中金は、同社が国内市場でTop店効果を利用して優位な商圏を占めることが期待でき、収益性を向上させる余地があると考えています。
智通财经APPは、中金が研究報告を発表し、安踏体育用品(02020)に対して「業種を上回る」評価を維持し、2024/25年のEPS予測4.16元（非会計後）/4.80元を変更せず、2026年のEPS予測5.35元を新たに導入し、目標株価を104.02香港ドルとしました。同社は、安踏体育の国際スポーツブランド市場における先導的な地位と成長性は国際同業他社に劣らないと考えている一方で、現時点での評価は国際的な同等企業よりも低く、今後もさらに大きな成長の余地があるとしています。
安踏は30年以上の発展を経て、安踏主ブランドが国内スポーツブランド市場でのシェア第一位になり、多ブランド協力によってグループ全体の国内市場シェアがNikeを超え、グローバルな展開の成功を遂げました。同社は、機会を前にして果敢に突破し、困難に直面した際には積極的に対応した企業の歴史を振り返り、「なぜ安踏か」という内在的な理由を見出しました。安踏は自己成長を通じて、戦略が明確で実行力があり、協力が効率的な企業能力を築き上げました。
中金の主な見解は以下の通りです：
安踏は世界第三位のスポーツシューズ・衣料品グループであり、グローバルな同業他社や中国の消費関連業界のリーダーです。同社のブランドマトリックスは完備されており、世界で最も多くの有名スポーツブランドを有するスポーツ用品グループです；直営化率はグローバルな同業他社の中で第二位で、最終的な小売効率は世界的に優れています；マーケティングは中国のスポーツ精神と国際的なトレンドを十分に融合させており、ブランドイメージが際立っています；テクノロジーの特許数は中国のスポーツブランドの中で第一位に位置しています；収益性と回転効率は国際業界のリーダーをリードしています；ESGのパフォーマンスは中国のスポーツ用品会社の中で最も優れており、持続可能な発展能力が強調されています。
安踏の発展の歴史には、多くの業界に評価されるクラシックな事例があります。例えば：危機をチャンスに変え、安踏ブランドは国内第一となり；FILAの買収を起点に多ブランド運営能力を強化し；DTC転換を行い、強力な小売能力を構築し；成功裏にアマフィンスポーツを買収・改造し、グローバル展開を開始しました。
これらの成果の背後には、安踏が発展過程で形成した強力な企業能力があり、戦略の牽引や管理の協力に集中しています。安踏グループは前向きな企業価値観を持ち、胆識を具え、変化に順応し、絶えず進化する発展戦略を有し、「ブランド＋小売」という核心競争力を強化しています。目標は明確で、全員が責任を持ち、高効率の協力が求められます；顧客を第一に考え、革新に果敢な製品開発理念；デジタル化による権限付与、コスト削減と効率向上；人材育成とチーム構築に重きを置いています。
未来を展望すると、内外のダブルドライブによって、安踏体育用品は強者がさらに強くなる新たな発展時代に突入する見込みです。会社の運営や海外進出モデルは不断に革新され、高品質な発展の枠組みを着実に強化しています。業種は国内市場において、Top店効果を利用して優位商圏を占める見込みであり、利益能力には向上の余地があります。また、海外市場においては、店舗配置を強化し、グローバルな運営効率を向上させ、資源の統合を図ることで、成長の余地が広がっています。
