围绕三桶油项目持续中标油服订单的基础上，积极拓展射孔、压裂增产等业务在煤层气等领域的应用，持续中标相关订单，市场规模稳步拓展。随着我国非常规油气持续增储上产，通源石油国内业务有望从中受益。
