智通財経APPの情報によると、Guoyuanが発表したリサーチレポートは、医薬品セクターが業績の底、評価の底、配置の底という三重の底にあると述べている。2023年の医薬品セクターの業績は反腐敗の影響を大きく受け、2024年の業績成長率は徐々に安定し始めているが、評価水準とファンドの配置水準は依然として底にある。2025年には健康商業保険の徐々に発展に伴い、医薬品業界の支払い面が徐々に改善する見込みで、医薬品の革新的なインダストリーグループに対して強気である。また、医薬品の海外進出は今後の中国の製薬企業にとって必須の道であり、製品力とチャネル能力の強い海外進出企業は先行者利益を得ることが期待される。さらに、買収、集団調達の見極め、低評価などの細分化された分野の個別株に注目することを提案する。

guoyuanの主な視点は次の通りです：

支払い面は徐々に改善する見込みで、医薬品の革新や医薬品の海外進出など細分化されたコースと買収などのテーマ機会に対して強気である。

医薬品の革新的なインダストリーグループ

十年以上の研究開発の蓄積を経て、中国の革新的な医薬品が成果を実現する段階に入っており、ADC、GLP-1、二重抗体、ADなどの複数の領域で新薬の研究開発が進展し、国内での上場も徐々に実現している。同時に、中国の革新的な医薬品が海外での権利許可および上市申請でも徐々に画期的な進展を遂げており、これにより中国の革新的な医薬品企業の革新能力が急速に向上していることが証明され、企業のさらなる研究開発活動に豊富なCash流支持をもたらしている。2025年には、大きなコースにおいて研究開発の進捗が進んでいる革新的な医薬品企業に注目する。

医薬品の海外進出

医薬品の海外進出は、グローバルな大手医薬品企業に成長するための基本的なハードルであり、必ず通るべき道です。世界の医薬品マーケットは広大で、多くの製品の価格は国内よりも高いです。先進国の規制医薬品市場の規模は大きく、医療支出も多いため、医薬品消費において重要な市場となっています。また、新興国の市場成長率は世界平均を上回っており、人口基数も大きく、将来的にはさらに大きな成長の可能性があります。我国の医薬企業の実力が強化される中、海外進出は将来の成長に欠かせない道であり、企業の長期的な成長空間を開くことができます。特に、製品力が強く、チャネル能力が高い海外進出医薬企業に強気です。

医薬企業の合併・買収

中国証券監督管理委員会は2024年9月24日に「上場会社の合併・再編市場改革の深化に関する意見」を発表し、上場会社の産業統合を強化し、再編市場の取引効率を向上させることを奨励しています。マーケットには合併・再編の波が期待されます。現在、我国の医薬市場は集中度が高まる加速期にあり、合併・再編が加速する見込みです。特に注目することをお勧めします。

医薬品の集中的な調達

現在、異なる医薬品分野での集中的な調達が加速しており、一部のセグメントでの影響はすでに出ています。将来的には新たな成長の兆しが見込まれ、インスリンや整形外科などの特定のセグメント及び一部のジェネリック医薬品企業に注目することをお勧めします。4年間の調整を経て、一部の医薬品セグメントの評価は低く、基本面が上向きの傾向を示しています。将来的には基薬の目録や国有企業改革など、一定のイベントが催化剤となることが期待されますので、注目することをお勧めします。

投資の提案：合併・買収、集中的な調達の進展、低評価のセグメント株に注目。

2025年、健康に関する商業保険の進展に伴い、医薬業界の支払い側が徐々に改善する見込みで、医薬革新のインダストリーグループを強気で見ています。また、医薬品の海外進出は将来の我国の医薬企業にとって必然の道で、製品力が強く、チャネル能力が高い海外進出医薬企業にはチャンスがあるとみています。そのほか、合併・買収、集中的な調達の進展、低評価のセグメント個別株に注目することをお勧めします。

リスク通知：医薬業界の政策リスク、製品の価格下落リスク、研究開発の進捗が予想よりも劣るリスク。