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《大行》麥格理略降阿里(09988.HK)目標價至133.1元 輕微下調盈測

AASTOCKS ·  Jan 14 03:38

麥格理發表報告表示,下調對阿里巴巴(09988.HK)目標價,由135.5元降至133.1元,維持「跑贏大市」評級。該行下調對公司截至去年12月第三財季及下財年經調整EBITA預測1%及2%,以反映各部門的盈利率表現。

該行指出,阿里巴巴出售兩項最大非核心零售業務,包括銀泰及高鑫(06808.HK),並再度委任蔣凡領導新成立的電商事業群,涵蓋本地及國際電商業務。該行認為這是公司再度集中於核心電商業務的正面迹象,並尋求進一步上槓桿及與供應鏈創造協同效應。

該行又指,淘天集團正處於用戶體驗再投資周期,加上未充分現金化的廣告工具,料淘天集團EBITA率去季將按年跌3個百分點至43.4%。淘天集團繼續採用「全站推」及全季生效的0.6%服務費,將使季內佣金率按年升5點子至3.9%。受惠以舊換新政策及客戶基礎逐步擴大至微信支付渠道用戶,平台毛交易總值料按年升4.6%,客戶服務收入料按年升6%。

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